Iflytek Co.Ltd(002230) ( Iflytek Co.Ltd(002230) )
Aperçu de l’événement
Récemment, la compagnie a publié son rapport annuel 2021 et son rapport trimestriel 2022. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 18 314 milliards de RMB, en hausse de 40,61% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 1566 milliard de RMB, en hausse de 14,13% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 979 millions de RMB, en hausse de 27,54% d’une année sur l’autre. 2022q1 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 3506 milliards de RMB, en hausse de 40,17% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 111 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 20,57% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 146 millions de RMB pour la société non mère, en hausse de 37,73% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance du côté des revenus de la société a dépassé les prévisions. Le bénéfice net a fluctué en raison de l’influence de la variation de la valeur marchande de la participation 682256 , Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168)
Les activités de la base sont bien développées et les dividendes de l’IA continuent d’être libérés.
La société a atteint un taux de croissance des revenus de 40,61% d’ici 2021, dépassant l’objectif de l’incitation au capital et les attentes antérieures du marché. Nous pensons que la stratégie de développement des « activités de base» et de l’« innovation systémique» de la société a obtenu de bons résultats. La « base stratégique » de l’entreprise met l’accent sur le scénario de la demande de moyens de subsistance pour les entreprises à l’échelle de l’IA et construit l’avantage du développement durable de la « demande de main – d’oeuvre + écart de génération » en prenant comme norme « la dépendance bénigne des utilisateurs, la capacité d’exploitation à long terme, le potentiel de croissance durable et la valeur de démonstration de l’industrie ». Selon le rapport annuel et le tableau des activités de relations avec les investisseurs, en 2021, les activités de la base de la société représentaient plus de 50% des revenus totaux, avec un taux de croissance de 47%, dépassant le taux de croissance global de la société, ce qui a jeté de bonnes bases pour le développement rapide de la société. Voir la Sous – piste spécifique:
Circuit d’éducation intelligent: en 2021, les produits et services éducatifs de l’entreprise ont généré un revenu de 6007 milliards de RMB, en hausse de 49,47% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les produits, selon le rapport annuel, la solution d’enseignement en fonction des compétences a été mise en œuvre en 2021 dans près de 20 villes, districts (comtés), y compris le district de Jinshui de Zhengzhou, le district de développement économique de Wuhan, le Nouveau district de la côte ouest de Qingdao, le district de Dadong de Shenyang, la ville de Changchun de Jilin et le district de Yijiang de Wuhu. En ce qui concerne les produits de classe intelligents, en 2021, le travail en couches a servi plus de 8 000 écoles, environ 120000 enseignants et près de 4 millions d’élèves, et plus de 60 000 fois le travail en couches a été organisé. En outre, la politique de « double réduction » a entraîné une augmentation du marché des services après les cours. Selon le rapport annuel, la solution de service après les cours d’iflytek a couvert plus de 170 districts et comtés et plus de 4 000 écoles en 2021; En ce qui concerne les produits C – end, selon le rapport annuel, en 2021, le nombre d’écoles d’exploitation du manuel d’apprentissage personnalisé a augmenté de 50%, la taille des utilisateurs a augmenté de 40% et le taux de renouvellement des achats est passé de 75% à 90%. Le volume des ventes de machines d’apprentissage ai a augmenté de 150% en 2021, le GMV et le volume des ventes de JD tmall ont augmenté de 200%, et la valeur des NPS recommandés par l’utilisateur s’est classée au premier rang de l’industrie avec près de 40%; En ce qui concerne les produits d’écoute et de parole en anglais, en 2021, 4 nouveaux examens d’entrée à l’Université et 29 examens d’entrée à l’Université ont été ajoutés, couvrant 14 examens d’entrée à l’Université et 87 examens d’entrée à l’université. Nous croyons qu’avec la mise en oeuvre continue de la politique de « double réduction » et l’efficacité de l’analyse de rentabilisation de la solution d’enseignement en fonction des compétences de l’entreprise, qui s’ajoute à l’expansion continue des activités du côté C, le circuit d’éducation devrait continuer à croître rapidement.
Circuit médical intelligent: selon le rapport annuel, le circuit médical de l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 338 millions de RMB en 2021, en hausse de 8,06% par rapport à l’année précédente. La principale stratégie de développement du circuit médical de l’entreprise en 2021 est de promouvoir les produits d’assistant médical intelligent qui ont été couverts dans toute la province d’Anhui à l’échelle nationale. Selon le rapport annuel, en 2021, les médecins généralistes adjoints ont couvert 28 provinces (régions autonomes, municipalités relevant directement du Gouvernement central) et 284 districts et comtés du pays. Par conséquent, nous croyons que, bien que le taux de croissance des revenus médicaux de l’entreprise en 2021 soit lent, d’une part, en raison de l’épidémie qui a réduit les investissements des hôpitaux et du Gouvernement dans l’informatisation, d’autre part, en raison de la stratégie de l’entreprise de saisir le marché national, l’entreprise n’a pas reproduit le modèle de développement promu dans toute la province d’Anhui, ce qui a eu une incidence sur la réalisation des revenus. Avec l’achèvement de la mise en page nationale des activités médicales de l’entreprise, nous restons confiants dans la croissance rapide des circuits médicaux après 2022.
Plate – forme ouverte et services aux consommateurs: en 2021, les revenus totaux de la sector – forme ouverte et des services aux consommateurs de l’entreprise s’élevaient à 4687 milliards de RMB, en hausse de 52,19% d’une année sur l’autre, dont 2988 milliards de RMB pour la sector – forme ouverte, en hausse de 55,55% d’une année sur l’autre, et 1237 milliards de RMB pour les produits matériels intelligents, en hausse de 41,63% d’une année sur l’autre. Selon le rapport annuel, en 2021, la sector – forme ouverte d’IFLYTEK a ouvert 449 capacités et programmes d’IA au monde extérieur, rassemblant 2,93 millions de développeurs et se concentrant sur 18 secteurs industriels tels que la finance, l’agriculture et l’énergie. La sector – forme ouverte devrait continuer de croître rapidement en s’appuyant sur le modèle d’entreprise du marketing de l’IA et de l’autorisation d’algorithmes. En ce qui concerne le matériel intelligent, l’entreprise continue de se développer autour du scénario de bureau ai +. Selon le rapport annuel, en 2021, les ventes de matériel de consommation de l’entreprise ont augmenté de 140% d’une année sur l’autre, GMV a augmenté de 152%, et JD tmall Dual Platform GMV a augmenté de plus de 80%. Nous pensons qu’il y a encore beaucoup de place pour le développement futur des produits de consommation.
Circuit automobile intelligent: en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 449 millions de RMB, en hausse de 38,92% par rapport à l’année précédente. Selon le rapport annuel, l’entreprise a livré au total 1 200 modèles de véhicules et a transporté plus de 39 millions d’ensembles de véhicules. En 2021, l’entreprise automobile intelligente a réalisé l’installation préalable de 7 millions d’ensembles, plus de 200 nouveaux modèles de livraison, plus de 40 entreprises automobiles coopératives et une augmentation de 90% des réserves fixes; Plus de 10 millions d’utilisateurs actifs par mois et près de 2 milliards d’interactions vocales par an. Nous pensons qu’avec le processus d’intelligence de l’automobile, IFLYTEK devrait continuer à s’étendre sur la piste automobile.
GbC Collaborative Development, opening future Growth Space
Du point de vue de la stratégie de développement, les activités de base de l’entreprise entrent sur le marché du terminal G en fonction de ses excellents produits, de ses clients de référence validés par des données statistiques et de ses résultats d’utilisation, et s’étendent du terminal G au terminal B et au terminal C, formant finalement Le modèle de développement et la boucle fermée d’affaires de la liaison GbC, ouvrant ainsi un espace ascendant pour la création de valeur de l’entreprise. Cette idée de développement de la coordination et de la liaison GbC a progressivement montré des résultats. Nous allons analyser plusieurs activités typiques de base de l’entreprise:
L’enseignement et l’apprentissage personnalisés en fonction de l’aptitude: la boucle commerciale fermée de GbC a été ouverte. Dans le contexte de la politique de « double réduction », l’entreprise fournit des solutions complètes pour l’enseignement en fonction des aptitudes et des produits connexes en classe et à l’extérieur de la salle de classe pour l’apprentissage personnalisé des étudiants en fonction de la combinaison de sa technologie de l’IA et des scénarios éducatifs. Tout d’abord, le projet de solution régionale pour l’enseignement en fonction des aptitudes est mis en œuvre à l’extrémité G. Selon le rapport annuel et l’annonce de la compagnie, la compagnie a déjà remporté des commandes régionales de plus de 100 millions de RMB à Bengbu, Anhui, et la côte ouest de Qingdao, ce qui a permis à la compagnie d’établir rapidement ses activités à l’extrémité G. Au cours de ce processus, l’entreprise continue d’importer de nombreux produits d’application d’une seule école de bout B, tels que des classes intelligentes, la sector – forme d’enseignement en nuage de l’école, le système d’analyse et de notation de l’apprentissage et des solutions complètes après les cours, afin de réaliser l’extension de bout G à bout B. En s’appuyant sur les produits de l’entreprise à l’extrémité G et à l’extrémité B et sur une grande quantité de cartes de connaissances de scène accumulées, l’entreprise a importé des manuels d’apprentissage personnalisés à l’école et des produits de machines d’apprentissage de l’IA à l’extérieur de l’école aux parents d’étudiants à L’extrémité C, afin de se débarrasser du modèle d’entreprise du système de projet à l’extrémité G et à l’extrémité B, de se développer vers des frais durables
À l’heure actuelle, ce type de stratégie de développement de la liaison GbC dans l’enseignement en fonction des aptitudes et l’apprentissage personnalisé de la piste d’éducation a été mis en œuvre, ce qui a entraîné une croissance rapide des activités éducatives.
English Listening and Speaking Products: The Next GbC Linkage example. En plus de la solution d’enseignement en fonction de l’aptitude, avec l’examen d’anglais oral dans de plus en plus de provinces incluses dans le champ d’application de l’examen d’entrée au collège, l’entreprise espère continuer à réaliser le développement de la liaison GbC dans les produits d’écoute et de parole en anglais. Selon le rapport annuel, l’entreprise a couvert 14 provinces et villes, 87 villes, le système d’examen d’anglais oral. Avec l’achèvement de la construction de l’environnement d’examen de bout en bout G, l’école de bout en bout b doit également construire l’environnement du système de formation et d’examen simulé en temps de paix, de sorte que l’entreprise espère passer de la construction du système d’anglais oral de bout en bout G à la construction du système d’anglais oral de bout en bout B. En outre, dans le processus d’apprentissage normal, les élèves doivent également apprendre l’anglais de façon autonome à l’extérieur de la maison. IFLYTEK espère construire un système de formation à l’écoute et à la parole axé sur les frais du terminal C en fonction des scénarios d’écoute et de parole en anglais, afin de réaliser la liaison entre GbC et les scénarios d’écoute et de parole en anglais.
Smart Medical: The Blue Ocean Market that potentially GBC links. Dans le domaine des soins de santé intelligents, l’entreprise se concentre principalement sur les produits des extrémités G et B. En ce qui concerne l’extrémité G, en collaboration avec le Comité local de santé, les produits d’aide médicale intelligente de l’entreprise fournissent des fonctions telles que la prévention et le contrôle des maladies infectieuses, le suivi des médecins de famille et la gestion communautaire. Selon le rapport annuel, l’entreprise a aidé les gouvernements et les établissements médicaux à tous les niveaux à fournir des services de prévention et de contrôle des épidémies et de suivi de la santé publique de base, ce qui a permis d’améliorer considérablement l’efficacité de la prévention et du contrôle des épidémies et du suivi de la santé publique Pour le personnel médical de base. Dans les hôpitaux de base de l’extrémité B, le diagnostic auxiliaire des maladies courantes est réalisé par l’intermédiaire d’assistants médicaux intelligents. Selon le rapport annuel, l’entreprise a fourni des services cumulatifs à plus de 50 000 médecins de base et à 100 millions d’habitants, aidé les médecins de base à remplir plus de 130 millions de dossiers médicaux électroniques normalisés et fourni 340 millions de recommandations diagnostiques assistées par l’IA. Dans le secteur C, l’entreprise explore activement l’application de la gestion des maladies chroniques. Selon le rapport annuel, le système de gestion des maladies chroniques mis en place par l’entreprise dans la ville de Jieshou, Province d’Anhui, compte plus de 1,8 million d’interventions d’IA, l’efficacité de la gestion des médecins a augmenté de plus de cinq fois, le taux de contrôle de l’hypertension a augmenté de 39,2% à 72,45%, et le taux d’hospitalisation pour les maladies cardiovasculaires et cérébrovasculaires a diminué de 18,2% à 14,48%. Nous pensons que Smart Healthcare est un nouveau marché de l’océan bleu, dans lequel l’entreprise espère réaliser un développement commercial progressif grâce à la stratégie de développement de GbC Link.
Conseils en matière d’investissement
Le rapport annuel et le rapport trimestriel de l’entreprise ont augmenté plus rapidement que prévu. À l’heure actuelle, l’entreprise est en phase 2.0 de la stratégie d’intelligence artificielle, formant progressivement une boucle fermée de « données – algorithme – produit», espérant se débarrasser du modèle d’entreprise axé sur le projet et la personnalisation, et s’appuyer sur la stratégie de développement de la liaison GbC pour réaliser l’échelle commerciale de la technologie d’intelligence artificielle. Nous prévoyons que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires d’exploitation de 261,6 / 35,6 / 46,32 milliards de RMB en 2022 / 23 / 24, en hausse de 42,9% / 34,0% / 32. 1%. Le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 20,4 / 27,7 / 3,72 milliards de RMB, en hausse de 31,0% / 35,9% / 34,0% d’une année sur l’autre. 1%. Maintenir la cote d’investissement de buy – a avec un prix cible de 6 mois de 52,64 RMB, ce qui équivaut à 60 fois le rapport dynamique P / e en 2022.
Conseils sur les risques: la propagation de l’épidémie affecte la prestation des services; L’investissement dans l’éducation, les soins médicaux et d’autres technologies de l’information n’a pas été aussi important que prévu.
