Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ( Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) )
Conclusions et recommandations:
Résultats de la société: le chiffre d’affaires de la société 22q1 était de 3,95 milliards de RMB, YOY + 6,7%, le bénéfice net enregistré était de 400 millions de RMB, YOY + 25,6%, après déduction de YOY + 25,1%, le résultat de la société était meilleur que prévu.
L’augmentation des prix des principales variétés stimule la croissance de l’industrie pharmaceutique, et l’épidémie a une incidence sur le rendement du secteur commercial Q1: le secteur de l’industrie pharmaceutique de l’entreprise a augmenté de façon significative dans le contexte d’une augmentation des prix d’environ 10% d’ici la fin de 2021 pour les grandes variétés telles que la pilule angung Niuhuang et la pilule Tongren Niuhuang Qingxin, et la marge brute du secteur a également augmenté. Q1 la situation épidémique à Hong Kong est grave et le secteur commercial pharmaceutique de l’entreprise devrait être affecté dans une certaine mesure.
La marge brute a augmenté et le taux des frais de vente a augmenté: la marge brute globale de Q1 de l’entreprise était de 48,3%, en hausse de 1,6 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Nous croyons que la principale contribution de l’entreprise à la hausse des prix des produits est la hausse des prix des produits, et nous croyons que la hausse des prix des produits augmentera le niveau de performance de l’année entière. Le taux des dépenses pour la période a été de 29,7%, soit une augmentation de 0,4 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente a augmenté de 0,8 point de pourcentage à 19,8% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des ventes de produits. Le taux des dépenses de gestion a diminué de 0,8 point de pourcentage à 8,9%, le taux des dépenses de R & D a augmenté de 0,4 point de pourcentage à 0,8% et le taux des dépenses financières a diminué de 0,1 point de pourcentage à 0% d’une année sur l’autre. La gestion a été continuellement optimisée.
La reconnaissance de la marque est très élevée, et l’acceptation du marché de l’augmentation des prix des produits est bonne: Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085)
Prévisions de bénéfices: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société en 2022 et 2023 sera respectivement de 1,49 milliard de RMB et 1,70 milliard de RMB, YOY + 21,7%, + 13,9%, EPS 1,1 et 1,2 RMB, et PE correspondant sera 34 et 30 fois. Bien que l’évaluation actuelle de l’entreprise ne soit pas faible, mais après l’augmentation des prix des produits de l’entreprise, l’acceptation du marché est élevée, la capacité de prime de marque est élevée, le rendement du Q1 est meilleur que prévu, nous donnons des conseils d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: hausse des prix des matières premières plus élevée que prévu, perturbations épidémiques plus élevées que prévu, concurrence accrue sur le marché
