Suzhou Weizhixiang Food Co.Ltd(605089) ( Suzhou Weizhixiang Food Co.Ltd(605089) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022q1. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 770 millions de RMB, soit + 22,8% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère était de 130 millions de RMB, soit + 6,1% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires du seul Q4 s’est élevé à 190 millions de RMB, soit + 20,3% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère a atteint 300 millions de RMB, soit – 2,9% d’une année sur l’autre. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 190 millions de RMB, soit + 14,2% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 0,36 RMB pour la société mère, soit + 21,9% d’une année sur l’autre.
L’efficacité de la culture intensive des canaux est remarquable, et la pression des coûts limite la performance. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté régulièrement et la contribution du commerce de gros et du commerce électronique a augmenté. Sous – produits: le chiffre d’affaires des produits de la viande, de la volaille et des produits aquatiques de l’entreprise est respectivement de 5,3 / 200 millions de RMB, soit + 22,1% / + 21,8% d’une année sur l’autre; Sous – canaux: les canaux de vente au détail de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires de 480 millions de RMB, soit + 12,3% d’une année sur l’autre (y compris 350 millions de RMB, soit + 8,4% d’une année sur l’autre, 130 millions de RMB de distribution, soit 24,3% d’une année sur l’autre), et les ventes en gros / directes ont réalisé un chiffre d’affaires de 240 / 200 millions de RMB, soit 31,5% d’une année sur l’autre / 267,5%. À la fin de 2021, il y avait 1319 / 572 / 381 franchisés / concessionnaires coopératifs / clients de gros, ce qui a permis de créer avec succès un écosystème de franchisage en chaîne autour du marché du commerce agricole. En outre, l’entreprise a ouvert des canaux de commerce électronique en ligne, les produits sont vendus sur les sectorformes tmall et JD sous la forme de magasins phares autonomes, générant des revenus de 200 millions de RMB; Sous – région: le principal marché de l’est de la Chine est de + 21,7% d’une année sur l’autre, et la Chine du Nord, la Chine centrale et le Sud – Ouest sont affectés par une base faible, réalisant une croissance élevée; Côté bénéfice: en 2021, la différence de vente brute de l’entreprise était de 20,4%, soit – 3,8 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la compression de la marge bénéficiaire brute par le prix élevé des matières premières et de l’augmentation des coûts logistiques du commerce électronique. Le taux des frais généraux était de 4,5%, soit + 1,3 PCT par rapport à l’année précédente. L’augmentation du coût des matières premières et des dépenses de la période a porté le taux d’intérêt net de la compagnie de – 2,7 PCT à 17,4% d’une année sur l’autre.
Q1 amélioration des bénéfices et des performances remarquables. Côté produit: le chiffre d’affaires de 22q1 Meat and Poultry / Aquatic Prefabricated plats a atteint 1,2 / 0,6 milliard de RMB, soit + 6,3% / + 50,7% d’une année sur l’autre. On estime que le ralentissement de la croissance de la viande et de la volaille est principalement affecté par la hausse des prix des produits du Boeuf; Côté Canal: la demande de canaux de détail a augmenté, avec un chiffre d’affaires de 130 millions de RMB au 22q1, soit + 21,6% d’une année sur l’autre, dont plus de 100 millions de RMB provenant des franchisés, soit + 28,7% d’une année sur l’autre; Le nombre de magasins franchisés au 22q1 a augmenté de 57 à 1376; Côté bénéfice: la marge brute / nette de 22q1 est respectivement de 24,8% / 19,2%, soit – 4,3 / 1,7 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des frais de vente et de gestion était respectivement de 4,1% / 3,8%, soit – 2,2 / – 0,4 PCT par rapport à l’année précédente. Sous la pression des coûts, l’entreprise a activement ajusté la structure des produits et amélioré l’efficacité opérationnelle, ce qui a entraîné une amélioration significative du côté des dépenses. À l’avenir, avec la stabilisation des prix des matières premières, on s’attend à ce que l’espace de profit de l’entreprise continue d’augmenter.
Stimuler activement de nouveaux types d’entreprises et maintenir une croissance soutenue des parts de marché à long terme. À la fin de 2021, les principaux travaux de construction de l’usine du projet ont été achevés et la capacité de production future passera de 1,5 tonne / an à 65 000 tonnes / an. Face à l’impact de l’épidémie, l’entreprise s’efforce activement d’assurer l’approvisionnement en matériel et de stimuler les activités d’achat de groupe afin d’atténuer efficacement l’impact de l’épidémie sur les magasins. Avec la promotion de l’éducation sur le marché à l’extrémité C et la reprise de la demande à l’extrémité B, l’entreprise devrait bénéficier de l’entraînement à double canal B / C, de la libération de la capacité de superposition et de la croissance de la neige épaisse sur la longue pente du circuit de cuisine préfabriquée.
Prévision des bénéfices: on estime que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère en 2022 / 23 / 24 sera de 1,7 / 2,3 / 270 millions de RMB, soit + 29,8% / 30,4% / 20,7% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à pe35 / 27 / 22 fois, et que la cote « augmentation de la participation » sera maintenue.
Conseils sur les risques: capacité de production inférieure aux attentes, augmentation des coûts, concurrence accrue sur le marché et promotion de nouveaux produits inférieure aux attentes
