Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) ( Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) )
Principaux points de vue
Au cours du premier trimestre de 2022, les performances ont été remarquables et les ventes de produits de base ont considérablement augmenté. Le chiffre d’affaires de 2022q1 de la société a atteint 2 409 millions de RMB, soit + 31,42% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 134 millions de RMB, soit + 15,04% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net déduit a atteint 107 millions de RMB, soit + 10,49% d’une année sur l’autre. La performance de l’entreprise a considérablement augmenté au cours du premier trimestre de 2022, principalement en raison de la hausse des prix des céréales et de l’augmentation des ventes des principaux produits, tels que le riz et le blé. De janvier à mars 2022, les ventes de blé, de blé, de riz et de semences de blé produits par l’entreprise ont augmenté respectivement de 5,48%, 37,22%, 125,91% et 12,04% d’une année sur l’autre, ce qui a grandement favorisé la performance de l’entreprise.
Les principaux avantages de la culture du riz et du blé étaient le rendement élevé du blé. L’activité principale de l’entreprise est la culture du riz et du blé, la production de semences, la transformation du riz et des huiles végétales comestibles, la vente de produits et le commerce des ressources agricoles. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires total de 10,64 milliards de RMB (après compensation interne), dont 29,7%, 22,4%, 13,7% et 12,1% respectivement pour l’industrie du riz, l’industrie des plantations, l’industrie de la fabrication d’huile comestible, l’industrie des ressources agricoles et l’industrie des semences (avant Compensation interne). En ce qui concerne les activités de plantation de riz et de blé, l’entreprise s’est engagée dans la plantation de céréales de riz et de blé (y compris les céréales de base et les céréales de semences) par l’intermédiaire de terres sous contrat et transférées sur la base de la production indépendante de céréales, et dans la production de semences de riz et de blé et la transformation du riz et du blé par l’intermédiaire des filiales de Longtou, Dahua Seed Industry et suken Rice Industry, principalement en vendant des semences de riz, des semences de blé, du riz, du blé, etc. En 2021, l’entreprise a continué de maintenir l’avantage d’un rendement céréalier élevé, avec une production annuelle totale de blé et de riz de 1266 million s de tonnes (y compris le rendement des cultures sous contrat), dont 1147 Jin de blé par Mu, soit une augmentation de 4 Jin par rapport à l’année précédente, un nouveau record. Compte tenu du fort soutien des fondamentaux du blé en Chine en 2022, des problèmes tels que les semis tardifs et le faible taux de germination dans les principales zones de production de blé d’hiver en 2021, la production pourrait diminuer en 2022, et l’entreprise devrait être la cible la plus bénéfique de la hausse des prix du blé.
Gestion indépendante de la base de plantation et maîtrise des ressources agricoles de base en amont. À l’automne 2021, la société exploitait indépendamment environ 955000 mu de base de production de haute qualité en signant l’Accord de contrat foncier avec le Groupe de remise en état des terres agricoles. Parallèlement, la société s’est conformée à la politique nationale de transfert de terres et a encouragé le transfert de terres de façon ordonnée. La superficie du transfert de terres (y compris la garde des terres) a atteint 289000 mu. L’échelle de plantation future de la société devrait bénéficier de la mise en œuvre progressive de la politique nationale de transfert de droits de gestion contractuelle des terres pour continuer à augmenter. En outre, les frais de contrat de la nouvelle entente signée par la compagnie ont diminué de façon significative, ce qui aidera la compagnie à contrôler les coûts d’exploitation des terres. Selon la dernière entente supplémentaire de l’entente de contrat foncier signée entre la compagnie et le Groupe de remise en état des terres agricoles en février 2022, Le prix unitaire annuel moyen des frais de contrat / loyer par Mu de la dernière période du contrat (202111.01204110.31) est de 361,64 RMB, en baisse de 9,2% par rapport à la période précédente (201611.01202110.31).
Indice de risque: risque d’incertitude dû aux intempéries.
Conseils en matière d’investissement: entreprises de plantation de haute qualité, bénéficiaires des prix élevés des denrées alimentaires, maintenir la cote d’achat. L’entreprise maîtrise la source de plantation en amont, le coût du grain est fixe et l’échelle de plantation devrait continuer à s’améliorer grâce à la circulation et à d’autres formes, afin de maintenir une croissance stable. On estime que le bénéfice net de la compagnie de 2022 à 2024 sera respectivement de 864 / 993 / 983 millions de RMB, 0,63 / 0,72 / 0,71 RMB pour le SPE et 22,0 / 19,2 / 19,4 fois pour le PE correspondant.
