Guangzhou Holike Creative Home Co.Ltd(603898) ( Guangzhou Holike Creative Home Co.Ltd(603898) )
Événement: Guangzhou Holike Creative Home Co.Ltd(603898) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3371 milliards de RMB, en hausse de 54,40% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère était de 65 millions de RMB, en baisse de 76,35% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 39 millions de RMB, en baisse de 83,94% par rapport à l’année précédente. Au cours du trimestre 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 942 millions de RMB, en hausse de 21,25% par rapport à l’année précédente; Bénéfice net pour la société mère – 169 millions de RMB; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère – 177 millions de RMB.
En outre, au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 615 millions de RMB, en hausse de 8,35% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 41 millions de RMB, en hausse de 3,87% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 35 millions de RMB, en hausse de 4,06% d’une année sur l’autre.
La stratégie de la grande maison progresse régulièrement et la catégorie d’extension maintient une forte augmentation
L’entreprise continue de promouvoir la stratégie de la grande maison, de la garde – robe à l’expansion progressive des armoires, des portes en bois, des produits finis et d’autres produits, afin de répondre aux besoins des consommateurs de toutes les catégories d’achat à guichet unique. En 2021, la part des commandes de grandes maisons de l’entreprise a augmenté régulièrement et le prix unitaire des clients de détail a continué de croître de plus de 10%, ce qui est devenu l’un des principaux moteurs de la croissance des performances de l’entreprise. En ce qui concerne les catégories, 1) Le chiffre d’affaires global de la garde – robe a atteint 2 037 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 16,22% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la promotion active de la mise à niveau des produits et de l’inscription de nouveaux produits. Le chiffre d’affaires des produits d’armoire a atteint 210 millions de RMB au cours des 21 dernières années, en hausse de 52,55% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la mise en œuvre de la stratégie de Grande maison et de l’augmentation des activités de marketing d’armoire. Les produits de portes en bois ont réalisé un chiffre d’affaires de 845 millions de RMB au cours des 21 dernières années, en hausse de 653,81% d’une année sur l’autre. L’entreprise a également représenté qianchuan, Hubei, et a intensifié ses activités de commercialisation de portes en bois pour promouvoir le développement de toutes les catégories. Les produits finis ont réalisé un chiffre d’affaires de 136 millions de RMB au cours des 21 dernières années, en hausse de 54,23% par rapport à l’année précédente, ce qui a permis d’obtenir des résultats dans la promotion de l’ensemble du concept de système de logement dans le cadre de la stratégie Big home. Le chiffre d’affaires des entreprises de portes et fenêtres a atteint 61 millions de RMB au cours des 21 dernières années, en hausse de 29,57% par rapport à l’année précédente, et les commandes des entreprises de portes et fenêtres ont augmenté régulièrement.
Commerce de détail + ingénierie canaux à deux roues motrices, gestion approfondie de tous les canaux
En 2021, le chiffre d’affaires de la distribution, des grandes entreprises et de la vente directe de l’entreprise s’élevait à 2461 milliards de RMB / 740 / 82 milliards de RMB, en hausse de 26,63% / 499,48% / 23,99% par rapport à l’année précédente. Plus précisément, 1) en ce qui concerne le commerce de détail, l’entreprise a encouragé la mise en place de canaux complets pour saisir le trafic, la construction d’une matrice de marque adaptée au niveau de consommation moyen et faible, l’exportation par lots du modèle de sector – forme d’exploitation urbaine, la répartition de la pression d’exploitation urbaine de haut niveau et l’autonomisation continue des concessionnaires en s’appuyant sur le système numérique. Dans le même temps, l’entreprise dans le transport de sacs, l’habillement personnalisé, l’art complet, le nouveau commerce de détail, le commerce extérieur et d’autres canaux de distribution active, contribuant à la croissance globale des ventes. En ce qui concerne les activités en vrac, la société a bénéficié d’une forte croissance dans la province de Hubei qianchuan. Les pertes de valeur de crédit et les pertes de valeur d’actifs accumulées par la société sur certaines entreprises immobilières ont entraîné une forte baisse du bénéfice net de la société à la société mère au cours des 21 dernières années d’une année sur l’autre. Afin de renforcer la gestion et le contrôle des risques liés aux activités en vrac, l’entreprise a défini la base de clients avec les entreprises centrales et d’État comme noyau et les entreprises privées de haute qualité comme complément, et a continuellement optimisé la structure de la clientèle.
22q1 la rentabilité a augmenté d’une année sur l’autre et le contrôle du taux de dépenses a été bon au cours de la période.
Au cours des 21 dernières années, la marge brute globale de l’entreprise a été de 33,94%, en baisse de 2,76 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation du soutien aux concessionnaires, de l’octroi de terminaux de profit et de l’augmentation rapide de la proportion de produits à faible marge. La marge brute globale de 22q1 était de 35,77%, en hausse de 3,09 PCT d’une année sur l’autre et de 1,83 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une amélioration de la rentabilité.
En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de la période de 21 ans de la société est de 20,99%, en baisse de 1,91 PCT d’une année sur l’autre, et le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / financement est de 9,47% / 5,49% / 4,87% / 1,16%, en hausse de – 1,42 / – 0,71 / + 0,14 / + 0,09 PCT d’une année sur l’autre. L’augmentation du taux des dépenses financières est principalement due aux intérêts sur les prêts payés par la filiale Hubei qianchuan. Le taux de dépenses de la compagnie au cours de la période 22q1 était de 23,54%, en hausse de 1,90 PCT d’une année sur l’autre. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net de la société sur 21 ans est de 0,05%, en baisse de 12,30 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la perte de valeur de crédit de 210 millions de RMB et de la perte de valeur des actifs de 29 millions de RMB. Le taux d’intérêt net de 22q1 était de 8,90%, en baisse de 1,28 PCT par rapport à l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement: l’entreprise approfondit la gestion de tous les canaux, conduit par deux roues motrices « commerce de détail + ingénierie» et fait progresser la stratégie de la grande maison. Nous nous attendons à ce que Guangzhou Holike Creative Home Co.Ltd(603898) 2022 – 2024 chiffre d’affaires d’exploitation soit de 38,86, 44,53, 4948 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 15,28%, 14,59%, 11,12%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 351,98,458 millions de RMB, en hausse de 437,47%, 13,39% et 15,08% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à une PE de 7,9 X, 6,9 X et 6,0 X, ce qui donne une cote d’investissement de buy – A.
Indice de risque: risque de fluctuation des prix des matières premières; Risque de croissance de la demande de produits inférieure aux prévisions; Risque accru de concurrence industrielle; Risque récurrent d’éclosion.
