Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Événements:
En 2021, le chiffre d’affaires était de 4 milliards de RMB (+ 43%), le bénéfice net attribuable à la mère était de 483 millions de RMB (+ 80%) et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 429 millions de RMB (+ 73%); 2022q1 chiffre d’affaires 1 milliard de RMB (+ 24%), bénéfice net attribuable à la mère 121 millions de RMB (+ 36%), bénéfice net non attribuable à la mère 103 millions de RMB (+ 18%). 22q1 le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère est plus élevé que celui de la déduction pour non – exploitation, ce qui signifie que la société tire davantage de bénéfices non opérationnels de la gestion de la trésorerie inutilisée.
Commentaires:
Extrémité des revenus: les circuits de micro – investissement sont florissants et l’entreprise continue de pousser de nouveaux marchés au pays et à l’étranger. Du point de vue du marché chinois, 2021 – 22q1 Polar Meter a lancé deux types de micro – investissement haut de gamme et mis à niveau un type de micro – investissement moyen et de télévision laser, a amélioré la gamme de prix des produits dans toutes les directions et a constamment dépassé le niveau de l’industrie. Le revenu de l’entreprise en Chine a augmenté de 38%. Du point de vue du marché d’outre – mer, 21h2 a publié quatre micro – investissements et téléviseurs laser sur le marché d’outre – mer, ce qui a permis d’obtenir une couverture complète des produits, du portable au complet. Entre – temps, l’entreprise a activement promu et élargi les canaux, avec des revenus à l’étranger de 21 ans (y compris Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) ) + 62%. La société a l’intention d’acquérir les actifs de ” Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) ” détenus par Japan popln, ce qui, à notre avis, est propice à l’épaississement de la marge bénéficiaire de Japan Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179)
Côté bénéfice: le manque de noyau optimise davantage la structure du produit et améliore la marge bénéficiaire brute. L’augmentation des taux de R & D et de gestion stimule le d éveloppement à long terme de l’entreprise. Grâce à l’importation de produits de moyenne et de haute qualité et à l’augmentation de la proportion d’auto – recherche photomécanique, la marge brute de Jimi en 2021 est de 36% (+ 4pct). Le manque de carottes au 22q1 s’est poursuivi et, selon les données de lotus Line, la part des ventes de DLP dans la projection intelligente est tombée de 56% en 2021 à 38% au 22q1. La pénurie d’approvisionnement en puces a entraîné la sortie temporaire des produits bas de gamme de l’entreprise, ce qui a entraîné une augmentation du prix moyen global et de la marge brute, qui a augmenté de 2 PCT au cours du 22q1 par rapport à 2021. En ce qui concerne les dépenses, l’entreprise a continué d’ajouter du code R & D pour créer des produits différenciés. En 2021, le taux R & D était de + 1,6 PCT, et 22q1 était de 2021 + 2,75 PCT. Les frais de gestion du 22q1 ont également augmenté en raison de l’encaissement des incitatifs au capital. L’augmentation des dépenses a entraîné une croissance des bénéfices à court terme inférieure à celle des revenus, mais l’accent mis sur la recherche et le développement et la formation d’un bon système d’incitation des talents sont propices au développement à long terme de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices, évaluations et notations: toujours influentes et fortes
R & D et gestion, baisse des revenus et des bénéfices en 2022. On estime que le chiffre d’affaires de la compagnie en 2022 – 24 sera respectivement de 525, 7309 et 9191 milliards de RMB, avec un taux de croissance correspondant de 30%, 39% et 26%, un bénéfice net de 589, 906 et 1239 milliards de RMB, avec un taux de croissance correspondant de 22%, 54% et 37%, et un SPE de 11,78, 18,13 et 24,77 RMB / action. En ce qui concerne les évaluations absolues et relatives, 40 à 45 fois PE sur 22 ans sont donnés, avec un prix cible de 471 à 530 RMB / action. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: l’expansion du marché d’outre – mer n’a pas été à la hauteur des attentes, le manque de carottes a continué d’être grave et la promotion de nouveaux produits n’a pas été à la hauteur des attentes.
