Huangshan Novel Co.Ltd(002014) ( Huangshan Novel Co.Ltd(002014) )
Événement: Huangshan Novel Co.Ltd(002014) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3 024 milliards de RMB, en hausse de 10,45% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 316 millions de RMB, en hausse de 4,25% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 280 millions de RMB, en hausse de 1,43% d’une année sur l’autre. Au cours du trimestre 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 889 millions de RMB, en hausse de 11,94% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 102 millions de RMB, en hausse de 17,87% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 78 millions de RMB, en hausse de 9,56% d’une année sur l’autre. En 2021, le plan de distribution des bénéfices de la société prévoit une augmentation de 2 actions par 10 actions et un dividende en espèces de 5 yuans (impôt inclus), correspondant à un taux de dividende supérieur à 8%.
En outre, au cours du trimestre 2022q1, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 724 millions de RMB, en hausse de 0,13% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 65 millions de RMB, en hausse de 6,93% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 61 millions de RMB, en hausse de 4,94% d’une année sur l’autre.
L’emballage de l’impression couleur a entraîné une croissance régulière des performances et une mise en page de la membrane codée
Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a activement ajusté la structure des produits, développé activement de nouveaux marchés, a continué de stimuler les clients de la sector – forme de commerce électronique, a continué de faire des percées dans l’emballage souple, les matériaux membranaires, l’encre et d’autres activités sur le marché d’outre – mer, et a activement élargi de nouvelles activités, y compris l’emballage du fromage, les films spéciaux, etc. Par catégorie, en 2021, les revenus des matériaux d’emballage d’impression couleur, des matériaux d’emballage plaqués en aluminium, des films d’emballage souples en plastique, des encres d’impression et d’autres entreprises ont atteint respectivement 23,12 / 0,56 / 4,07 / 143 / 106 millions de RMB, soit + 9,88 / – 10,46 / + 10,13 / + 15,25 / + 36,97% d’une année sur l’autre. Les matériaux d’emballage d’impression couleur sont les principaux produits de l’entreprise, avec un volume de ventes de 931 millions de tonnes en 21 ans, en hausse de 7,63% par rapport à l’année précédente. En 21 ans, Guangzhou Yongxin a achevé et mis en service le projet de matériaux d’emballage souples composites d’impression couleur avec une production annuelle de 4 000 tonnes, qui devrait continuer à stimuler la croissance des performances de l’entreprise. Entre – temps, l’entreprise planifie activement la mise en page de l’industrie et augmente l’investissement dans l’industrie des films. Au cours des 21 dernières années, la capacité de production de 4 000 tonnes de matériaux composites d’emballage souples sans solvant pour l’emballage Huangshan continuera de progresser. Parmi eux, le nouveau projet de film multifonctionnel a été achevé et l’installation et la mise en service ont commencé. La capacité de production de 33 000 tonnes de nouveaux films bope pour Yongxin Material devrait être installée et mise en service au milieu de 2022, et la nouvelle capacité de production D’un point de vue sous – régional, le chiffre d’affaires des ventes intérieures en 2021 s’élevait à 2734 milliards de RMB, en hausse de 9,00% par rapport à l’année précédente; Les recettes d’exportation se sont élevées à 290 millions de RMB, en hausse de 26,39% par rapport à l’année précédente.
La hausse des matières premières a pesé sur les bénéfices et les résultats ont augmenté régulièrement.
En ce qui concerne la rentabilité, la marge brute globale de l’entreprise en 21 ans était de 22,24%, en baisse de 2,12 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix du pétrole brut et de la politique de double contrôle de la consommation d’énergie, qui a entraîné une forte augmentation des prix des matières premières; La marge brute globale de 2022q1 était de 20,77%, en baisse de 0,44 PCT par rapport à l’année précédente. Le contrôle du côté des dépenses de l’entreprise est bon, le taux des dépenses au cours de la période de 21 ans est de 10,44%, en baisse de 1,12 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / financement est de 1,81 / 4,78 / 4,01 / – 0,15%, en baisse de – 0,51 / – 0,16 / – 0,11 / – 0,34 PCT par rapport à l’année précédente. Au cours de la période 2022q1, le taux de dépenses de la compagnie était de 10,18%, en baisse de 0,85 PCT par rapport à l’année précédente. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net de la société sur 21 ans est de 10,45%, en baisse de 0,62 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net de 2022q1 était de 9,00%, en hausse de 0,57 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les flux de trésorerie, la compagnie a réalisé des flux de trésorerie opérationnels nets de 296 millions de RMB au cours des 21 dernières années, en baisse de 46,00% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la faiblesse de la demande en aval qui a affecté la capacité de paiement des clients, de l’augmentation des comptes débiteurs, des factures à recevoir et de l’augmentation des stocks.
Conseils d’investissement: en tant que chef de file de l’industrie chinoise des sacs souples en plastique, l’entreprise a accumulé des avantages technologiques et de gestion et des ressources pour les clients afin de promouvoir régulièrement l’expansion de la capacité de production et devrait bénéficier à long terme de la mise à niveau de l’industrie et de l’optimisation du modèle. Nous nous attendons à ce que Huangshan Novel Co.Ltd(002014) 2022 – 2024 chiffre d’affaires d’exploitation soit de 33,42, 37,11 et 4 102 milliards de RMB, en hausse de 10,53%, 11,04% et 10,54% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 4,01, 452 et 503 millions de RMB, en hausse de 26,78%, 12,90% et 11,15% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à une PE de 9,4 X, 8,3 X et 7,5 X, ce qui donne une cote d’investissement de buy – A.
Indice de risque: risque de fluctuation du prix du pétrole brut; Risque de perturbation de la demande; Risque accru de concurrence industrielle, etc.
