Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) ( Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) )
Événement: la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 344 millions de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 21,46% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 29 millions de RMB, soit + 79,84% d’une année sur l’autre, ce qui a légèrement dépassé les attentes du marché; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 25 millions de RMB, soit + 78,70% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement
Le bénéfice net de Q1 a augmenté de 80% d’une année sur l’autre, dépassant légèrement les attentes du marché.
En 2022, le chiffre d’affaires de la société Q1 s’élevait à 344 millions de RMB, soit + 21,46% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 29 millions de RMB, soit + 79,84% d’une année sur l’autre. Le taux d’amélioration de la marge bénéficiaire a été accéléré et légèrement supérieur aux attentes du marché. Nous estimons que le bénéfice net de la société au premier trimestre a augmenté rapidement, principalement en raison de l’augmentation de la part des services d’essai à marge brute élevée. En 2021, les revenus des services d’essai de l’entreprise ont dépassé les revenus de l’équipement pour la première fois, et l’entreprise s’est concentrée sur le développement des services d’essai en s’appuyant sur l’avantage de l’équipement et en s’appuyant sur la fusion et l’expansion épitaxiques. Avec l’achèvement de la construction et la mise en service de projets de laboratoire d’essai à Qingdao et Wuhan, la capacité de production est progressivement libérée, les clients en aval continuent d’étendre leurs applications et le secteur des services d’essai continue de croître à grande vitesse.
La part des services d’essai à marge brute élevée a continué d’augmenter et la tendance à la hausse de la marge bénéficiaire s’est poursuivie.
En 2022, la marge brute globale de la société Q1 était de 43,85%, soit + 5,72 PCT par rapport à l’année précédente, et la marge bénéficiaire de la société mère était de 8,39%, soit + 2,72 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux de D épense de la période est de 33,54%, soit + 1,33 PCT par rapport à l’année précédente, où le taux de vente / gestion / R & D / frais financiers est de 7,86% / 14,31% / 8,03% / 3,34%, soit – 0,52 PCT / – 0,76 PCT / + 1,71 PCT / + 0,90 PCT par rapport à l’année précédente. L’augmentation du taux de dépenses de la période est principalement due à l’augmentation des intrants dans les projets de R & D, soit + 54,35% par rapport à l’année précédente. L’augmentation du taux de dépenses financières est principalement due à l’amortissement de la prime d’emprunt convertible et à l’augmentation des gains et pertes de change. Avec l’augmentation de la proportion de services d Dans le domaine de l’électronique et de l’électronique, de l’aérospatiale, des circuits intégrés, de l’électronique automobile et d’autres domaines émergents, nous jugeons que la marge bénéficiaire de l’entreprise maintient la tendance à la hausse et contribue à l’élasticité de la performance.
L’incitation au capital stimule le développement à long terme et favorise le potentiel de croissance des services d’essai haut de gamme
Le 22 mars 2022, la compagnie a annoncé un plan d’incitation limité aux actions, qui prévoit d’accorder 58 046000 actions à un maximum de 300 employés clés. En ce qui concerne l’évaluation du rendement, le taux de croissance du rendement de l’entreprise en 2022 – 2023 n’est pas inférieur à 20% et 44%, respectivement. Dans l’ensemble, l’entreprise joue un rôle actif dans la mise en place d’un réseau de services tridimensionnels à plusieurs niveaux. En 2022, avec la mise en place de projets de circuits intégrés, de nouveaux véhicules énergétiques et de produits aérospatiaux, l’entreprise réalisera le renforcement de la capacité d’essai de l’environnement et de la fiabilité de l’ensemble de la chaîne industrielle des composants, des matières premières, des composants et des produits finaux. À l’avenir, le secteur des services d’essai haut de gamme devrait devenir un nouveau moteur de la croissance des performances de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: les résultats du premier trimestre de la compagnie ont légèrement dépassé les attentes, mais compte tenu de l’incertitude entourant l’impact de la situation épidémique dans le delta du fleuve Yangtze depuis février, nous n’avons pas augmenté temporairement les prévisions de rendement de la compagnie pour des raisons de prudence, et Nous avons maintenu les prévisions de bénéfice net de la compagnie de 2,48 / 3,30 / 4,20 RMB pour la période 2022 – 2024, la valeur marchande actuelle correspondant à PE est 30,75 / 23,13 / 18,16 fois, et nous avons maintenu la cote de « surpoids ».
Conseils sur les risques: les commandes et les livraisons sont retardées en raison de l’épidémie; Une concurrence industrielle accrue entraîne une baisse des marges bénéficiaires
