Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) ( Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. Le revenu de la compagnie en 2021 était de 91062 milliards de RMB / – 2,29%, et le bénéfice net de la société mère était de 3944 milliards de RMB, qui a été transféré du bénéfice au déficit; Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires était de 27243 milliards de RMB / + 3,45%, et le bénéfice net pour la société mère était de 502 millions de RMB / + 205354%.
Point de vue de base: les prévisions de bénéfices pour 2021 sont conformes aux prévisions préliminaires et les résultats globaux pour 2022q1 dépassent les attentes du marché. Nous pensons que l’effet de rectification de l’entreprise est évident, le point d’inflexion de l’exploitation à long terme a été atteint, le bénéfice du premier trimestre est plus élevé que prévu est le résultat de l’atténuation de la concurrence, de l’ajustement de l’exploitation et de la situation épidémique catalysant le boom à court terme. La stratégie omni – canaux a été constamment promue, la chaîne d’approvisionnement a encore amélioré l’efficacité, la distribution des marques privées et des plats préfabriqués s’est approfondie, et derrière elle se trouve la garantie fournie par la reconstruction numérique profonde de la structure de gestion et du modèle d’entreprise de l’entreprise.
Commentaires:
En termes de revenus, le chiffre d’affaires annuel de 2021 était de 91062 milliards de RMB / – 2,29%, et le chiffre d’affaires de 2022q1 était de 27243 milliards de RMB / + 3,45%.
Magasins: 40 magasins nets en 2021 et 14 au cours du premier trimestre de 2022. En 2021, il y avait 1 057 supermarchés, 75 nouveaux magasins bravo et 14 magasins fermés. Bien que la vitesse d’ouverture des magasins de l’entreprise ait considérablement ralenti, mais toujours en avance sur les pairs, et l’ajustement subséquent avec le modèle d’un seul magasin terminé, on s’attend à ce qu’il s’accélère davantage.
Structure en ligne / hors ligne: la proportion en ligne continue d’augmenter et l’effet est remarquable; Les ventes hors ligne ont été plus touchées par le même magasin et ont commencé à augmenter au 22q1.
Marge bénéficiaire brute: 18,71% / – 2,67 PCT pour 2021, 21,3% / + 1,1 PCT pour 2022q1. En ce qui concerne la Sous – région, l’exploitation en 2021 est généralement sous pression. En 2022, le Sud – Ouest, le sud de la Chine, le Sud – Est et d’autres régions dominantes se sont bien comportés. La marge brute a augmenté de 0,69, 3,07 et 1,59 PCTs respectivement, ce qui a entraîné un chevauchement élevé avec les zones prospères de développement de l’achat collectif communautaire, et l’atténuation de la concurrence a grandement stimulé la marge brute.
La situation des dépenses, l’aplatissement de la gestion et la compression continue des achats numériques ont entraîné une amélioration progressive de la structure des dépenses au cours du deuxième semestre de 2021. En outre, les taux de 2021 de la compagnie ont été soumis à la pression globale des ventes et aux normes comptables dans les mêmes magasins, et 2022q1 a commencé à récolter des résultats.
Bénéfice: 2021 la performance du bénéfice est influencée par la pression exercée par l’exploitation et de nombreux facteurs non récurrents. La perte réelle est d’environ 2327 milliards de RMB après que les facteurs non opérationnels ont réduit le bénéfice d’impact de 1617 milliard de RMB; 2022q1 bénéfice de 502 millions de RMB, déduction faite du bénéfice non net de 628 millions de RMB / + 263%.
Suggestions d’investissement: Nous croyons que le 22q1 pourrait être le point d’inflexion de l’exploitation de l’entreprise et que la probabilité d’investissement dans le mode de vente au détail de produits frais tels que l’achat collectif communautaire est plus élevée. Yonghui se démarquera davantage dans le mode d’affaires des hypermarchés et favorisera la numérisation pour promouvoir La mise en ligne, la marque privée, l’amélioration de l’efficacité humaine et l’amélioration de l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement. La logique à long terme est claire et devrait accélérer l’expansion; Nous nous attendons à une croissance soutenue tout au long de l’année. Le bénéfice net prévu pour 2022 – 2023 est de 1,01 milliard de RMB et de 1,53 milliard de RMB, et le bénéfice net prévu pour 2024 est de 2,07 milliards de RMB, et la cote est ajustée à l’achat.
Conseils sur les risques: la numérisation n’a pas progressé comme prévu, la récurrence des épidémies, la baisse de la consommation et la pression exercée sur l’IPC, etc.
