Tongkun Group Co.Ltd(601233) ( Tongkun Group Co.Ltd(601233) )
Les résultats annuels ont fortement augmenté, ce qui a entraîné une baisse des coûts de Q1, de nouveaux projets et une augmentation de la contribution de Zhejiang Petrochemical. Maintenir le rapport annuel publié par la société de notation « buy – in» et réaliser un chiffre d’affaires de 59,13 milliards de RMB en 2021, soit + 29,0% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribué à la société mère était de 7,33 milliards de RMB, soit + 158,4% d’une année sur l’autre. Déduire le bénéfice non net de 7,29 milliards de RMB, soit + 163,5% d’une année sur l’autre. Dans le même temps, la société a publié un rapport trimestriel. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 12,99 milliards de RMB, soit + 16,7% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribué à la société mère était de 1,50 milliard de RMB, soit – 12,5% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net déduit était de 1,49 milliard de RMB, soit – 14,2% d’une année sur l’autre. Étant donné que le prix du pétrole brut reste élevé et que le prix des matières premières px / PTA de la société Q1 a fortement augmenté d’une année sur l’autre en 2022, nous avons correctement réduit les prévisions de bénéfices et ajouté de nouvelles prévisions pour 2024, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 80,1 / 94,6 (valeur précédente: 103,9 / 120,7) / 10,9 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 9,3% / 18,1% / 15,2% d’une année sur l’autre; Le SPE est de 3,32 / 3,93 / 4,52 RMB, ce qui correspond à un prix des actions PE de 4,6 / 3,9 / 3,4 fois. Le nouveau projet de l’entreprise est progressivement mis en production, et la phase II de Zhejiang Petrochemical Company devrait contribuer à l’augmentation. Il est toujours en croissance à l’avenir et maintenir la cote d ‘« achat ».
La hausse du volume et des prix a entraîné une forte augmentation des résultats en 2021, tandis que la forte hausse des coûts a entraîné une baisse des résultats de Q1.
Augmentation du prix de volume des fils de polyester en 2021: le volume des ventes de fils de polyester en 2021 s’élève à 7,18 millions de tonnes, soit + 9,5% d’une année sur l’autre; les prix de vente de poy, fdy et DTY sont respectivement 6629, 7170 et 88111 yuan / t, soit + 36,3%, + 29,5% et + 33,2% d’une année sur l’autre, + 36,3%, + 29,5% et + 33,3% d’une année sur l’autre, + 36,3%, + 29,5% et + 33,2%, les prix des matières premières Px, PTA et Meg sont respectivement + 38,4%, + 30,8% et + 35,4%, les marges brutes de tonnes de poy, fdy et DTY sont respectivement 908, 770 la différence est plus grande et le bénéfice brut de la tonne a augmenté d’une année sur l’autre. Les résultats de la société en 2021 ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre. En 2022q1, les coûts ont fortement augmenté: en 2022, le volume des ventes de fil de polyester a atteint 1,65 million de tonnes, soit + 10,3% d’une année sur l’autre. Les prix de vente de poy, fdy et DTY étaient respectivement de 6 939, 7 588 et 8 911 yuan / t, soit + 16,7%, 15,0% et + 10,9% d’une année sur l’autre. Les prix de Px, PTA et Meg ont augmenté de + 40,8%, 38,0% et + 0,4% d’une année sur l’autre. La hausse des prix du pétrole a entraîné une augmentation des prix des principales matières premières px / PTA plus élevée que celle des produits, ce qui a temporairement entraîné une baisse des résultats de Q1 Avec l’atténuation de l’épidémie, l’augmentation de la demande en aval a soutenu l’augmentation des prix des produits, la baisse des prix élevés du pétrole brut devrait réduire les coûts, la différence de prix des filaments de polyester a le potentiel de réparation.
Augmentation de la contribution à la mise en service du nouveau projet de la phase II de Zhejiang Petrochemical Corporation
Phase II de Zhejiang Petrochemical Co., Ltd.: la société détient 20% des actions de Zhejiang Petrochemical Co., Ltd.; en 2021, Zhejiang Petrochemical Co., Ltd. Produira une charge de production à l’expiration de la phase I, contribuant un revenu d’investissement de 4,46 milliards de RMB; la phase II de Zhejiang Petrochemical Co., Ltd. Sera entièrement mise en service en janvier 2022, avec une nouvelle capacité de raffinage du pétrole de 20 millions de tonnes / an, 6,6 millions de tonnes / an d’hydrocarbures aromatiques et Yangkou port polyester Integration Project: 5 million T / a PTA, 2,4 million T / a polyester spinning, the first Unit has been produced and it is expected to be put into Production in the first half of 2023. Tongkun Shuyang: 2,4 millions de tonnes / an de filaments (fibres discontinues), 900000 tonnes / an de fibres DTY, 250000 tonnes / an de tissu haut de gamme, le projet est terminé pour approbation et la construction commence. Hengxiang New Materials: 150000 T / a Surfactant and 200000 T / a Textile Special Auxiliary. The project was produced in Trial in September 2021 and is expected to operate full Load in the end of 2022. Augmentation de la contribution au nouveau projet et augmentation prévisible du rendement.
Conseils sur les risques: le calendrier du projet est inférieur aux prévisions, les prix des matières premières fluctuent considérablement et les politiques commerciales internationales changent.
