Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) ( Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) )
Événement: Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) publier le rapport annuel 2021 et le rapport du premier trimestre 2022.
Les prix du verre restent bas et les résultats de l’entreprise sont sous pression. Au cours de l’année 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 032 milliards de RMB, en hausse de 12,71% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 54 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 60,80% par rapport à l’année précédente. L’activité principale de l’entreprise est le verre photovoltaïque, qui a réalisé des ventes annuelles de 72 millions de m2, en hausse de 36,63% d’une année sur l’autre, et a réalisé un chiffre d’affaires de 1 743 millions de RMB, en hausse de 15,41% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les bénéfices, en raison de la forte baisse des prix du verre d’une année sur l’autre et du faible taux de rendement pendant la période d’escalade de la nouvelle ligne de production de Fengyang, la marge brute a diminué de 2,06 PCTs Au cours du premier trimestre de 2022q1, le prix du verre photovoltaïque est resté faible, le revenu de la société a augmenté de 22,37% à 706 millions de RMB en raison de la croissance des expéditions, mais le niveau des bénéfices n’a pas été corrigé. Le bénéfice net de la société mère a atteint 11 millions de RMB Au cours de la période en cours, en baisse de 76,04% d’une année sur l’autre.
L’approvisionnement en pièces d’origine est stable, la nouvelle ligne de production a terminé l’escalade, le positionnement du fournisseur de verre ultra – mince, l’expédition devrait augmenter considérablement. À l’extrémité de la feuille d’origine, les trois fours à feuilles d’origine de la Silicon Valley de Fengyang ont été mis à feu et mis en production. L’approvisionnement en feuilles d’origine de l’entreprise a été pratiquement garanti. Parallèlement, la capacité de traitement en profondeur a progressivement augmenté. L’entreprise s’attend à ce que le volume des ventes de verre photovoltaïque atteigne 120 millions de m2 en 2022, en hausse de 67% d’une année sur l’autre. L’entreprise est située à l’extrémité du four et à l’extrémité de traitement en profondeur dans la production de verre photovoltaïque ultra – mince. En outre, le verre de 1,6mm lancé par l’entreprise pour le marché bipv a été certifié par les principaux clients et a commencé la production par lots. On s’attend à ce que la proportion des ventes annuelles de verre photovoltaïque ultra – mince ≤ 2,0mm dépasse 70%, et le verre de 1,6mm réalisera également la vente par lots, afin d’améliorer encore l’avantage concurrentiel différencié de l’entreprise.
L’expansion de la capacité initiale du four s’est accélérée et il est prévu de procéder à une réorganisation des actifs pour acquérir la capacité du four. En 2021, la société a annoncé le plan de restructuration et a l’intention d’acquérir 100% des capitaux propres de Fengyang Silicon Valley intelligent Co., Ltd. À l’heure actuelle, les trois fours construits dans la vallée de Fengyang Silicon Valley ont tous été mis en production. En outre, il y a quatre fours de 1000 tonnes de capacité de fusion quotidienne dans la vallée de Fengyang Silicon Valley avec des indices de construction, qui sont prévus pour être achevés en deux phases. Actuellement, deux fours de la phase I sont en construction. Une fois l’acquisition d’actifs terminée, l’entreprise espère réaliser une disposition complète de la capacité de traitement en profondeur à partir de la Feuille de verre photovoltaïque brute. Grâce à la technologie de production de verre ultra mince leader dans l’industrie, l’entreprise espère réaliser une augmentation significative de la rentabilité.
Le verre photoélectrique devrait commencer la production de masse et la livraison, l’entreprise a accueilli un nouveau pôle de croissance. Au cours des dernières années, l’entreprise a activement exploré et étudié la technologie du verre photovoltaïque tout en mettant en page le verre photovoltaïque, a accumulé une riche technologie et a fait des percées dans le verre électronique, le processus de collage et d’autres aspects. Le 27 avril, l’entreprise a annoncé qu’elle avait l’intention d’investir 2896 milliards de RMB dans la construction d’une « ligne de production de collage optique d’affichage de grande taille avec une production annuelle de 5 millions d’unités», qui sera mise en œuvre en trois phases, avec une nouvelle capacité de production de 1, 2 et 2 millions d’unités respectivement. Après l’achèvement de la ligne de production, l’entreprise espère commencer la production et la livraison de masse de verre photoélectrique et créer un nouveau pôle de croissance.
Prévisions de rendement: on s’attend à ce que la compagnie réalise un bénéfice net de 1,78 / 3,59 / 441 millions de RMB pour la société mère au cours des trois années 2022 – 2024, ce qui correspond à une évaluation de 19,9 / 9,9 / 8,0 fois PE, et qu’elle maintienne la cote de « surpoids ».
Indice de risque: baisse de la demande en aval et intensification de la concurrence industrielle; La taille du verre ultra – mince a encore diminué et la demande de production de verre a été inférieure aux prévisions. La perméabilité de la plaque arrière transparente est améliorée et l’effet de remplacement de la plaque arrière en verre est amélioré.
