Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) ( Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) )
Événements
Le 28 avril, Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022, réalisant respectivement 6,44 / 1,15 / 105 millions de RMB de chiffre d’affaires / bénéfice net de la société mère / bénéfice net de la société mère Après déduction de la non – participation, en hausse de 13,58% / – 6 Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires / bénéfice net attribuable à la société mère / bénéfice net attribuable à la société mère après déduction des bénéfices non attribuables était de 1,34 / 0,16 / 13 milliard de RMB, en hausse de – 19,22% / – 59,45% / – 66,64% d’une année sur l’autre.
Bref commentaire
La croissance du rendement en 2021 a été robuste et le rythme de confirmation des commandes de l’odmc a entraîné des fluctuations du rendement au cours du premier trimestre de 2022. En 2021, le chiffre d’affaires réalisé s’élevait à 644 millions de RMB, en hausse de 13,58% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 115 millions de RMB, en baisse de 6,52% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net attribuable à La société mère s’élevait à 105 millions de RMB, en hausse de 10,96% d’une année sur l’autre, et le rendement était essentiellement 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 134 millions de RMB, en baisse de 19,22% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 16 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 59,45% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net de 13 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 66,64% d’une année sur l’autre, les résultats ont été légèrement inférieurs aux attentes. Nous nous attendons à ce que la fluctuation des résultats soit principalement due à la fluctuation trimestrielle de la demande de commandes de clients individuels, au retard dans l’expédition des produits, et nous nous attendons
L’investissement dans les ressources d’affaires de l’odmc augmente et la croissance future est prévisible. En 2021, les activités de cdmo ont réalisé un chiffre d’affaires de 511 millions de RMB, en hausse de 23,82% d’une année sur l’autre, avec une croissance remarquable des résultats. L’entreprise n’a cessé d’accroître ses investissements en ressources dans les activités de cdmo, d’établir des équipes de BD aux États – Unis et en Europe afin d’étendre les marchés d’outre – mer et d’attirer 13 personnes pour améliorer la force de R & D. En outre, la construction de la phase II de l’usine Jiande a commencé et devrait atteindre une capacité de 400000 litres d’ici 2022 – 2023. Nous prévoyons que 2 à 3 variétés entreront dans la phase de commercialisation d’ici 2022 et que les volumes et les performances futurs augmenteront.
Le pipeline d’affaires de l’innovation indépendante a continué de progresser et a fait des progrès positifs: 1) API: achèvement de l’enregistrement et de la Déclaration de la substance médicamenteuse du Groupe fluvoxam en Chine, aux États – Unis et dans l’Union européenne; Préparation: l’injection d’eptifibatide a obtenu le certificat d’enregistrement du médicament CDE et a complété la Déclaration d’enregistrement de la bivalirudine et de l’omésartan Amlodipine comprimés pour injection en Chine; Médicaments innovants: Agoniste des récepteurs GLP – 1 soumettre une déclaration d’enregistrement pré – IND, etc.
Conseils en matière d’investissement
Compte tenu de la fluctuation des commandes dans le secteur de la cdmo, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices pour les années 22 à 23, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable au parent sera de 1,53 / 1,92 / 251 millions de RMB (37% / 41% pour les années 22 à 23), ce qui correspond à une PE de 35 / 28 / 22 fois pour les années 2022 à 2024, afin de maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Risque de levée de l’interdiction, risque de perte de personnel technique de base, risque réglementaire, risque de protection de la propriété intellectuelle, risque d’investissement, risque de fluctuation des taux de change, risque d’augmentation des prix des matières premières, risque de production de sécurité et risque de protection de l’environnement.
