Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
Événements:
La société a publié un rapport trimestriel, 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 2322 milliards de RMB, en hausse de 0,97% par rapport à la même période l'an dernier; Le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 120 millions de RMB, soit 63 millions de RMB par rapport à la même période l'an dernier; Le bénéfice net non attribuable à la mère a diminué de 218 millions de RMB, en hausse de 57 millions de RMB par rapport à la même période l'an dernier.
Commentaires:
La reprise des activités intérieures a été tortueuse et la reprise des hôtels étrangers a été évidente.
Les activités hôtelières de la société 22q1 ont réalisé un chiffre d'affaires de 2264 milliards de RMB, en hausse de 1,29% par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'amélioration et de la restauration progressives des hôtels étrangers. Les hôtels nationaux / étrangers de la société Q1 ont réalisé un chiffre d'affaires de 169 / 570 millions de RMB, respectivement - 8,2% / + 46,1% par rapport à l'année précédente. Le secteur de la restauration a été touché par l'épidémie qui a commencé à la fin de février, avec un chiffre d'affaires de 59 millions de RMB au Q1, en baisse de 9,8% par rapport à l'année précédente. La variation des revenus et la promotion de l'intégration ont entraîné une certaine variation des coûts et des dépenses. La marge bénéficiaire brute de l'entreprise était de 23,3%, en baisse de 14,5 PCT par rapport au 21q4, le taux des frais de vente / frais de gestion / frais financiers était de 6,8% / 25,2% / 4,9%, et le taux du 21q4 était de - 3,0 PCT / + 3,3 PCT / + 1,0 PCT. Dans l'ensemble, la société a enregistré une perte nette de 120 millions de RMB au profit de la société mère et une perte de 63 millions de RMB d'une année sur l'autre en raison de l'obtention d'un revenu d'indemnisation pour réinstallation, etc.
Continuer à stimuler le marché intermédiaire et revpar est meilleur à l'étranger qu'à l'intérieur de la Chine
22q1 a ouvert 232 nouveaux magasins, avec une augmentation nette de 144, dont - 4 / + 148 pour les ventes directes / franchises et 142 / 2 pour les magasins moyens / économiques. Au 22q1, l'entreprise avait ouvert 10 757 magasins, dont 52,6% de magasins de niveau intermédiaire, 91,5% de magasins franchisés, 4 870 magasins de réserve et 110 magasins supplémentaires par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne le rendement opérationnel, les hôtels étrangers se sont rétablis mieux que les hôtels nationaux. Le revpar des hôtels nationaux au 22q1 a diminué de 10,7% d'une année sur l'autre et est revenu à 72,6% d'une année sur l'autre au cours de la même période de 19 ans, où ADR / OCC ont augmenté de + 3,6% / - 8,1 PCT d'une année sur l'autre; L'ADR / OCC des hôtels étrangers a augmenté de 12,0% / 11,4 PCT d'une année sur l'autre, tandis que le revpar en deux phases a augmenté de 47,3% d'une année sur l'autre, revenant à 79,8% au cours de la même période en 19 ans.
Prévision des bénéfices et notation des investissements
Les épidémies répétées en Chine continuent d'exercer une pression opérationnelle à court terme, mais la demande devrait se rétablir rapidement après l'épidémie. L'échelle de l'entreprise se classe au premier rang de l'industrie, la proportion de haut de gamme moyenne continue d'augmenter, l'intégration interne contribue à réduire les coûts et à accroître l'efficacité, et la croissance mérite encore d'être attendue. On estime que le chiffre d'affaires de la compagnie en 2022 - 24 sera de 129,2 / 164,6 / 17,78 milliards de RMB, avec un taux de croissance correspondant de 14% / 27% / 8%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 5,4 / 17,9 / 2,21 milliards de RMB, ce qui correspond à un taux de croissance de 435% / 233% / 23%, et le PE correspondant au cours actuel des actions est de 107x / 32x / 26x, ce qui maintient la cote « augmentation de la participation ».
Conseils sur les risques
Risque récurrent d'éclosion; Risque de ralentissement macroéconomique; Le magasin Tuo n'a pas répondu aux attentes.
