Fujian Funeng Co.Ltd(600483) ( Fujian Funeng Co.Ltd(600483) )
Événements:
La Société publie un rapport annuel de 21 ans et un rapport trimestriel de 22 ans. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 12077 milliards de RMB, en hausse de 26,37% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1268 milliard de RMB, en baisse de 15,18% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2534 milliards de RMB, en baisse de 10,69% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 644 millions de RMB, en hausse de 16,94% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
La construction du projet progresse régulièrement et la croissance de la production d’électricité et de chaleur entraîne un revenu annuel de + 26% au cours des 21 dernières années.
La construction du projet de l’entreprise progresse régulièrement et les projets d’énergie éolienne en mer dans la zone f de Pinghai Bay, l’énergie éolienne en mer de Shicheng et l’énergie éolienne en mer de Changle offshore sont reliés au réseau pour la production d’électricité. À la fin de 2021, la société contrôlait et exploitait une capacité installée totale de 599300 kW, dont 1 809000 kW d’énergie éolienne, 1 528000 kW d’énergie au gaz naturel, 1 296100 kW de cogénération, 1 320000 kW d’énergie au charbon pur et 42 200 kW d’énergie photovoltaïque. En 2021, la production d’électricité de la compagnie s’élevait à 19567 milliards de kWh, en hausse de 352 millions de kWh d’une année sur l’autre, et la production de chaleur s’élevait à 92984400 tonnes, en hausse de 24862200 tonnes d’une année sur l’autre. Sous l’impulsion de la croissance de la production d’électricité et de chaleur, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 12 077 milliards de RMB en 2021, en hausse de 26,37% par rapport à l’année précédente.
Le prix élevé du charbon exerce une pression sur les résultats au cours des 21 dernières années et le taux de croissance des revenus des investissements est élevé.
La rentabilité de l’entreprise a diminué en 2021, la marge brute ayant chuté de 6,75 points de pourcentage à 17,13% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la hausse des prix d’achat du charbon d’une année sur l’autre. En 2021, la marge brute des services d’alimentation électrique était de 18,36%, soit une baisse de 5,96 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute de chauffage était de 11,17%, soit une baisse de 14,84 PCT par rapport à l’année précédente. En 2021, le revenu des investissements de la société s’élevait à 547 millions de RMB, dont 509 millions de RMB pour les coentreprises et les coentreprises, en hausse de 30,59% par rapport à l’année précédente. Sous l’influence globale de l’augmentation des revenus de la production d’électricité et de la hausse des prix du charbon entraînant des coûts élevés, la société a réalisé un bénéfice net de 1268 milliard de RMB pour la société mère en 2021, en baisse de 15,18% par rapport à l’année précédente.
La baisse des prix du charbon et la contribution des vents de mer aux bénéfices devraient entraîner une forte augmentation des résultats au cours des 22 dernières années.
Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2534 milliards de RMB, en baisse de 10,69% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 644 millions de RMB, en hausse de 16,94% d’une année sur l’autre. Nous croyons que la rentabilité de l’entreprise d’énergie thermique a été rétablie principalement en raison de la baisse du prix du charbon. Entre – temps, les projets d’énergie éolienne extracôtière de Pinghai F, d’énergie éolienne extracôtière de Shicheng et d’énergie éolienne extracôtière de Changle ont également contribué à la production d’électricité raccordée au réseau Avec la baisse des coûts du carburant et la contribution des projets éoliens offshore aux bénéfices, la performance de l’entreprise devrait augmenter fortement en 2022.
Proposition d’investissement: Compte tenu de l’expansion des activités, du coût du carburant pour les activités d’énergie thermique et des ressources éoliennes de la province du Fujian, les prévisions de rendement de 22 à 23 ans ont été réduites et les prévisions de rendement de 24 ans ont été ajoutées. On estime que le bénéfice net attribuable à La société mère de 2022 à 2024 sera de 2,5 milliards de RMB, 2,8 milliards de RMB et 3,2 milliards de RMB (les valeurs d’il y a 22 à 23 ans étaient de 2,96 milliards de RMB et 3,29 milliards de RMB), et que le PE correspondant sera 10, 9 et
Conseils sur les risques: risque de développement industriel inférieur aux prévisions, risque d’intensification de la concurrence industrielle, risque de substitution technologique, risque de réduction de la part de marché, risque d’augmentation substantielle des prix des matières premières, etc.
