Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338) ( Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022.
Expansion rapide du marché d’outre – mer
En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 4939 milliards de RMB, en hausse de 67,05% d’une année sur l’autre, ce qui est essentiellement conforme à nos attentes. La croissance rapide des revenus est principalement due à l’atténuation de l’impact de la situation épidémique sur le marché d’outre – mer en 2021, à la reprise de la demande d’achat des clients, à l’utilisation complète des avantages et des ressources existants, à l’expansion continue du marché d’outre – mer et au Vue sous – régionale: en 2021, le chiffre d’affaires des principales entreprises sur le marché chinois s’élevait à 2777 milliards de RMB, en hausse de 36,86% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires des principales entreprises sur le marché d’outre – mer s’élevait à 1979 milliards de RMB, en hausse de 149,44% d’une année sur l’autre, avec une part des ventes de 41,61% et + 13,50 PCT d’une année sur l’ En ce qui concerne les produits, en 2021, le chiffre d’affaires des produits de type bras de l’entreprise s’élevait à 1645 milliard de RMB, en hausse de 191,00% d’une année sur l’autre, Représentant 34,61% du chiffre d’affaires principal de l’entreprise, en hausse de + 14,57 PCT d’une année sur L’autre, le chiffre d’affaires des produits de type cisaillement et fourche s’élevait à 2847 milliards de RMB, en hausse de 32,21% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires des 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1253 milliard de RMB, en hausse de 48,97% d’une année sur l’autre, poursuivant un taux de croissance élevé. D’une part, l’industrie des sectors – formes de travail en hauteur est très prospère, d’autre part, l’entreprise développe activement le marché extérieur de la Chine, et les ventes de produits augmentent rapidement. En 2022, on s’attend à ce que le côté des revenus continue d’afficher de bons résultats à mesure que les marchés d’outre – mer continuent de s’ouvrir.
L’augmentation de la proportion de bras a entraîné une baisse du niveau global de bénéfice brut et une baisse de la rentabilité de l’entreprise.
En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 884 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 33,17% d’une année sur l’autre, ce qui est inférieur au taux de croissance des revenus. En 2021, le taux d’intérêt net des ventes de la société était de 17,91%, en baisse de – 4,55 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une certaine baisse de la rentabilité. À l’extrémité de la marge brute, la marge brute globale de la compagnie en 2021 était de 29,34%, soit – 5,57 PCT par rapport à l’année précédente. La baisse de la marge brute était le facteur clé de la baisse de la marge nette. En 2021, la marge brute des produits de type bras, fourche et mât était respectivement de 18,16%, 32,48% et 38,36%, soit – 0,88 PCT, 3,76 PCT et – 8,70 PCT par rapport à l’année précédente. La baisse de la marge brute de chaque produit était principalement due à l’augmentation des matières premières et des frais de transport maritime. La baisse de la marge brute globale de l’entreprise est principalement due à la forte augmentation de la part des revenus des produits bras à faible marge brute. Du côté des dépenses, en 2021, le taux des dépenses de l’entreprise était de 8,57%, soit – 1,85 PCT par rapport à l’année précédente, et les taux des dépenses de vente, de gestion (y compris la recherche et le développement) et des dépenses financières étaient respectivement de – 1,13 PCT, 0,55 PCT et – 0,17 PCT par rapport à l’année précédente. La baisse de tous les taux des dépenses était principalement due à l’effet d’échelle.
2022q1 a réalisé un bénéfice net de 196 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 15,07% d’une année sur l’autre, ce qui est essentiellement conforme à nos attentes. Le bénéfice net de vente de 2022q1 est de 15,62%, en baisse de – 4,6 PCT d’une année sur l’autre, ce qui est également en baisse par rapport au bénéfice de 2021: d’une part, le bénéfice brut de vente de 2022q1 est de 29,20%, en baisse de – 0,83 PCT d’une année sur l’autre; D’autre part, au cours de la période 2022q1, le taux de dépenses était de 10,09%, soit + 3,19 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de pertes de change, et le taux de dépenses financières était de + 2,40 PCT d’une année sur l’autre.
L’impact de l’expansion du marché d’outre – mer par la société shuangying est limité, et l’augmentation de la production et l’expansion de la production ouvrent un espace de croissance
Le Département du commerce des États – Unis a publié les résultats définitifs de l’enquête antisubventions et antidumping sur les sectors – formes mobiles de levage et de descente importées de Chine: le taux de droit antisubventions applicable de la société est de 11,95% et le taux de droit antidumping est de 31,54%. Le double atterrissage à court terme nuira à la société dans une certaine mesure, aura un impact plus important sur les entreprises dont la compétitivité n’est pas forte par rapport à la concurrence à bas prix, augmentera le seuil d’entrée sur le marché des États – Unis et aidera les entreprises de premier plan comme la société à obtenir plus de parts de marché. En 2021, l’entreprise prévoit d’augmenter la production annuelle de 4000 grandes sectors – formes intelligentes à haute altitude, ce qui devrait résoudre le goulot d’étranglement de la capacité et ouvrir l’espace de croissance de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu de l’incidence de la situation épidémique et d’autres facteurs, nous prévoyons que les bénéfices nets attribuables à la société mère en 2022 – 2024 seront respectivement de 1 155 millions de RMB (valeur précédente: 1 173 millions de RMB), 1 380 millions de RMB (valeur précédente: 1 409 millions de RMB) et 1 663 millions de RMB, et que le prix actuel des actions correspondra à un pe dynamique de 16 / 14 / 11 fois. Maintenir la cote « buy – in » Compte tenu de la croissance rapide des résultats de l’entreprise et de sa bonne croissance.
Conseils sur les risques: la concurrence sur le marché s’est intensifiée, les prix des produits ont fortement chuté et les ventes de produits de type bras ont été inférieures aux prévisions.
