Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) ( Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) )
Principaux points de vue
Les principaux snacks récréatifs à base de graines en Chine se concentrent sur la Force des produits pour construire des barrières concurrentielles de base. Depuis sa création, l'entreprise s'est concentrée sur la recherche, le développement, la production et la vente de collations de loisirs à base de graines. Sous la direction du Président, l'entreprise a réussi à créer des produits de luxe tels que les graines de melon jaune de crabe, les haricots larges jaune de crabe et les haricots verts originaux, et a progressivement établi sa position de leader sur le marché des collations à base de graines. L'entreprise se concentre toujours sur la construction de produits, l'achat de matières premières, la technologie non standard, l'innovation de produits et d'autres aspects du polissage des produits, la construction de la compétitivité de base de l'entreprise.
La croissance de la moutarde de Macadamia a été soutenue par un débit rapide de 21 Q4 dans certains canaux, et le fonctionnement de 22 Q1 a été stable en raison de nombreux facteurs à court terme. La société a réalisé un chiffre d'affaires de 1 294 millions de RMB (+ 10,38%) sur 21 ans, avec un bénéfice net attribuable à la société mère de 154 millions de RMB (- 14,29%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 128 millions de RMB (- 14,9%). Parmi eux, 21q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 438 millions de RMB (15,81%), un bénéfice net de 76 millions de RMB (+ 38,42%), un bénéfice net de 63 millions de RMB (+ 28,93%) déduit du bénéfice net de la société non - mère. La principale raison pour laquelle les performances de la société au cours des quatre saisons ont été relativement brillantes était le volume rapide de Macadamia moutarde sur les étagères du magasin Sam. 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 320 millions de RMB (- 5,19%), un bénéfice net pour la société mère de 23 millions de RMB (- 45,3%) et un bénéfice net non pour la société mère de 24 millions de RMB (- 28,5%), principalement en raison de l'avance du Festival de printemps et de l'impact de l'épidémie sur le démarrage et la logistique. Sous l’influence d’une augmentation substantielle des coûts, d’une augmentation des investissements dans la R & D, d’une augmentation des salaires et des avantages sociaux des employés et d’une augmentation de la publicité commerciale, la rentabilité globale de l’entreprise est sous pression. L'entreprise a augmenté son prix de 10% en 21 ans et a réussi à atteindre le terminal. La rentabilité future devrait être rétablie.
Le lancement de nouveaux produits composites est réalisable et les incitations au capital - actions montrent la confiance dans le développement. De février à mars 2022, l'entreprise a tenu de nombreuses conférences de lancement de nouveaux produits à de nombreux endroits pour lancer des noix de saveur et des arachides, des produits à base de riz, des croustilles, des croustilles et du riz croustillant, parmi lesquels les noix de saveur sont des produits de série que l'entreprise a lancés de façon innovante en fonction de la tendance de la consommation et devraient devenir un nouveau moteur de croissance de l'entreprise; D'autres nouveaux produits, tels que les produits à base de riz, contiennent également certains éléments novateurs, principalement en vrac, qui peuvent aider l'entreprise à moderniser les conteneurs en vrac et à accroître les revenus des magasins individuels. Entre - temps, l'entreprise a lancé un plan d'incitation au capital, dont l'objectif d'évaluation du rendement est d'augmenter le chiffre d'affaires et le bénéfice net d'au moins 20% / 30% / 30,13% d'une année sur l'autre de 2022 à 2024, ce qui démontre la confiance dans le développement.
Conseils sur les risques: risque de concurrence industrielle; Risque de fluctuation des prix des matières premières; L'épidémie affecte la demande finale.
Conseils d'investissement: le lancement de nouveaux produits devrait ouvrir un espace de croissance, couvrir pour la première fois et donner une cote d '« achat ».
L'entreprise est l'une des principales entreprises chinoises de collations à base de graines, qui se concentre toujours sur la construction de produits. Les avantages des trois produits (graines de melon, fèves larges et pois verts) de l'entreprise sont remarquables et il y a encore beaucoup de place pour le développement; Le lancement de la nouvelle série de produits améliore encore la matrice de produits et peut aider l'entreprise à élargir et à couler ses canaux. Nous prévoyons que le chiffre d'affaires de l'entreprise de 2022 à 2024 sera de 1,6 / 2,1 / 2,7 milliards de RMB, en hausse de 25% / 28% / 28% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère est de 1,9 / 2,4 / 320 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 20% / 32% / 32%; Le cours actuel des actions correspond à un pe de 22 / 17 / 13X, qui est couvert pour la première fois avec une note d'achat.
