Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) ( Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) )
Principaux points d’investissement
L’activité principale a maintenu une croissance relativement rapide, avec une augmentation constante et l’injection d’une nouvelle énergie cinétique: le revenu d’exploitation de la société s’est élevé à 56898 milliards de RMB, en hausse de 10,27% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1251 milliards de RMB, en baisse de 40,99% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la transformation de la filiale Q1 en une entreprise associée pour réaliser un revenu spécial unique Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 1 250 millions de RMB, en hausse de 2,98% par rapport à l’année précédente. Les d épenses de R & D de la société se sont élevées à 448 millions de RMB, en hausse de 7,95% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la société mère a augmenté de 4,24% d’une année sur l’autre après réduction des dépenses de R & D. Les sociétés par actions ont contribué un bénéfice de 199 millions de RMB, en baisse de 38,11% d’une année sur l’autre. L’activité principale a maintenu une bonne croissance, à l’exclusion de l’influence des sociétés par actions. En raison de l’impact de la situation épidémique, la compagnie a réalisé une sortie nette de trésorerie opérationnelle de 2490 milliards de RMB. La société a l’intention de mettre en place une augmentation de capital le 8 avril et d’introduire Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) en tant qu’investisseur stratégique. Tout en optimisant la structure de propriété, la société a l’intention de promouvoir le développement conjoint de la médecine traditionnelle chinoise et d’autres entreprises en combinant Les avantages des deux parties, afin d’injecter une nouvelle énergie dans le développement à moyen et
Accroître les investissements dans la R & D et optimiser le mécanisme d’incitation: dans le secteur de l’industrie pharmaceutique, le chiffre d’affaires de Q1 s’élevait à 6 928 milliards de RMB en 2022, en hausse de 7,14% par rapport à la même période l’an dernier; Les recettes de vente de 60 variétés clés se sont élevées à 4033 milliards de RMB, en hausse de 15,05% par rapport à l’année précédente; Le secteur industriel a réalisé un bénéfice de 596 millions de RMB, en hausse de 7,76% par rapport à l’année précédente. Au cours des dernières années, l’entreprise a non seulement augmenté ses investissements dans la recherche et le développement, mais elle a également continué d’optimiser la structure organisationnelle et l’affectation du personnel, d’améliorer le système d’évaluation du rendement et de mettre en œuvre un plan d’incitation à moyen et à long terme combiné à l’avancement de projets spécifiques. Le nombre total de membres du personnel du Centre de gestion de la recherche et du développement est passé de 613 au début de 2021 à 838 à la fin de l’année, soit une augmentation de 37%.
En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 50157 milliards de RMB, en hausse de 11,39% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires du commerce de détail pharmaceutique s’est élevé à 1737 milliard de RMB, en baisse de 9,39% par rapport à l’année précédente. Le secteur commercial a contribué un bénéfice de 746 millions de RMB, en hausse de 27,27% d’une année sur l’autre. Jusqu’en 2022, le nombre total de nouveaux produits importés était de 5. Il a continué de maintenir la position de leader de l’agent commercial total des médicaments innovants importés et a fourni un service de gestion à guichet unique pour l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement des produits innovants des entreprises pharmaceutiques mondiales. Au cours du premier trimestre de 2022, les activités non pharmaceutiques de l’entreprise, telles que l’équipement et la santé, ont continué de maintenir une forte dynamique, avec un chiffre d’affaires de 6698 milliards de RMB, en hausse d’environ 35% par rapport à l’année précédente.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: sur la base: 1) d’un développement stable des activités de distribution et d’industrie; La plaque de médecine traditionnelle chinoise coopère avec Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) I001, x842 et d’autres médicaments innovants seront bientôt mis sur le marché, ce qui entraînera des augmentations; Internet + construction de sectorformes pour le commerce de détail. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 59,80 / 69,83 / 8194 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance de 17% / 17% / 17%, et que le taux de croissance à deux niveaux sera maintenu. La valeur de marché actuelle correspond à 11 / 9 / 8 fois PE en 2022 – 2024, et la cote d’achat sera maintenue.
Conseils sur les risques: incidence répétée de l’épidémie, risque d’achat centralisé, risque de dépréciation de l’achalandage
