Puyang Huicheng Electronic Material Co.Ltd(300481) ( Puyang Huicheng Electronic Material Co.Ltd(300481) )
2022q1 le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 78,40%, soit sous – évalué, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Le 28 avril, la compagnie a publié le rapport trimestriel 2022, au cours de la période visée par le rapport, le chiffre d’affaires de la compagnie s’élevait à 376 millions de RMB, en hausse de 31,72% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 83 883000 RMB, en hausse de 78,40% par rapport à l’année précédente. La croissance du rendement de la compagnie a atteint la limite supérieure de la fourchette de divulgation préalable du rendement. Nous maintenons les prévisions de bénéfices inchangées de la société, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 330, 415 et 616 millions de RMB respectivement en 2022 – 2024, et que le SPE correspondant sera de 1,11, 1,40 et 2,08 RMB / action respectivement, et que le prix actuel des actions sera de 18,8, 14,9 et 10,1 fois PE respectivement en 2022 – 2024. L’entreprise est positionnée comme « Leader technologique, avantage de coût, optimisation et extension continues de la gamme de produits ». Elle a une forte certitude de croissance durable à long terme et maintient la cote « achat ».
L’offre de produits dérivés de l’anhydride maléique est insuffisante et la rentabilité de l’entreprise continue d’augmenter.
Les principaux produits de l’entreprise, les dérivés de l’anhydride maléique, sont largement utilisés dans les matériaux d’isolation des équipements électriques, les revêtements, les matériaux composites, les matériaux d’emballage des composants électroniques et d’autres domaines, et la forte prospérité en aval continue de stimuler la demande de produits dérivés de l’anhydride maléique de L’entreprise. En 2021, la production et les ventes de dérivés de l’anhydride maléique de la société étaient respectivement de 63500 et 63600 tonnes, avec un taux d’utilisation de la capacité de 124,55%. L’offre de produits était en pénurie et les commandes étaient pleines. La marge bénéficiaire brute de 2022q1 est passée à 35,21%, soit 7,79% d’une année sur l’autre et 4,20 PCTs d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net est passé à 22,32%, soit une augmentation de 6,02% d’une année sur l’autre et de 4,40 PCTs d’une année sur l’autre. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 201 millions de RMB et une augmentation de 124,28% des activités intermédiaires de matériaux fonctionnels. Le « projet de matériaux fonctionnels avec une production annuelle de 20 000 tonnes» a été mis en production en 2021 et devrait contribuer à la plupart des bénéfices en 2022. Jusqu’en 2022q1, les coûts de construction et de recherche en cours de l’entreprise ont augmenté respectivement de 282,67% et 63,53%, ce qui a entraîné une croissance à long terme de l’entreprise grâce à la promotion rapide des projets de recherche et de développement et des projets en construction. En outre, les dépenses de vente et de gestion de la société ont augmenté respectivement de 38,05% et 30,05% au cours de la période considérée, ce qui est dû à l’augmentation des dépenses d’incitation au capital.
La capacité de production des principaux produits de l’entreprise doublera et la croissance à long terme sera soutenue.
Selon le rapport annuel 2021 de la compagnie, la capacité de conception des principaux produits dérivés de l’anhydride maléique de la compagnie est de 51 000 tonnes, et la capacité de construction en cours est de 70 000 tonnes, y compris le projet d’expansion de la production annuelle d’anhydride méthyltétrahydrophtalique de 20 000 tonnes, la base de gulei et d’autres projets. En outre, les matériaux fonctionnels de l’entreprise et d’autres types de projets sont en construction. Le lancement continu de la nouvelle capacité de production de l’entreprise devrait permettre d’optimiser continuellement la structure des produits et d’enrichir continuellement les gammes de produits afin de fournir un soutien solide à la croissance à long terme de l’entreprise.
Conseils sur les risques: les progrès de la construction de la capacité sont inférieurs aux attentes, la demande d’application en aval est inférieure aux attentes et les prix des matières premières fluctuent.
