Zhongwang Fabric Co.Ltd(605003) ( Zhongwang Fabric Co.Ltd(605003) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un revenu de 587 millions de RMB, en hausse de 18,49%, un bénéfice net de 147 millions de RMB, en hausse de 4,77%, un bénéfice non net de 130 millions de RMB, en hausse de 4,22%, un SPE de 1,34 et un dividende par action de 0,41 RMB (impôt inclus). Sous l’influence de l’appréciation du RMB, de la hausse des prix des matières premières, de l’augmentation des frais de transport maritime et de la double limitation de l’électricité en Chine, le taux de croissance du bénéfice net de l’entreprise s’est quelque peu ralenti.
2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 152 millions de RMB, en hausse de 7,63%. Le bénéfice net attribuable à la mère était de 38 294900 RMB, en baisse de 9,05%, le bénéfice non net de 37 139100 RMB, en baisse de 2,22%, et le SPE était de 0,35 RMB. L’épidémie de covid – 19 a eu une incidence sur la logistique et l’expédition des produits de l’entreprise, ce qui a ralenti la croissance des revenus. L’augmentation des prix des matières premières en amont et les fluctuations des taux de change ont entraîné une baisse des bénéfices de l’entreprise d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Les revenus des tissus décoratifs augmentent rapidement, le volume et le prix des housses de canapé augmentent. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 520 millions de RMB, en hausse de 18,10%, dont le volume des ventes a augmenté de 20,99% à 24 154200 mètres et le prix moyen a diminué de 2,38% à 22,62 RMB / M. l’entreprise a activement élargi les clients et les catégories de produits à l’étranger, ajouté le marché mexicain et les produits d’impression, renforcé la recherche et le développement et d’autres avantages pour stimuler la croissance des revenus. En 2021, le chiffre d’affaires des housses de canapé s’élevait à 590137 millions de RMB, en hausse de 23,40%, dont le volume des ventes a augmenté de 16,36% à 187500 ensembles, le prix moyen a augmenté de 6,06% à 314,70 RMB / ensemble, la société a étendu la chaîne industrielle en aval et a activement élargi les activités des housses de canapé, ce qui a entraîné une augmentation du volume et du prix des produits.
La marge brute et le taux de charge ont diminué et les flux de trésorerie nets d’exploitation sont restés stables. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société a diminué de 5,11 PCT à 36,83%, principalement en raison de l’augmentation du coût des matières premières, de l’appréciation du taux de change du RMB et de l’augmentation des frais de transport maritime. La marge brute de 2022q1 a diminué de 1,02 PCT à 37,52%. En 2021, les taux des d épenses de vente, de gestion, de R & D et de financement de la société ont augmenté de – 0,18 PCT, – 0,34 PCT, – 0,09 PCT, – 1,38 PCT à 2,72%, 4,29%, 3,44% et – 0,61%, et la société a renforcé le contrôle des dépenses, et les taux des dépenses ont diminué d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation ont diminué de 5,85% à 136 millions de RMB en 2021, ce qui est resté essentiellement stable.
L’entreprise renforce la compétitivité des produits et continue d’étendre ses clients et sa capacité de production. L’entreprise met l’accent sur l’amélioration des tendances de la mode et de l’avantage concurrentiel de la recherche et du développement en matière de design. Chaque année, l’entreprise envoie du personnel pour participer à l’exposition de matériaux et de meubles à l’extérieur de la Chine. L’entreprise coopère avec des entreprises de peinture de renommée internationale pour apprendre de nouveaux concepts, de Nouveaux matériaux et de nouvelles techniques à l’étranger, et introduit des tissus adaptés au style et à la tendance de ses produits de meubles. L’entreprise continue d’exploiter le marché américain et d’étendre ses clients au Mexique, au Moyen – Orient, en Europe et en Chine. À l’avenir, l’entreprise continuera d’accroître sa capacité de production. Le projet de tissus décoratifs de haute qualité d’une capacité annuelle de 15 millions de mètres est entré dans la phase de mise en service de l’équipement d’ici la fin de 2021 et devrait être entièrement mis en production d’ici la fin de juin 2022 pour répondre aux besoins des nouveaux clients.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: en raison de facteurs tels que la hausse des prix des matières premières qui ont une incidence sur la performance des bénéfices, nous avons réduit les prévisions du SPE à 1,68 / 2,14 RMB (valeur initiale: 1,82 / 2,21 RMB) pour 2022 – 23 et augmenté les prévisions du SPE à 2,75 RMB pour 2024. Actuellement, le cours des actions correspond à 12,3 fois PE pour 22 ans, et l’évaluation est relativement faible par rapport au taux de croissance de la performance. L’avantage concurrentiel des produits de l’entreprise est évident, la viscosité des clients en aval est forte, les nouveaux clients et la nouvelle capacité de production continuent d’augmenter, l’espace de croissance futur est grand, maintenir la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: l’incidence de l’épidémie a dépassé les attentes, le taux de change a fortement fluctué et l’expansion des nouveaux clients a été inférieure aux attentes.
