Skshu Paint Co.Ltd(603737)

Skshu Paint Co.Ltd(603737) ( Skshu Paint Co.Ltd(603737) )

En 21 ans, la perte nette de bénéfices attribuable à la société mère s’est élevée à 417 millions de RMB, et la provision pour dépréciation a eu une incidence sur les résultats.

La société a réalisé un chiffre d’affaires de 11,43 milliards de RMB en 21 ans, soit + 39,4% d’une année sur l’autre, avec une perte nette de 417 millions de RMB attribuable à la société mère et une perte nette de 562 millions de RMB non attribuable à la société mère, dont 3,52 milliards de RMB provenant d’un seul trimestre au cours du quatrième trimestre, soit + 9,93% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère / une perte nette attribuable à la société mère de – 4,8 / – 500 millions de RMB, principalement en raison d’une perte de valeur de 810 millions de RMB attribuable à La provision pour dépréciation du crédit au cours de La société a également publié le rapport trimestriel de 22 ans, 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,7 milliard de RMB, soit + 14,5% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 0,4 milliard de RMB et le bénéfice net non attribuable à la société mère était de – 0,1 milliard de RMB. Le revenu non récurrent était principalement une subvention gouvernementale de 62,23 millions de RMB.

Forte croissance du commerce de détail et poursuite de l’approfondissement de la distribution des canaux

En 21 ans, le chiffre d’affaires de la peinture murale d’ameublement domestique / peinture murale d’ingénierie a atteint 21,7 / 4670 milliards de RMB, respectivement + 103% / 29% d’une année sur l’autre, et le volume des ventes a atteint 33,5 / 1078 millions de tonnes, respectivement + 98% / 37% d’une année sur l’autre. L’entreprise a continué d’étendre de nouveaux canaux. En 21 ans, 9 850 nouveaux petits clients B ont été ajoutés, atteignant environ 14 848, et le prix de vente de la peinture murale d’ameublement domestique / peinture d’ingénierie a été estimé à 6 480 / 4 330 RMB / t, respectivement + 2 Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires des rouleaux / revêtements imperméables a atteint 1,27 / 490 millions de RMB, en hausse de 37% / 123% par rapport à l’année précédente, ce qui signifie que l’entreprise a intensifié son développement du marché. 22q1 les revenus de la peinture d’ameublement domestique / de la peinture d’ingénierie / des rouleaux imperméables sont respectivement de + 80% / + 6% / – 13% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des ventes, le prix de vente de la peinture d’ameublement domestique / de la peinture d’ingénierie est de – 4,9% / – 1,3% d’une année sur l’autre et de – 12% / + 0,2% d’une année sur l’autre, principalement en raison des changements dans la structure du produit

Le taux de dépenses sur 21 ans a commencé à s’optimiser et les flux de trésorerie sont restés stables.

La marge brute globale de l’entreprise au cours des 21 dernières années a été de 26,1%, en baisse de 7,7 PCT par rapport à l’année précédente, dont – 8,0 / – 15,4 / – 7,6 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation du prix des matières premières. Le prix moyen d’achat des matières premières telles que l’émulsion / dioxyde de titane / résine / solvant / asphalte de l’entreprise a augmenté de 43% / 47% / 43% / 65% / 20% par rapport à l’année précédente; La marge brute globale de la compagnie au 22q1 était de 26,3%, soit une augmentation de 0,4 PCT par rapport au 21q4. Au cours de la période de 21 ans, le taux de d épenses a diminué de 0,9 PCT d’une année sur l’autre de 24,2%, dont – 0,4 / – 0,4 / – 0,1 PCT d’une année sur l’autre pour le taux de dépenses de vente / gestion / R & D. l’effet d’échelle est apparu et le côté des dépenses a commencé à être optimisé. Avec l’amélioration de l’efficacité par habitant, les dépenses devraient continuer à s’diluer à l’avenir. Au cours des 21 dernières années, les flux de trésorerie d’exploitation nets de la compagnie se sont élevés à 480 millions de RMB, en hausse de 5,95% d’une année sur l’autre, avec un ratio de réception / paiement de 98% / 90%, et + 3 / + 4 PCT d’une année sur l’autre, les flux de trésorerie sont restés stables.

22 les jeunes s’habillent et s’installent régulièrement pour soulager la pression sur la dette de l’entreprise

Au cours des dernières années, l’entreprise a continué de promouvoir l’affaissement du petit canal B, les revenus du projet devraient maintenir une croissance régulière, et la demande du terminal c est progressivement libérée. Les revenus de la peinture d’ameublement domestique de l’entreprise ont montré une tendance à la croissance rapide, et la proportion des revenus totaux devrait encore augmenter à l’avenir. Une fois que l’entreprise aura éliminé le fardeau de la dépréciation au cours des 21 prochaines années, elle sera légère au cours des 22 prochaines années. Une fois que l’entreprise aura réussi à augmenter à l’avenir, on s’attend à ce qu’elle résolve le problème des obstacles à la croissance de l’entreprise. Compte tenu de la baisse du taux de dépenses et de l’amélioration de la marge brute due à l’effet d’échelle, la prévision du bénéfice net attribuable à la société mère sur 22 à 23 ans a été augmentée à 11,91 / 1 508 millions de RMB (valeur précédente: 11,0 / 1 360 millions de RMB), et La prévision du bénéfice net attribuable à la société mère sur 24 ans a été augmentée à 1 874 millions de RMB. En se référant à la société comparable, compte tenu de la meilleure croissance de la société, la société a reçu 2,5 fois l’évaluation PS sur 22 ans, correspondant à 31,4 fois l’évaluation PE cible sur 22 ans, avec un prix cible de 99,40 RMB (valeur précédente: 149,50 RMB), et la cote

Conseils sur les risques: la hausse des prix des matières premières a dépassé les attentes, la demande de l’industrie a chuté et les progrès vers une augmentation constante n’ont pas été à la hauteur des attentes.