Novoray Corporation(688300) ( Novoray Corporation(688300) )
Événement: le 31 mars, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 625 millions de RMB, en hausse de 54,55% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 173 millions de RMB, en hausse de 55,85% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 156 millions de RMB, en hausse de 68,85% d’une année sur l’autre.
Le taux d’intérêt net a atteint un niveau record et la production et les ventes de produits de base ont été florissantes. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 625 millions de RMB, en hausse de 54,55% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 173 millions de RMB, en hausse de 55,85% d’une année sur l’autre, et le bénéfice brut des ventes a atteint 42,46%, en baisse de 0,38 PCT d’une année sur l’autre, et le bénéfice net des ventes a atteint 27,67%, en hausse de 0,23 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné un taux de bénéfice net record. La société a réalisé des revenus de 300 millions de RMB, 75 millions de RMB et 181 millions de RMB respectivement en poudre de silicium sphérique, en poudre de silicium cristallin et en poudre de silicium fondu, avec une croissance annuelle de 107,37%, 21,86% et 17,00%, une marge bénéficiaire brute de 41,33%, 28,44% et 46,21%, et une production de 24 400 tonnes, 37 100 tonnes et 37 900 tonnes respectivement, dont la production de poudre de silicium sphérique a presque doublé, avec une croissance annuelle de 99,83%. La production et la vente de produits en silicium sphérique et en aluminium sphérique sont florissantes pour répondre à la demande d’emballage de puces haut de gamme, et la libération de la capacité de production favorise la performance de l’entreprise à la hausse.
Le projet d’investissement a été libéré régulièrement et la filiale a augmenté sa capacité de production de 15 000 tonnes de poudre sphérique haut de gamme. En 2021, la capacité de production des projets financés par l’entreprise sera encore libérée et le taux d’utilisation de la capacité augmentera progressivement. Parmi eux, le nouveau projet de matériaux fonctionnels électroniques de la filiale à part entière a été mis en service avec succès au quatrième trimestre de 2021. En outre, afin de répondre aux besoins des clients dans des domaines tels que l’emballage avancé et les circuits à haute fréquence et à grande vitesse, et d’améliorer la répartition de la capacité des produits sphériques en silicium et en aluminium, la société a investi 300 millions de RMB dans des filiales à part entière pour construire une ligne de production de poudre sphérique pour l’emballage de puces haut de gamme avec une production annuelle de 15 000 tonnes, qui devrait contribuer aux bénéfices au quatrième trimestre de 2022.
Les investissements dans la R & D augmentent d’année en année et les avantages technologiques favorisent l’amélioration des commandes. En 2021, l’investissement cumulé de la société dans la R & D s’élevait à 35056200 RMB, en hausse de 77,19% d’une année sur l’autre, et l’investissement dans la R & D représentait 5,61% du chiffre d’affaires. L’entreprise continue de se concentrer sur la recherche et le développement de l’emballage avancé des puces, de la nouvelle génération de panneaux de cuivre à haute fréquence et à grande vitesse, des modules de batteries électriques pour les nouveaux véhicules énergétiques et des adhésifs de batteries photovoltaïques, qui sont appliqués aux produits en silicium sphérique de sous – micron pour l’emballage avancé et les matériaux de remplissage du fond (underfill) et aux produits en silicium sphérique de faible qualité pour l’emballage des puces de stockage. α Les produits de série pour les applications de pointe telles que la poudre de silicium sphérique micron et sous – micron et la poudre de silicium sphérique pour les substrats de circuits ultralowdf (très faible perte diélectrique) ont été certifiés par des clients au pays et à l’étranger et expédiés par lots, et les commandes des clients ont augmenté rapidement.
Proposition d’investissement: le bénéfice par action de la société est estimé à 2,70 RMB, 3,62 RMB et 4,61 RMB respectivement en 2022 – 2024, ce qui correspond à 23, 17 et 13 fois PE respectivement. Avec la libération continue de la capacité d’expansion de la production, nous croyons que la rentabilité de l’entreprise devrait continuer d’augmenter et de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le projet n’a pas été mis en production comme prévu, la demande en aval n’a pas été prévue et le risque de fluctuation des prix des produits.
