Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) ( Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) )
Principaux points d’investissement
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3,81 milliards de RMB, soit + 48,6% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 570 millions de RMB, soit – 47,5% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 510 millions de RMB, soit – 10,9% d’une année sur l’autre. En 2022, le revenu réalisé au premier trimestre était de 10,1 RMB, soit + 2,9% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 0,9 milliard de RMB, soit – 53,8% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 0,8 milliard de RMB, soit – 54,5% d’une année sur l’autre.
Les activités de jeu de loisir sont stables et la position du marché est stable. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1222 milliard de RMB, soit + 0,73% d’une année sur l’autre; La marge brute a atteint 97,55% d’une année sur l’autre + 0,35 PCT. Les Jeux récréatifs actuels de l’entreprise maintiennent encore la position de leader de l’industrie, la pêche et le saut du ciel dans le domaine des loisirs de la liste des Best – sellers iOS Top 5, la pêche aux doigts dans le domaine des loisirs de la liste des Best – sellers iOS Top 20, les joueurs sont plus collants; La mise à niveau de 3D Fishing, qui est en ligne à la fin de 2021, se classe parmi les 20 meilleurs vendeurs de jeux occasionnels sur l’iPhone, selon qimai. Les activités à l’étranger de l’entreprise ont également une forte force concurrentielle. Les produits de jeu ont été distribués dans plus de 100 pays et régions dans le monde, avec plus de 32 millions d’utilisateurs enregistrés, et ont été recommandés par Google Play dans le monde entier à plusieurs reprises. Avec l’ouverture de l’espace chinois et l’amélioration progressive de la force de recherche et de développement de l’entreprise, l’activité de jeu devrait continuer à croître régulièrement.
Les entreprises de publicité ont remis des réponses accrocheuses et s’attendent à ce que la part de marché continue d’augmenter. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1585 milliards de RMB, en hausse de 231,71% d’une année sur l’autre. Sa part des revenus est passée de 18,65% en 2020 à 41,63% en 2021. La transformation de l’entreprise s’est bien déroulée. En 2021, l’entreprise continuera d’exploiter le potentiel de l’économie en ligne. Améliorer la structure organisationnelle de l’équipe de marketing innovante afin d’améliorer le niveau professionnel global du personnel d’affaires; Utiliser les scènes de tournage riches et diversifiées de l’entreprise pour promouvoir davantage la valeur industrielle de l’ensemble de la chaîne du marketing sur Internet et fournir aux clients des services de marketing plus professionnels et de meilleure qualité. Au cours du premier semestre de 2022, l’activité publicitaire a été largement ouverte ou affectée par l’épidémie, mais nous sommes optimistes que la part de marché augmentera encore sous l’optimisation de la structure organisationnelle de l’entreprise et l’amélioration de l’efficacité du marketing.
2022q1 l’augmentation des tarifs est la période de promotion des nouveaux voyages et a un impact limité sur l’année. Le taux de vente de 2022q1 de l’entreprise a augmenté de 5,76 PCT à 19,17% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’intensification des efforts de lancement de l’entreprise en fonction de la situation du marché. Nous prévoyons que cette partie des dépenses de promotion sera progressivement récupérée au cours du deuxième trimestre de 2022. En 2022q1, le taux de R & D a augmenté de 1,43 PCT à 5,66% d’une année sur l’autre, principalement en raison du renforcement des investissements de R & D de l’entreprise, de la mise à jour continue de la version de mise à niveau itérative et de la R & D pour les nouveaux voyages.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Nous croyons qu’avec l’ajustement des coûts des matières premières, le retour de nouveaux voyages et la croissance à long terme des activités de marketing innovateur, la performance de l’entreprise devrait augmenter régulièrement. Cependant, compte tenu de l’impact de la situation épidémique à court terme, nous avons réduit Le SPE de l’entreprise de 1,73 / 2,08 yuan à 1,66 / 1,96 yuan en 2022 – 2023, et nous prévoyons que le SPE sera de 2,21 yuan en 2024, ce qui correspond à 9 / 7 / 7 fois le PE, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque de surveillance des politiques, risque de dépréciation de l’achalandage et développement de nouvelles entreprises moins que prévu
