China Citic Bank Corporation Limited(601998) ( China Citic Bank Corporation Limited(601998) )
Faits saillants du trimestre: 1. Les revenus ont augmenté régulièrement et le bénéfice net a maintenu une croissance à deux chiffres. Le chiffre d’affaires du premier trimestre a augmenté de 4,1% d’une année sur l’autre, le ppop a augmenté de 2,8% d’une année sur l’autre, tandis que la provision a été relativement stable, et le bénéfice net a maintenu une croissance à deux chiffres d’une année sur l’autre, en hausse de 10,9% d’une année sur l’autre. 2. L’échelle des dépôts et des prêts a augmenté régulièrement et la structure est restée stable. Au premier trimestre, les prêts ont augmenté de 2,0% par rapport à l’année précédente et la proportion de prêts est restée stable à 61,1%, dont les prêts aux entreprises ont augmenté de 3,7% par rapport à l’année précédente et la proportion de prêts totaux a augmenté de 8 PCT à 48,9%; L’échelle des dépôts a augmenté de 1 PCT à 66,5% d’une année sur l’autre de + 3,9%, dont 23,8% et 0,53 PCT à 21,11% d’une année sur l’autre. 3. Les produits défectueux ont été maintenus à la baisse pendant six saisons consécutives. Le solde des prêts non productifs au premier trimestre s’est élevé à 67,06 milliards de RMB, avec un taux de NPL en baisse de 4 pb à 1,35%, une double baisse au sixième trimestre consécutif et une couverture des provisions en hausse de 4,1 points de pourcentage à 184,1%.
Sous – déclaration trimestrielle: l’écart net de taux d’intérêt s’est réduit de 5 pb, ce qui a entraîné une baisse des intérêts nets de – 0,7% en glissement annuel. Il s’agit principalement de l’effet de la réévaluation des prêts, qui représente 56% des prêts de réévaluation Q1 de la compagnie. Du point de vue de la structure, la part des prêts dans les actifs portant intérêt est restée stable dans l’ensemble, ce qui a entraîné une augmentation de la part des prêts aux entreprises au premier trimestre, ce qui a également entraîné une certaine baisse du rendement global des prêts.
Suggestion d’investissement: 2022e, 2023epb0. 44x / 0,40x; PE4. 10x / 3.74x (Banque par actions pb0.56x / 0.51x; pe4.88x / 4.41x), China Citic Bank Corporation Limited(601998)
Note: selon le premier rapport trimestriel de la société, nous ajustons les hypothèses de rendement des prêts, de taux d’intérêt des dépôts et de coût du crédit. Le résultat d’exploitation ajusté 2022e / 2023e est de 218922 / 235401 milliards de RMB (valeur initiale: 220818 / 24242402 milliards de RMB) et le bénéfice net 2022e / 2023e est de 6147 milliards de RMB (valeur initiale: 599,88 / 64720 milliards de RMB).
Conseils sur les risques: le ralentissement économique a dépassé les attentes et les activités de l’entreprise n’ont pas répondu aux attentes.
