Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) ( Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) )
Événements
Le 29 avril, la compagnie a publié son rapport trimestriel de 2022. Au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 9564 milliards de RMB, en hausse de 41,47% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1343 milliard de RMB, en hausse de 94,45% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 1 313 millions de RMB, en hausse de 92,75% d’une année sur l’autre; Le SPE réalisé est de 0,94 yuan.
Commentaires
Q1 la performance suit les fluctuations des prix des produits. Q1 le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 43,55% par rapport à l’année précédente; La marge brute globale était de 26,6%, en baisse de 5,95 PCTs par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net était de 19,21%, en baisse de 6,9 PCTs par rapport à l’année précédente. Le prix moyen du PVC sur le marché Q1 était de 8 849,14 yuan / tonne, en baisse de 11,46% par rapport au Q4. Le prix moyen du ferrosilicium Q1 (75 silicium, région de Mongolie intérieure) est de 9238 yuan / tonne, en baisse de 23,9% par rapport au Q4. Le prix du ferrosilicium a légèrement augmenté avec la reprise de la production de ferrosilicium dans les aciéries en avril. Compte tenu de l’augmentation de la demande d’exportation de ferrosilicium causée par le conflit russo – ukrainien au cours de l’année, le prix devrait rester élevé, et l’élasticité de la performance du ferrosilicium devrait être
Prêter attention à la logique d’exportation de l’ordre de transfert de ferrosilicium russe. Les exportations russes de ferrosilicium sont principalement concentrées en Asie de l’Est, au Japon et en Corée du Sud, où la demande mensuelle de ferrosilicium est d’environ 55 000 tonnes, la moitié venant de Russie. Au fur et à mesure que le conflit russo – ukrainien s’intensifie, on estime que la plupart de ces demandes seront transférées à la Chine, ce qui entraînera une augmentation de la demande d’environ 4% par mois. En mars, les exportations chinoises de ferrosilicium se sont élevées à 76 500 tonnes, en hausse de 72,35% par rapport à l’année précédente; Le prix moyen à l’exportation était de 216109 USD / t, en hausse de 12,5% par rapport à l’année précédente. La logique d’exportation du ferrosilicium a commencé à se matérialiser progressivement.
Projet de remplacement de la capacité du parc industriel électrométallurgique et chimique proposé. Le Groupe électrométallurgique, filiale de la société, a l’intention d’investir 2,5 milliards de RMB dans la construction de 10 fours à silice de 45 000 kVA avec une production d’énergie thermique résiduelle de 2 25 MW et de 2 fours à silice de 40 500 kVA avec une capacité totale de 615000 tonnes / an, conformément au principe de la haute pression et de la basse pression, et dans un rapport de 1,25: 1, afin de construire un projet d’usine innovante d’alliage de silicium. Le Groupe électrométallurgique détient une participation de 46% dans tongyuan Chemical Co., Ltd. Avec 6 fours à carbure de calcium scellés existants, la capacité annuelle est de 295900 tonnes. Il est prévu de passer à 2 fours à carbure de calcium scellés de 60 000 kVA par la transformation technique, avec une capacité annuelle de 231100 tonnes.
Prévisions de bénéfices & conseils en investissement
Selon les résultats du premier trimestre de 22 ans de la compagnie, le chiffre d’affaires annuel de 22 à 23 ans a été augmenté de 8% et 8%. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère pour 22 à 24 ans est de 6166 milliards de RMB, 6274 milliards de RMB et 6336 milliards de RMB respectivement. Le SPE correspondant est de 4,32 RMB, 4,39 RMB et 4,44 RMB respectivement, et le PE correspondant est de 7, 6 fois et 6 fois respectivement. La note d ‘« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques
La politique de déstockage du ferrosilicium n’a pas répondu aux attentes, ce qui a entraîné de fortes fluctuations des prix; Le taux de nantissement des grands actionnaires est élevé.
