Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) ( Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) ) Événement 1: la compagnie publie le rapport trimestriel 2022. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 20,28 milliards de RMB, soit – 39,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1,59 milliard de RMB, soit – 71,3% d’une année sur l’autre, ce qui est essentiellement conforme aux attentes du marché.
Événement 2: la société a publié le projet de plan d’actionnariat des employés pour 2022. Le total des actions à accorder ne doit pas dépasser 20,5 millions d’actions, représentant environ 0,24% du capital social total de la société. Les actions à accorder proviennent du rachat d’actions par la société.
Principaux points d’investissement
Q1 répond aux attentes en matière de base élevée et se concentre sur la reprise des données sur les ventes tout au long de l’année
En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 20,28 milliards de RMB, soit – 39,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 1,59 milliard de RMB, soit – 71,3% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, les ventes de l’industrie des pelles et des grues étaient respectivement de – 39% et – 56%. Dans l’ensemble, l’entreprise a obtenu de meilleurs résultats que l’industrie au premier trimestre de 2022, ce qui est conforme aux attentes du marché. En ce qui concerne l’ensemble de l’année, nous estimons que le pire trimestre de performance de l’industrie est passé. Avec la croissance rapide des exportations et la baisse de la base au cours de la même période, la baisse de Q2 devrait se rétrécir de toute évidence, tandis que la baisse de Q3 devrait se rétrécir à un chiffre ou même se redresser, en prêtant attention à la tendance à la hausse des ventes de l’industrie tout au long de l’année.
La politique de croissance stable a été renforcée, les commandes d’infrastructure ont été lancées avec succès et l’accent a été mis sur la réparation de l’évaluation de l’industrie dans le contexte d’une croissance stable.
Le 26 avril 2022, la 11e réunion du Comité central des finances et de l’économie a souligné le renforcement global de la construction d’infrastructures et la construction d’un système d’infrastructure moderne. La réunion a souligné l’importance de la construction d’infrastructures, qui devrait ouvrir l’espace à moyen et à long terme. En 2022, Q1 China Railway Group Limited(601390) Le montant cumulé des nouveaux contrats signés s’élevait à 605,74 milliards de RMB, en hausse de 84,0% d’une année sur l’autre, dont 543,45 milliards de RMB pour les activités de construction d’infrastructures, en hausse de 94,1% d’une année sur l’autre. Les nouvelles commandes de projets d’infrastructure ont été très populaires et la demande d’infrastructure a augmenté. Nous pensons qu’il y a beaucoup de remblayage de la plaque de machines de construction à un stade précoce. Dans le contexte d’une croissance stable, l’amélioration marginale en aval de la construction d’immobilisations et de l’immobilier, l’évaluation a l’espace de réparation.
La marge bénéficiaire devrait augmenter à partir du Bas et les flux de trésorerie devraient être excellents et stables.
En 2022, la marge brute globale de la société Q1 était de 22,2%, soit – 7,7 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et du transport maritime depuis le début de 2021; Le taux de profit net de la société mère était de 7,8%, soit – 8,7 PCT d’une année sur l’autre; Le taux de dépenses de la période était de 16,6%, soit + 4,8 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne l’avenir, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise a chuté à des niveaux historiquement bas en 2021 et au premier trimestre de 2022, et il y a peu d’espace pour la baisse ultérieure de la marge bénéficiaire brute. Avec la baisse constante des prix des matières premières et du transport maritime depuis le début de 2022, l’entreprise a renforcé le contrôle des coûts en amont, la capacité de production de l’usine de phare de fabrication a augmenté et l’évaluation de la rentabilité du côté du marketing a été renforcée, et la marge bénéficiaire de l’entreprise devrait s’améliorer d’ En 2022, les flux de trésorerie d’exploitation nets de la société Q1 s’élevaient à 1 994 milliards de RMB, soit + 108,45% d’une année sur l’autre et 1,25% d’une année sur l’autre.
Le plan d’actionnariat des employés proposé couvre une large gamme et renforce la compétitivité à long terme de l’entreprise.
Le 29 avril 2022, la compagnie a publié le projet de plan d’actionnariat des employés pour 2022. Le total des actions à accorder ne doit pas dépasser 20,5 millions d’actions, soit environ 0,24% du capital social total de la compagnie. Les actions à accorder proviennent du rachat précédent d’actions par la compagnie. Les participants comprennent 9 directeurs et superviseurs et pas plus de 6 987 employés de base, avec un taux de couverture de 29,5%. Le prix d’achat des actions rachetées par les employés est de 23,65 yuan / action, et le prix moyen des actions rachetées était de 12,70 yuan / action. Le plan ne fixe pas d’objectifs d’évaluation du rendement, couvre une large gamme et lie efficacement les avantages à long terme des employés et de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous maintenons le bénéfice net de la société estimé à 96,95 / 97,12 / 10557 milliards de RMB pour la période 2022 – 2024, la valeur de marché actuelle correspondant à PE est respectivement 14,46 / 14,43 / 13,27 fois, et nous maintenons la notation d ‘« achat».
Indice de risque: risque de fluctuation du cycle industriel; Différends commerciaux internationaux; La transformation électrique n’a pas été aussi rapide que prévu; Risque de hausse continue des prix des matières premières.
