Gestapo Foods (836826)
Principaux points d’investissement
Événement: la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 74954600 RMB (YOY + 17,03%); Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 4 298800 RMB (37,04% d’une année sur l’autre); Après déduction des bénéfices et pertes non récurrents, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 4 227100 RMB (en baisse de – 33,28% par rapport à l’année précédente); Le bénéfice de base par action est de 0,05 yuan.
Les revenus ont augmenté régulièrement. Grâce à l’expansion vigoureuse du marché chinois de l’entreprise et à de bonnes relations de coopération à long terme avec les clients et les fournisseurs, l’entreprise a surmonté l’impact de l’épidémie et a augmenté ses revenus de 17,03% au premier trimestre. Avec la reprise de la production et la reprise de la logistique de la chaîne du froid, la filiale de vente de Shanghai a été renforcée et le marché chinois de l’entreprise devrait s’étendre davantage.
Les marges brutes et les charges sont sous pression à court terme. En 22 ans, la marge brute de Q1 était de 16,79%, en baisse de 3,02% par rapport à l’année précédente. La baisse de la marge brute de l’entreprise a été principalement affectée par la hausse saisonnière des prix des matières premières telles que les algues marines et la forte hausse des prix de l’énergie de combustion de l’entreprise. Au fur et à mesure que le prix des matières premières augmente et diminue de façon saisonnière, l’entreprise communique et négocie avec les tronçons supérieurs et inférieurs afin d’ajuster progressivement le prix et d’améliorer la qualité et l’efficacité au sein de l’entreprise. Sous trois facteurs, la marge brute de l’entreprise devrait être restaurée en permanence. Au cours de la période Q1 de 22 ans, le taux de dépenses a augmenté de 9,23%, en hausse de 1,90% d’une année sur l’autre, dont le taux de dépenses de vente de 3,61%, en hausse de 0,66% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des intrants de vente de l’entreprise, en particulier en raison de l’expansion synchrone du canal Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Channel
Le volume des projets financés et l’expansion des ventes amélioreront encore la rentabilité. La nouvelle usine de Jiangsu, financée par la société, devrait être mise en service au deuxième semestre de 2022, ce qui libérera progressivement la capacité de production annuelle de 10 000 tonnes de champignons comestibles et d’aliments congelés aromatisés aux légumes. En outre, la société a publié un plan d’augmentation fixe le 11 mars 2022 et a annoncé qu’elle avait été acceptée par la Bourse de Pékin le 29 avril. Le projet d’investissement levé étendra encore la base de production de Jiangsu, qui aura la capacité de production coordonnée à Dalian et Jiangsu et contribuera à améliorer l’avantage de localisation. Et avec la tendance à la chaîne du marché chinois de bout en bout B, les grands clients accélèrent le volume, le développement du marché de bout en bout C renforce la culture de la marque, la rentabilité de l’entreprise sera encore améliorée.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Compte tenu de la pression progressive exercée sur le côté des coûts de l’entreprise, qui devrait être réparée par la suite, nous ajustons légèrement les prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le revenu d’exploitation de l’entreprise en 2022 – 2024 sera respectivement de 452 millions de RMB, 570 millions de RMB et 646 millions de RMB (inchangé), en hausse de 31%, 26% et 13% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 50 millions de RMB, 63 millions de RMB et 75 millions de RMB (53 millions de RMB, 65 millions de RMB et 80 millions de RMB avant ajustement), en hausse de 16%, 27% et 19% d’une année sur l’autre; Les PE correspondants sont respectivement 19, 15 et 13 fois plus élevés, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Événement de rappel des risques: risque que l’épidémie continue d’affecter la propagation, risque que les projets financés par l’entreprise ne progressent pas comme prévu et que les nouvelles capacités de production digèrent le risque, risque que la concurrence sur le marché s’intensifie.
