Shanghai Kelai Mechatronics Engineering Co.Ltd(603960) ( Shanghai Kelai Mechatronics Engineering Co.Ltd(603960) )
Principaux points de vue
Le rendement est conforme aux attentes de l’entreprise en matière de rendement. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 561 millions de RMB, en baisse de 26,8% par rapport à l’année précédente; Bénéfice net de la société mère: 50 millions de RMB (rapport rapide sur les résultats de la société, en 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère devrait atteindre 48 millions de RMB – 54 millions de RMB, en baisse de 61,4% d’une année sur l’autre, le bénéfice net non attribuable à la société mère étant de 44 millions de RMB, en baisse de 64,9% d’une année sur l’autre. Le bénéfice d’exploitation au quatrième trimestre est de 125 millions de RMB, en baisse de 35,9% d’une année sur l’autre et en baisse de 20,0% d’une année sur l’autre; le bénéfice net attribuable à la société mère est de 0003 millions de RMB, en baisse de 99,2% d’une année sur l’autre et en baisse de 97,5% d’une année sur l La baisse est principalement due à la baisse de la proportion des ventes de produits à prix élevé due à l’absence de noyau, à l’impact de la situation épidémique sur le volume des nouvelles commandes signées, à l’augmentation des prix des matières premières et du fret et à l’augmentation des investissements dans la recherche et le développement de nouveaux produits. En 2021, la société prévoit verser un dividende de 0058 RMB par action aux actionnaires.
Des perturbations telles que la pénurie de carottes, l’épidémie, la hausse des prix des matières premières et du fret ont entraîné une pression sur la marge bénéficiaire brute. La marge bénéficiaire brute annuelle a été de 25,2%, en baisse de 6,9% par rapport à l’année précédente, en raison de l’épidémie et de l’impact de l’absence de carottes sur les ventes de produits à prix élevé, les matières premières et la hausse des prix du fret; La marge brute au quatrième trimestre était de 16,3%, en baisse de 13,5 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et de 7,8 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. En 2021, le taux des d épenses est de 17,0%, en hausse de 5,7 points de pourcentage d’une année sur l’autre, dont 9,5% pour les dépenses de R & D et 3,7 points de pourcentage d’une année sur l’autre. Il est prévu que l’augmentation des investissements de R & D, le taux des dépenses de gestion de 7,2%, le taux d’augmentation de 1,6 point de pourcentage d’une année sur l’autre et le taux des dépenses financières de – 1,1%, en baisse de 0,2 En 2021, les flux de trésorerie nets d’exploitation se sont élevés à – 80 milliards de RMB, en baisse de 147,5% d’une année sur l’autre, ce qui devrait ralentir le remboursement en raison de la préparation des marchandises à l’avance pour la production de suivi, du manque de carottes et de l’épidémie.
Le développement du secteur de l’électronique des nouveaux véhicules énergétiques et la signature d’une nouvelle émission unique favoriseront la croissance des performances. L’entreprise a saisi l’occasion du développement de nouveaux véhicules énergétiques et a activement élargi de nouveaux clients. Elle a coopéré avec de nombreuses entreprises telles que United automotive electronics, Bosch, Huayu Magna, SAIC Volkswagen et FAW Volkswagen. En 2021, elle a signé un nouveau contrat d’un montant de 533 millions de RMB, en hausse de 86,10% par rapport à l’année précédente. Dans le domaine clé de l’électronique des nouveaux véhicules énergétiques, nous avons développé avec succès l’équipement de stator et de rotor pour les moteurs automobiles afin de soutenir United automotive electronics, Nissan, Weilai, Huayu magna et de l’étendre activement à Bosch, Magna international, Huawei et d’autres clients; La part de marché du Contrôleur moteur et de l’onduleur augmente régulièrement; Les nouvelles piles à énergie et la gestion de l’énergie ont un bon départ et peuvent être fournies; ESP, IPB et d’autres lignes d’assemblage de produits fournissent des produits à Bosch dans le monde entier. L’échelle et la valeur de production de la ligne de production ont fait un bond en avant d’ordre de quantité. En outre, l’entreprise a mis en place la disposition dans d’autres domaines tels que les glissières de Siège, l’équipement sans pilote et d’autres domaines. Il est prévu d’obtenir plus de nouvelles commandes et de promouvoir la croissance future des performances.
Les conduites de climatisation au dioxyde de carbone devraient devenir un nouveau point de croissance. Le système de tuyauterie de climatisation à haute pression au dioxyde de carbone développé par l’entreprise a obtenu la certification expérimentale VW MEB et est entré dans la phase de production et d’approvisionnement par lots. L’entreprise coopère activement avec d’autres grandes entreprises de nouveaux véhicules énergétiques et s’efforce de promouvoir les produits dans plus de marques. En Plus de répondre à la demande des entreprises automobiles moyennes Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617)
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Compte tenu de la production, des revenus ajustés et de la marge bénéficiaire brute des entreprises automobiles en aval touchées par l’épidémie, le SPE de l’entreprise en 2022 – 2024 devrait être de 0,40, 0,53 et 0,67 RMB (0,85 et 1,08 RMB dans les 22 – 23 ans). L’entreprise comparable est une entreprise liée à L’équipement mécanique, à la chaîne industrielle des nouveaux véhicules énergétiques et aux pièces automobiles. L’évaluation moyenne de l’EP de l’entreprise comparable sur 22 ans est 41 fois supérieure à celle de l’entreprise comparable sur 22 ans. L’évaluation cible correspondante est de 16,4 RMB et la cote d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques
La quantité de pièces de rechange automobiles de Zhongyuan est inférieure aux prévisions, la quantité d’équipement d’automatisation automobile est inférieure aux prévisions et la quantité de canalisations de climatisation de pompe à chaleur est inférieure aux prévisions.
