Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) ( Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022.
Débit rapide de l’équipement de procédé humide semi – conducteur et croissance continue et rapide des revenus de l’entreprise
En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 2 084 millions de RMB, en hausse de 49,18% d’une année sur l’autre, ce qui est essentiellement conforme à nos attentes, principalement en raison de la prospérité relativement élevée de l’industrie des semi – conducteurs. L’entreprise a reçu suffisamment de commandes d’équipement de nettoyage, en particulier dans le secteur des semi – conducteurs, et le volume des expéditions a considérablement augmenté. Voir sous – produits: ① Le chiffre d’affaires de l’équipement des semi – conducteurs a atteint 701 millions de RMB, en hausse de 222,06% d’une année sur l’autre, ce qui est Et continuer à développer de nouveaux utilisateurs, les commandes annuelles ont atteint 1120 milliards de RMB, en hausse de 111,32% par rapport à l’année précédente, et la livraison d’équipement de procédé humide a considérablement augmenté en 2021. Le système d’intégration de processus de haute pureté a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1078 milliard de RMB, en hausse de 24,86% d’une année sur l’autre, poursuivant une tendance à la croissance rapide; Les capteurs optiques et les dispositifs optiques ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 303 millions de RMB, en baisse de 3,72% d’une année sur l’autre, ce qui est relativement stable. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 548 millions de RMB, en hausse de 136,98% d’une année sur l’autre. Sous l’influence défavorable de l’épidémie de Shanghai, il a encore augmenté à grande vitesse, ce qui est meilleur que prévu. De janvier à avril 2022, la compagnie a ajouté 1 802 millions de RMB de nouvelles commandes, dont 631 millions de RMB de nouvelles commandes d’équipement de procédé humide semi – conducteur. Avec un soutien suffisant des commandes, les revenus de 2022 devraient continuer à croître rapidement.
La marge brute de l’équipement de procédé humide entre dans la phase de montée, et le résultat non récurrent affecte le niveau de la marge nette de l’entreprise
En 2021, la société a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 282 millions de RMB, en hausse de 8,12% d’une année sur l’autre, légèrement inférieur au taux de croissance du côté des revenus. En 2021, le taux d’intérêt net des ventes de la société était de 13,64%, en baisse de – 5,02 PCT d’une année sur l’autre, et le niveau des bénéfices a diminué. En 2021, la marge brute globale de l’entreprise était de 36,19%, soit – 0,60 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute du système intégré de processus de haute pureté, de l’équipement à semi – conducteurs, des capteurs optiques et des dispositifs optiques était respectivement de 34,71%, 32,48% et 50,43%, soit + 2,95 PCT, + 2,63 PCT, – 4,92 PCT par rapport à l’année précédente. La baisse de la marge brute globale était principalement due à la diminution de la proportion de revenus des capteurs optiques et des dispositifs optiques, et la marge brute de l’équipement de nettoyage par voie humide était en phase de montée. Du côté des dépenses, en 2021, le taux des dépenses de l’entreprise était de 23,82%, soit – 2,23 PCT par rapport à l’année précédente, et les taux des dépenses de vente, de gestion (y compris la recherche et le développement) et des dépenses financières étaient respectivement de – 0,35 PCT, 0,19 PCT et – 1,69 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’effet d’échelle. En 2021, les bénéfices et pertes non récurrents de la société se sont élevés à 120 millions de RMB, soit – 20,24% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la faible variation de la juste valeur. En 2021, le bénéfice net déduit par la société des bénéfices non attribuables à la société mère a augmenté de 46,57% d’une année sur l’autre, ce qui est proche du taux de croissance des revenus et le niveau réel des bénéfices est stable. En 2022q1, la compagnie a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 22 millions de RMB, en baisse de 70,78% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la détention indirecte de Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) au cours de la période en cours, l’impact de la variation de la juste valeur de 23 millions de RMB, à l’exclusion de cette partie de l’impact, le bénéfice net non attribuable à la société mère de 2022q1 a été déduit de 39 millions de RMB,
L’équipement de procédé humide couvre le procédé de traitement de 14 mn et l’espace de croissance est ouvert au lieu de l’équipement domestique.
Itinéraire technique du déploiement de l’équipement de procédé humide de l’entreprise: fournir l’équipement de type canal et l’équipement de micro – ordinateur à puce unique pour couvrir tous les procédés de procédé humide impliqués dans les procédés matures et avancés de la ligne de production chinoise actuelle. En outre, l’équipement de procédé humide fourni par l’entreprise peut également être utilisé dans des procédés avancés, principalement pour le stockage (DRAM, Flash 3d), des produits logiques avancés, et couvre également certaines catégories de procédés spéciaux, tels que le procédé de tôle, les semi – conducteurs composés, le procédé de décapage des métaux, etc. L’entreprise a obtenu des commandes d’équipement pour tous les procédés au noeud de 28 nanomètres du processus de fabrication avancé, et a également obtenu des commandes pour les procédés de fabrication de moins de 14 nanomètres. Sous l’entraînement de substitution domestique, le développement rapide à moyen et à long terme est attendu.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Compte tenu de l’incidence de l’épidémie, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 402 millions de RMB (valeur précédente: 483 millions de RMB), 574 millions de RMB (valeur précédente: 716 millions de RMB) et 764 millions de RMB respectivement en 2022 – 2024, et que le prix actuel des actions sera 25, 17 et 13 fois plus élevé que le prix dynamique de l’EP, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le développement de nouveaux produits n’est pas à la hauteur des attentes, les clients de commande ne peuvent pas dépasser les attentes, etc.
