Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) ( Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
Conclusions et recommandations:
La société a publié un chiffre d’affaires de 8 575 milliards de RMB, YOY + 90,65% au premier trimestre de 22 ans, et le bénéfice net attribuable à la société mère était d’environ 1 723 milliards de RMB, YOY + 384,07%, ce qui est conforme aux prévisions précédentes.
L’entreprise est le chef de file de l’industrie chimique du phosphore et du silicium en Chine. Avec la croissance rapide des secteurs de l’énergie nouvelle et des produits chimiques de qualité électronique, la performance de l’entreprise devrait continuer à croître et la cote d’achat sera attribuée.
La croissance de la performance de l’entreprise a bénéficié du maintien du boom des produits chimiques. Au cours des 22 dernières années, les prix de vente des principaux produits de l’entreprise, tels que le glyphosate, le phosphore jaune et les engrais phosphatés, ont continué de maintenir un niveau élevé. Au cours des 22 dernières années, le prix moyen du minerai de phosphore Q1 / phosphore jaune / phosphate diammonique / DMC / 107 gomme / glyphosate était respectivement de 0,65 / 3,30 / 0,35 / 3,30 / 3,36 / 73 300 yuan / t, et YOY était respectivement de + 71% / + 99% / + 29% / + 41% / + 41% / + 149%. En outre, le projet d’ammoniac synthétique de 400000 tonnes / an de Yichang Xingxing Lantian Technology Co., Ltd., l’entreprise participante de la société, et le projet de traitement du minerai et de traitement en profondeur de la gomme phosphatée de faible qualité de 3 millions de tonnes / an de Yidu xingfa Chemical Co., Ltd., une filiale à part entière de la société, ont été achevés et mis en service successivement au cours des deuxième et troisième trimestres de 2021, et la production et la vente d’engrais phosphatés de la société Q1 ont augmenté de façon Troisièmement, grâce au développement rapide de l’industrie des fibres de carbone et des circuits intégrés en aval, la demande de nouveaux matériaux chimiques tels que le diméthylsulfoxyde et les produits chimiques électroniques humides de l’entreprise est forte, la rentabilité a considérablement augmenté par rapport à la même période l’an dernier et les avantages des produits ont considérablement augmenté.
La marge bénéficiaire brute a considérablement augmenté et le contrôle des coûts est raisonnable: le prix du produit a augmenté pour épaissir les bénéfices de l’entreprise, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise a augmenté de 16,97 PCT pour atteindre 35,91% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les coûts, l’entreprise a réussi à contrôler les coûts, les trois taux de dépenses ont diminué d’une année sur l’autre, le taux de dépenses de vente a diminué de 0,04 PCT pour atteindre 0,98%, le taux de dépenses de gestion a diminué de 0,57 PCT pour atteindre 0,78% d’une année sur l’autre et le taux de dépenses financières a diminué de
Les nouveaux projets sont riches, l’industrie chimique du phosphore et l’électronique humide à deux roues motrices: À l’heure actuelle, le rapport des prix du glyphosate Q2, du DMC et du caoutchouc 107 a légèrement diminué, tandis que le rapport des prix du minerai de phosphate, du phosphore jaune et du phosphate diammonique a augmenté, Mais tous sont actuellement à un niveau élevé, et le boom de l’industrie chimique du phosphore devrait se poursuivre. Les projets en construction de l’entreprise sont riches, y compris le projet de recyclage intégré des nouveaux matériaux organosiliciques xingfa en Mongolie intérieure (400000 tonnes / an organosilicique monomère supportant 50 000 tonnes / an de glyphosate et 300000 tonnes / an de soude caustique), le projet minier de 2 millions de tonnes / an de phosphate houping, le projet de phase II de 50 000 tonnes / an de diméthylsulfoxyde de xingfa au Xinjiang et 70 000 tonnes / an d’acide sulfurique électronique Xingfu, 10 000 tonnes / an de peroxyde d’hydrogène électronique, 200000 t / a de phosphate ferrique et 100000 t / a de phosphate de procédé humide pour le raffinage de l’acide phosphorique et d’autres projets d’amélioration technique ont été régulièrement promus et deviendront le nouveau point de croissance des bénéfices de l’entreprise après la mise en service.
Prévisions de bénéfices: Nous maintenons les prévisions de bénéfices. Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 4727 / 5145 milliards de RMB en 2022 / 2023, YOY + 11% / 9%, ce qui équivaut à 4,25 / 4,63 RMB en EPS. À l’heure actuelle, le PE correspondant au prix des actions a est 8 fois, et nous maintenons la cote d ‘« achat».
Conseils de risque: 1. Le prix des produits de l’entreprise est inférieur aux attentes; 2. La libération de nouvelles capacités n’a pas été aussi rapide que prévu;
