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Principaux points d’investissement
Événement: le 29 avril, Beijing Infosec Technologies Co.Ltd(688201) Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 64 012900 RMB, en hausse de 31,53% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 1 565000 RMB et le bénéfice de base par action était de – 00168 RMB.
La croissance des revenus est stable et les résultats du développement du marché sont remarquables. Au premier trimestre de 22 ans, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 64 012900 RMB, en hausse de 31,53% d’une année sur l’autre, dépassant légèrement les attentes consensuelles du marché. La structure des produits de l’entreprise continue d’être optimisée et la recherche et le développement de produits de sécurité cryptographique et de produits de sécurité de réseau continuent d’être renforcés. Continuer à s’appuyer sur le secteur financier, continuer d’ouvrir de nouveaux clients au Gouvernement et aux entreprises et accroître régulièrement les recettes de vente.
Optimisation de la structure des produits, amélioration constante de l’espace de profit. Au cours du premier trimestre de 22 ans, la société a enregistré une perte nette de 1 565000 RMB sur le bénéfice net attribuable à la société mère, comparativement à une perte de 258100 RMB au cours de la même période l’an dernier, principalement en raison de l’impact de la situation épidémique, du ralentissement de la croissance annuelle du recouvrement d’une partie des comptes débiteurs et du report du remboursement immédiat de la taxe sur la valeur ajoutée de la société (6 926500 RMB approuvé) à la fin de 2021. Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est amélioré d’une année sur l’autre, en hausse d’environ 34%. La marge brute est passée de – 35,43% à – 10,45% au cours de la même période l’an dernier, et a diminué de près de 25 PCT d’une année sur l’autre. Grâce à l’amélioration du niveau de production, à l’optimisation de la structure des produits et à l’expansion harmonieuse des entreprises à marge brute élevée, comme les nouveaux produits de sécurité, le niveau de marge brute a été globalement amélioré au premier trimestre. Dans le même temps, le taux des frais de vente de l’entreprise est de 26,12%, soit une baisse de 10,8 PCT par rapport à la même période l’an dernier, principalement en raison de l’amélioration de l’efficacité du réseau de vente, de la nécessité pour certains clients de confirmer des revenus plus rapides et de la réduction progressive des coûts d’expansion d’un seul client.
Accroître continuellement les investissements dans la recherche et le développement et consolider la position de leader technologique. Au premier trimestre de 22 ans, l’investissement de la société dans la recherche et le développement a atteint 26 235500 RMB, en hausse de 3 062600 RMB par rapport à l’année précédente, soit 13,22%. À l’heure actuelle, la situation épidémique en Chine est répétée à plusieurs reprises et l’économie superposée subit une pression à la baisse significative. L’entreprise insiste sur l’investissement dans la recherche et le développement, consolide les obstacles techniques et améliore continuellement sa compétitivité de base.
La chaleur du renminbi numérique ne diminue pas et l’entreprise continuera d’en bénéficier. La technologie de cryptage du renminbi numérique traverse l’ensemble du processus de transaction du renminbi numérique et constitue la base essentielle de la construction du renminbi numérique. En tant que chef de file de l’industrie chinoise de la cryptographie commerciale, les produits de cryptographie de base de l’entreprise sont étroitement liés au RMB numérique et ont remporté de nombreux projets liés au RMB numérique. Avec l’ajout de 11 villes pilotes dans le troisième lot et le scénario des Jeux asiatiques, le processus de promotion et d’atterrissage du RMB numérique s’accélère et l’entreprise devrait continuer à en bénéficier.
La transformation numérique de l’ensemble de l’industrie s’accélère et le domaine de la sécurité de l’information continuera de croître rapidement. Le quatorzième plan quinquennal de développement de l’économie numérique propose d’atteindre l’objectif de 10% de la valeur ajoutée de l’industrie de base de l’économie numérique par rapport au PIB d’ici 2025 et d’élever le développement de l’économie numérique à un niveau stratégique national. Avec l’émergence d’un grand nombre de nouvelles applications et de nouveaux scénarios, la demande de sécurité de l’information augmente considérablement. En tant qu’entreprise de premier plan dans le domaine financier, l’entreprise, en tant qu’entreprise de mot de passe, a obtenu des résultats remarquables dans l’expansion de la clientèle dans les entreprises publiques et Au fur et à mesure que le niveau de production de l’entreprise s’améliorera et que de nombreuses gammes de produits progresseront, on s’attend à ce que les produits de sécurité de l’information couvrent l’ensemble de la chaîne. Dans l’ensemble, l’entreprise maintiendra une forte croissance.
Suggestions d’investissement: Nous maintenons les prévisions antérieures de bénéfices de la société, le revenu d’exploitation de la société en 2022 – 2024 est de 729 / 965 / 1304 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 1,9 / 253 / 375 milliards de RMB, et le multiple PE du prix actuel des actions de la société par rapport au SPE prévu en 2022 – 2024 est de 24,3 / 18,3 / 12,3 fois respectivement. Se référant à l’évaluation de la société comparable, l’évaluation actuelle de la société est inférieure à la moyenne de l’industrie, compte tenu de la forte croissance causée par le boom continu de l’industrie, Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: le risque de propagation continue de l’épidémie de covid – 19, le risque que l’itération des produits ne puisse pas s’adapter aux exigences du développement du marché, le risque de dépréciation de l’achalandage, le risque que l’expansion des activités ne soit pas aussi rapide que prévu, le risque de biais Dans la mesure de l’espace de marché et le risque que les données publiques utilisées dans le rapport de recherche ne soient pas mises à jour ou mises à jour en temps opportun.
