Moon Environment Technology Co.Ltd(000811) ( Moon Environment Technology Co.Ltd(000811) )
Principaux points d'investissement
Événement: la compagnie a annoncé le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d'affaires de 1258 milliard de RMB, en hausse de 13,01% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 50 millions de RMB, en hausse de - 5,00% par rapport à l'année précédente; Après déduction de l'Afrique, 32 millions de RMB, en hausse de - 16,49% par rapport à l'année précédente.
Effet de base élevé + montant absolu plus faible + perturbation des prix des matières premières, Q1 bénéfice net légèrement inférieur aux prévisions. Selon l'annonce de la compagnie, Q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 1258 milliard de RMB, en hausse de 13,01% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 50 millions de RMB, en hausse de - 5,00% par rapport à l'année précédente; Après déduction de l'impôt sur le revenu, il s'est élevé à 32 millions de RMB, en hausse de - 16,49% d'une année sur l'autre, le bénéfice net attribuable à la société mère étant légèrement inférieur à nos attentes. Nous estimons principalement que: 1) La déduction du bénéfice net non attribuable à la mère pour le premier trimestre de 2021 est la plus élevée depuis 2013 et qu'elle a elle - même un effet de base élevé. Le montant absolu des données sur le bénéfice net de Q1 est faible, de sorte qu'il est susceptible d'être perturbé par un seul projet. Par exemple, en 2021, la proportion du bénéfice net non attribuable à la mère déduite de Q1 n'est que de 16,46% pour l'année. Au quatrième trimestre de 2021, le prix du bromure de lithium des matières premières pour les activités de chaleur résiduelle de la compagnie a considérablement augmenté, ce qui a érodé les performances de la compagnie. En 2022, il y a encore un effet de longue queue partiel au premier trimestre.
Une réserve de trésorerie suffisante en main + une augmentation substantielle des stocks pour assurer la libération des performances.
À la fin du premier trimestre de 2022, le capital monétaire en main de la compagnie s'élevait à 1 226 millions de RMB et les actifs financiers transactionnels à 966 millions de RMB, soit un total de 2 192 millions de RMB, avec une réserve suffisante de balles en main. Le total des stocks + avances s'est élevé à 1 391 millions de RMB, en hausse de 47,35% par rapport à l'année précédente; Le passif contractuel s'élevait à 764 millions de RMB, en hausse de 21,46% par rapport à l'année précédente. Une réserve de trésorerie suffisante en main + une augmentation substantielle des stocks pour assurer la libération des performances.
Le climat de la chaîne du froid est resté élevé, les commandes des fabricants d'équipements ont été remplies et la production a été programmée au second semestre de l'année.
Catalyse de l'épidémie: le marché des produits frais du Sud de la Chine à Wuhan et le nouveau lieu de naissance à Beijing sont tous deux des centres de concentration des produits frais de la chaîne du froid. Promotion des politiques: avant 2021, les investisseurs dans la logistique de la chaîne du froid se concentreront généralement sur les clients industriels et commerciaux. Après 2021, sous l'impulsion des politiques centrales et locales, de nombreux clients gouvernementaux (y compris les sociétés d'approvisionnement et de commercialisation) investiront et construiront la logistique de la chaîne du froid En tant que propriétaires; Escalade de la consommation: après l'épidémie, de nombreux résidents ordinaires ont modifié leurs habitudes de consommation et ont proposé des exigences plus élevées en matière de qualité de la logistique de la chaîne du froid; Promotion de la technologie: au niveau technique, l'amélioration des normes de sécurité et de protection de l'environnement, l'accélération de la promotion et de l'application des nouvelles technologies, afin de fournir un élan durable au développement rapide de l'industrie; Sous l'impulsion et la catalyse de multiples facteurs favorables, le climat de l'industrie devrait continuer à s'améliorer. Selon la situation de notre suivi de la chaîne industrielle, les principales entreprises d'équipement ont des commandes complètes à la main, et l'ordonnancement de la capacité a été prévu pour le deuxième semestre.
Prévision des bénéfices et cote d'investissement: Nous maintenons les prévisions du SPE de l'entreprise pour 2022 - 2024 à RMB 0,62, 0,89 et 1,00 respectivement, et le PE correspondant est respectivement 15, 10 et 9 fois. Nous maintenons la cote d'achat basée sur le haut niveau de l'industrie de la logistique de la chaîne du froid.
Conseils sur les risques: prix des matières premières, concurrence accrue dans l'industrie, développement insuffisant de l'industrie de la logistique de la chaîne du froid, etc.
