Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Événement: le chiffre d’affaires de la société en 2021 s’élevait à 20642 milliards de RMB, soit + 23,96% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 7956 milliards de RMB, soit + 32,47% d’une année sur l’autre. La société a l’intention de verser un dividende en espèces de 32,44 RMB (impôt inclus) par 10 actions. Le chiffre d’affaires de 22q1 s’est élevé à 6312 milliards de RMB, soit + 26,15% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 2876 milliards de RMB, soit + 32,72% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement
En 2021, il a obtenu de meilleurs résultats que les prévisions de performance et a été dirigé par la marque guojiao. Le résultat d’exploitation de la société en 2021 était de + 23,96% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la société mère était de + 32,47% d’une année sur l’autre, ce qui était meilleur que les prévisions de rendement précédentes et a permis une clôture satisfaisante en 2021. Le chiffre d’affaires de l’industrie de l’alcool s’est élevé à 20 416 milliards de RMB, soit + 24,12% d’une année sur l’autre. La proportion de produits haut de gamme et moyens a continué d’augmenter. En 2021, le chiffre d’affaires annuel des ventes d’alcool haut de gamme et moyen s’est élevé à 18 397 milliards de RMB, soit + 29,22% d’une année sur l’autre, représentant 90% du chiffre d’affaires total, et a augmenté de 4,6 PCT d’une année sur l’autre au début de l’année. Nous prévoyons que la cave nationale de À la fin de l’année, le passif contractuel de la société s’élevait à 3 510 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 1 831 millions de RMB; Il y a 1 783 distributeurs en Chine, avec une contribution individuelle de 11,45 millions de RMB. La quantité est optimisée et la qualité est encore améliorée.
L’amélioration du rapport coût – efficacité a entraîné une augmentation continue de la rentabilité. En 2021, la marge brute globale était de 85,86%, soit + 2,34 PCT d’une année sur l’autre, le taux des dépenses de vente était de 17,44%, et – 1,12 PCT d’une année sur l’autre. L’investissement dans les dépenses était plus axé sur la publicité et la promotion des canaux. Le taux des dépenses de gestion (à l’exclusion de la recherche et du développement) était de 5,78%, et + 0,20 PCT d’une année sur l’autre. Le taux global était contrôlable, le taux net des ventes était de 38,45%, et + 2,67% d’
Amélioration de la qualité et amélioration de l’efficacité du développement, 22q1 résultats supérieurs aux attentes du marché. Le chiffre d’affaires de 22q1 était de + 26,15% d’une année sur l’autre et le bénéfice net pour la mère était de + 32,72% d’une année sur l’autre. Les résultats ont dépassé les attentes du marché. Nous nous attendions à ce que le taux de croissance annuel de la cave nationale soit de 20% +, le taux de croissance annuel faible était brillant, et la récupération de la liqueur de qualité moyenne a continué à augmenter rapidement; Le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 7498 milliards de RMB, en hausse de 16,30% d’une année sur l’autre. À la fin du 22q1, la société avait un passif contractuel de 1763 milliards de RMB, en hausse de + 4,2% d’une année sur l’autre. Bénéficiant d’une nouvelle amélioration de la structure des produits, la marge brute globale était de 86,43%, soit + 0,39 PCT d’une année sur l’autre, le taux des frais de vente / frais de gestion était de 10,66% / 4,84%, soit – 2,82 PCT / + 0,61 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a principalement augmenté les frais d’incitation au capital, le taux d’imposition était de 10,42%, et le taux d’imposition était de – 2,54 PCT d’une année sur l’autre, et le taux net des ventes a augmenté de 2,24 PCT à 45,81%.
L’accent est mis sur « deux marques, trois séries de produits et un grand produit unique ». L’idée de développement est claire. Au fur et à mesure que le rajeunissement de la marque de guojiao s’est poursuivi, 1952 et heigai et d’autres nouveaux produits se sont positionnés successivement, se sont dirigés vers l’Est et le Sud, ont continuellement mis en place le marché national et le marché de base, ont continuellement encouragé diverses activités de culture et de marketing axées sur le consommateur et ont amélioré l’influence de la marque. En ce qui concerne le mécanisme interne, la rémunération des cadres supérieurs et l’incitation au capital ont été progressivement mises en place, ce qui a pleinement mobilisé le cœur de l’équipe.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: actuellement, le SPE de la société pour la période 2022 – 2024 est maintenu à 6,70 / 8,33 / 10,09 RMB, et la valeur de marché actuelle correspond à 32 / 26 / 21 fois PE pour la période 2022 – 2024, et la notation « achat» est maintenue.
Conseils sur les risques: la lutte contre l’épidémie a dépassé les attentes et la reprise de la consommation a été inférieure aux attentes.
