Henglin Home Furnishings Co.Ltd(603661) ( Henglin Home Furnishings Co.Ltd(603661) )
Événement: Henglin Home Furnishings Co.Ltd(603661) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5778 milliards de RMB, en hausse de 21,81% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 338 millions de RMB, en baisse de 7,05% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 287 millions de RMB, en baisse de 11,24% par rapport à l’année précédente. Au cours du trimestre 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1807 milliard de RMB, en hausse de 19,07% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 72 millions de RMB, en hausse de 18,05% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 49 millions de RMB, en hausse de 7,21% d’une année sur l’autre.
En outre, au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1401 milliard de RMB, en hausse de 35,66% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 73 millions de RMB, en hausse de 9,13% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 68 millions de RMB, en hausse de 8,87% d’une année sur l’autre.
La stratégie de Big Home continue de progresser et le taux de croissance des ventes intérieures est magnifique
L’entreprise a progressivement mis en place un système de produits pour l’ensemble du Service de bureau et de maison, passant d’un fabricant spécialisé dans les meubles de bureau à un fournisseur de services de scène complet pour les meubles de bureau et les meubles civils. En 2021, les revenus des chaises de bureau, des canapés, des chaises de massage et des bureaux système de l’entreprise étaient respectivement de 22,35 / 11,73 / 3,10 / 752 milliards de RMB, en hausse de – 3,16% / 31,14% / 114,69% / – 6,88% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les sous – canaux, en 2021, les activités des grands canaux de la société ont généré des revenus d’exploitation de 5068 milliards de RMB, en hausse de 25,16% par rapport à l’année précédente; Les canaux en ligne ont généré 638 millions de RMB de revenus d’exploitation, en baisse de 2,02% par rapport à l’année précédente. D’un point de vue régional, en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation à l’étranger de la société s’élevait à 4442 milliards de RMB, en hausse de 8,27% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires d’exploitation de la région intérieure s’est élevé à 1 264 millions de RMB, en hausse de 111,51% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, l’augmentation des ventes à l’étranger est principalement due à l’expansion du marché international et à la croissance des activités de commerce électronique à l’étranger, tandis que l’augmentation des ventes intérieures est principalement due à l’intégration des recettes de vente des médecins de cuisine.
Croissance régulière des entreprises traditionnelles et percée dans le développement de nouvelles entreprises
En 2021, l’entreprise s’en tiendra à la stratégie à deux roues motrices des activités traditionnelles avantageuses et des nouvelles activités de développement, afin de créer un modèle d’entreprise dans lequel les activités traditionnelles maintiennent l’échelle et les nouvelles activités favorisent le développement. En ce qui concerne les activités traditionnelles de fabrication de chaises tournantes de bureau, l’entreprise a continué de maintenir la part de marché et la force globale au premier niveau de l’industrie du commerce extérieur de meubles, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 3665 milliards de RMB, en hausse de 14,27% par rapport à l’année précédente. En 2021, l’entreprise a acheté 100% des capitaux propres de M. Cook pour développer l’entreprise de meubles personnalisés et entrer dans le domaine de la décoration fine. Dans le cadre de l’état consolidé, M. Cook a réalisé un bénéfice d’exploitation de 614 millions de RMB et un bénéfice net de 66 155500 RMB pour la mère au cours des 21 dernières années. Grâce à la fusion du Dr Kitchen, l’entreprise a réalisé des percées dans le domaine du mobilier personnalisé, ce qui a jeté les bases solides du développement futur de l’entreprise en tant que marque de meubles collaboratifs dans tous les domaines.
Rentabilité sous pression à court terme, bonne performance en matière de contrôle des coûts
En ce qui concerne la rentabilité, la marge brute globale de la société en 21 ans était de 22,50%, en baisse de 6,99 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et de la fluctuation du taux de change du RMB. La marge brute globale de 2022q1 était de 21,30%, en baisse de 6,05 PCT par rapport à l’année précédente.
En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de la période de 21 ans était de 16,40%, en baisse de 4,75 PCT par rapport à l’année précédente, tandis que le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / finances était de 6,52% / 4,88% / 3,49% / 1,51%, en baisse de – 5,08 / + 0,20 / + 0,54 / – 0,42 PCT par rapport à l’année précédente. Au cours de la période 2022q1, le taux de dépenses de l’entreprise était de 17,85%, en baisse de 4,18 PCT par rapport à l’année précédente. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net de la société sur 21 ans est de 5,78%, en baisse de 2,20 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net de 2022q1 était de 5,13%, en baisse de 1,36 PCT par rapport à l’année précédente. La rentabilité globale de l’entreprise devrait encore s’améliorer à mesure que la performance des nouvelles entreprises à marge brute élevée, comme le Bureau du système et la maison personnalisée, augmentera régulièrement.
Conseils en matière d’investissement: Henglin Home Furnishings Co.Ltd(603661) Nous nous attendons à ce que Henglin Home Furnishings Co.Ltd(603661) Nous nous attendons à ce que Henglin Home Furnishings Co.Ltd(603661) 2022 – 2024 le revenu d’exploitation soit de 68,25, 78,89 et 9 033 milliards de RMB, en hausse Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 4,01, 4,81 et 579 millions de RMB, en hausse de 18,76%, 19,95% et 20,37% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 8,4 X, 7,0 X et 5,8 X, et donne une cote d’investissement de buy – A.
Indice de risque: risque de fluctuation importante du prix des matières premières et du taux de change; Les risques liés à l’exploitation de nouvelles entreprises et de nouveaux clients ne sont pas à la hauteur des attentes; Risque de perturbation répétée de l’éclosion.
