Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) ( Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) )
Événement: la compagnie publie le rapport trimestriel 2022.
Augmentation de la capacité de superposition suffisante des commandes et croissance rapide des revenus Q1
En 2022q1, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 371 millions de RMB, en hausse de 62,78% d’une année sur l’autre. Sous l’influence défavorable de l’épidémie de Shenzhen, le chiffre d’affaires de Q1 a encore considérablement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui est essentiellement conforme aux attentes du marché. Nous pensons que la principale raison en est le boom élevé de la nouvelle industrie de l’énergie en 2021, qui a bénéficié de l’expansion continue de la production des entreprises de batteries électriques et de l’expansion de l’électronique grand public. En 2021, la société a signé de nouvelles Entre – temps, l’entreprise a activement élargi sa capacité de production et a accéléré la confirmation des commandes pertinentes au cours du premier trimestre de 2022, ce qui a entraîné une augmentation rapide des revenus. Q1 est la basse saison traditionnelle de l’entreprise. Sous l’influence des vacances du Festival de printemps, les revenus sont relativement faibles. Compte tenu de l’augmentation substantielle des commandes manuelles et de la capacité de production de l’entreprise, nous estimons que les revenus ultérieurs devraient atteindre une croissance accélérée. Nous estimons que le taux de croissance des nouvelles commandes signées de l’entreprise en 2022q1 est supérieur à 30% et que le boom de l’industrie de l’énergie se poursuivra en 2022. Nous nous attendons à ce que le taux de croissance des nouvelles commandes signées de l’entreprise en 2022 dépasse 50%, ce qui favorisera la croissance future des performances.
Le niveau des bénéfices à court terme a légèrement diminué et devrait augmenter en 2022.
En 2022q1, la société a réalisé un bénéfice net de 14,92 millions de RMB, en hausse de 16,86% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 10,95 millions de RMB, en hausse de 69,95% d’une année sur l’autre, qui est essentiellement conforme à nos attentes. Le taux d’intérêt net sur les ventes de 2022q1 était de 4,03%, soit une légère baisse par rapport à – 1,57 PCT d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le bénéfice brut, la marge brute de vente de 2022q1 était de 38,44%, soit + 0,57 PCT d’une année sur l’autre, et la marge brute a augmenté régulièrement. Nous supposons qu’elle est principalement due à l’effet de contrôle des coûts causé par la promotion de la construction de normalisation par l’entreprise dans la conception et l’achat, et la proportion de revenus de l’industrie de l’électronique grand public à marge brute élevée a augmenté dans une certaine mesure; Du côté des dépenses, le taux des dépenses de l’entreprise au cours de la période 2022q1 était de 35,83%, soit + 0,66 PCT par rapport à l’année précédente. Les taux des ventes, de la gestion (y compris la recherche et le développement) et des dépenses financières étaient respectivement de 5,79%, 29,88% et 0,16%, soit – 2,01 PCT, + 2,02 PCT, + 0,65 PCT par rapport à l’année précédente. La baisse du taux des dépenses de vente était principalement due à l’effet d’échelle, le taux d’expansion des vendeurs était inférieur au taux d’augmentation des revenus, et le taux d’augmentation des dépenses de gestion était principalement dû au taux d’ En 2022q1, le revenu est relativement faible, le taux de dépenses est élevé et le taux d’intérêt net n’est pas indicatif pour l’ensemble de l’année. Compte tenu de la baisse du taux de dépenses au cours de la période causée par l’avance des dépenses et l’augmentation de la production par habitant, nous estimons que Le niveau de profit de l’entreprise devrait augmenter considérablement en 2022.
L’entreprise bénéficie à long terme de l’expansion de la production de batteries électriques, l’expansion horizontale ouvre un espace de croissance et bénéficie de la vague d’expansion de la production de batteries électriques, et les revenus d’affaires pertinents de l’entreprise entreront dans une période de croissance rapide. En outre, l’entreprise continue de s’étendre à l’automobile, à l’électronique grand public et à d’autres domaines pour ouvrir davantage l’espace de croissance de l’entreprise: ① nous prévoyons que l’échelle du marché mondial des équipements de soudage laser pour batteries électriques atteindra 25,7 milliards de RMB d’ici 2025, l’entreprise sera profondément liée Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) La tendance du développement de l’automobile à la légèreté et à l’intelligibilité est apparue. L’avantage de la technologie de soudage laser sera de plus en plus important. L’entreprise a un certain avantage de premier plan en s’appuyant sur la technologie accumulée et les ressources des clients dans le domaine des batteries électriques; Dans l’industrie de l’électronique grand public, le traitement laser est en période d’augmentation dorée, l’entreprise poursuit activement la mise en page de la recherche et du développement, et il y a un grand espace de croissance par la suite.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu de la demande de commandes résultant de l’expansion continue de la production dans l’industrie des batteries électriques, nous maintenons les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère pour 2022 – 2024 à 327 millions de RMB, 614 millions de RMB et 890 millions de RMB respectivement, et Le prix actuel des actions correspond à un pe dynamique de 21, 11 et 8 fois respectivement. En tant que leader de l’équipement de soudage laser en Chine, l’entreprise profitera pleinement de l’expansion de la production de batteries électriques et maintiendra la cote d’achat.
Conseils sur les risques: l’expansion de la production de batteries électriques n’a pas été aussi rapide que prévu, le taux d’intérêt net n’a pas augmenté aussi rapidement que prévu, la livraison des commandes n’a pas été aussi rapide que prévu, etc.
