Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ( Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) )
Événement: la compagnie annonce les états financiers de 2021 et du premier trimestre de 2022, dont le chiffre d'affaires réalisé en 2021 s'élevait à 14836 milliards de RMB, en hausse de 22,64% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 6 063 milliards de RMB, en hausse de 51,43% par rapport à l'année précédente; Le chiffre d'affaires du premier trimestre de 2022 s'élevait à 2939 milliards de RMB, en baisse de 18,19% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 929 millions de RMB, en baisse de 32,12% par rapport à l'année précédente.
Le taux de rétention des grands clients est très visqueux, la proportion de clients de consommation continue d'augmenter et la stabilité des revenus se poursuit: la viscosité des clients est élevée, la rétention des clients de plus de 100 millions de RMB a atteint 90% au cours des six dernières années, et la rétention des clients de 50 à 100 millions de RMB a atteint 82%. En 2021, la proportion d'annonceurs de consommation quotidienne était de 42,67%, en hausse de 5,49% par rapport à la proportion de 37,18% en 2020, et la contribution des revenus a augmenté de 35,36% d'une année sur l'autre, ce qui a encore maintenu la stabilité des revenus de l'entreprise. Le taux élevé de rétention et le changement de structure de la clientèle reflètent l'amélioration de la reconnaissance par les clients de la valeur des médias d'échelle, tandis que par rapport à d'autres industries, les annonceurs de catégorie de consommation ont un budget de lancement plus stable en raison de la mise à jour rapide des produits et de La forte demande de promotion.
L'expansion continue des points de base et la baisse constante des coûts d'exploitation: les points de médias de base de l'entreprise ont continué d'augmenter. En 2021, le nombre de téléviseurs d'ascenseur et de médias d'affiches a atteint 2673 millions, en hausse de 8,26% d'une année sur l'autre, couvrant 307 grandes villes en Chine et plus de 50 grandes villes à l'étranger. Les coûts d'exploitation de l'entreprise ont diminué régulièrement, les coûts d'exploitation des médias de construction de l'entreprise ont diminué de 4,9% en 2021, principalement en raison de la baisse des salaires des employés causée par l'optimisation du personnel de promotion technique, de la diminution d'une année sur l'autre du montant de l'amortissement du matériel et d'autres aspects du contrôle des coûts après l'amortissement de certains actifs. L'efficacité du contrôle des coûts est significative et contribue à améliorer la capacité de l'entreprise à faire face à des facteurs incertains tels que l'épidémie.
On s'attend à ce que la situation épidémique à court terme ait une incidence sur le rendement et à ce que la valeur des médias de l'échelle de reprise de la situation épidémique soit à long terme: le chiffre d'affaires du premier trimestre de 2022 a diminué d'une année sur l'autre. À l'exception de l'incidence de base élevée des revenus de l'éducation, la situation épidémique à Shanghai, Shenzhen et d'autres endroits a eu une incidence sur le taux de publication, les clients ont retardé la publication et Dans l'attente d'une épidémie contrôlée au cours du second semestre de l'année, les annonceurs de consommation reprendront leur placement et certains annonceurs reprendront leur placement, ce qui améliorera leur rendement. À long terme, la position de leader de l'industrie de l'entreprise est stable, la part des médias d'échelle dans la publicité de marque continue d'augmenter, l'augmentation du nombre de clients contribue grandement à la croissance des revenus, la valeur à long terme mérite une attention particulière.
Conseil en investissement et notation: Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 5,23 milliards, 6,73 milliards et 8,01 milliards de RMB pour la société mère en 2022 - 2024, et que le prix actuel des actions correspond à PE 16 fois, 13 fois et 11 fois respectivement. Sur la base de la position de leader de La société dans le domaine des médias d'échelle, nous prévoyons que la valeur à long terme reviendra pour maintenir la notation d '« achat».
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Risque récurrent d'éclosion; Risque accru de concurrence industrielle, etc.
