Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) ( Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) )
Principaux points d’investissement
Annonce de la société: la société a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 46163 milliards de RMB, en hausse de 9,7% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 172 millions de RMB pour La société mère, en baisse de 92,43% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 9290 milliards de RMB, en baisse de 13,32% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 1016 milliard de RMB pour la société mère, en hausse de 105,69% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 1043 milliard de RMB, en hausse de 90,4% d’une année sur l’autre.
L’entreprise de câbles sous – marins a un paysage élevé et sa structure d’affaires 22q1 est encore optimisée. En 2021, les revenus d’exploitation et les bénéfices de la société ont augmenté de façon satisfaisante. En termes d’affaires, les affaires maritimes ont réalisé un chiffre d’affaires de 9419 milliards de RMB, en hausse de 101,8% d’une année sur l’autre, les affaires de construction de réseau électrique ont réalisé un chiffre d’affaires de 1166 milliard de RMB, en hausse de 11,57% d’une année sur l’autre, les affaires de communication optique et de réseau ont réalisé un chiffre d’affaires de 7476 milliards de RMB, en hausse de 23,05% d’une année sur l’autre, les affaires de nouveaux matériaux énergétiques ont réalisé un chiffre d’affaires de 2088 milliard de RMB, en hausse de 38,67% d’une année sur l’autre, les affaires Les tendances des communications optiques et des nouveaux matériaux énergétiques se sont améliorées et l’ampleur du commerce des produits de base a continué de diminuer. La marge brute globale était de 16,01%, en hausse de 2,11 PCT par rapport à l’année précédente. La fluctuation de la structure des produits et des matières premières a affecté la marge brute de chaque secteur. La marge brute des activités maritimes était de 35,55%, celle des communications optiques de 22,47% et celle des nouvelles activités énergétiques de 15,13%. En ce qui concerne les d épenses, le taux des dépenses de R & D a augmenté de 0,29 PCT pour atteindre 3,18% d’une année sur l’autre. Le taux des autres dépenses est resté stable. La compagnie a retiré 100% de la provision pour dépréciation des actifs à risque de l’entreprise de communication haut de gamme tout au long de l’année, ce qui a réduit le bénéfice net consolidé de la compagnie à la société mère de 2 973 milliards de RMB. Si l’on exclut cette partie de l’impact, le bénéfice net consolidé de la compagnie à la société mère a augmenté de 38,24% tout au long de l’année. En 2022q1, l’entreprise bénéficie du développement rapide de l’énergie éolienne offshore et des nouvelles énergies, tout en réduisant activement l’échelle du commerce des produits de base, en augmentant les revenus de fabrication de base et en maintenant la croissance de haute qualité de la performance de l’entreprise. L’entreprise s’est engagée à devenir un fournisseur mondial de solutions de réseau d’énergie et a mis en place un système de chaîne de valeur complète pour l’industrie des réseaux d’énergie, basé sur le réseau de communication optique, prenant l’économie marine comme chef de file, la nouvelle énergie comme percée et le réseau intelligent comme soutien.
Produit + Construction double moteur, tête de câble sous – marine naviguant dans le vent. En tant que chef de file dans le domaine des câbles sous – marins en Chine, la société a la capacité globale d’intégration de l’ingénierie des systèmes marins intégrant l’observation des câbles sous – marins, l’exploration, la pose de câbles sous – marins et la construction de ventilateurs. À la fin de 2021, la société exécutait des commandes d’environ 7 milliards de RMB pour ses activités maritimes. Selon les données de l’administration nationale de l’énergie, en 2021, la capacité installée de l’énergie éolienne en mer de la Chine a augmenté de 16,9 GW, dont 21 projets d’énergie éolienne en mer desservis par le câble sous – Marin Zhongtian totalisant 6,29 GW, soit 37%. Zhongtian Offshore Engineering a servi six projets d’énergie éolienne en mer, avec 435 éoliennes verticales totalisant 1,75 GW, soit 10%. Dans le domaine des câbles sous – marins, la technologie et les produits de l’entreprise sont à la fine pointe de l’industrie, avec de nombreux produits de pointe, y compris des câbles sous – marins collecteurs de 66 KV, des câbles sous – marins flexibles UHV DC, des câbles sous – marins à trois noyaux de 330 KV UHV et de grande capacité, des câbles dynamiques, etc. La capacité de production est raisonnablement répartie. L’entreprise construit une nouvelle base de câbles sous – marins de la mer de Chine méridionale à Shanwei, Guangdong, basée sur la base de fabrication de câbles sous – marins de Nantong, rayonnant les marchés de l’Asie du Sud au Guangdong, au Fujian et au Guangdong. Elle prépare la construction d’une base de fabrication de câbles sous – marins de Jiangsu Dafeng à Yancheng Dafeng, rayonnant du nord du Jiangsu à la baie de Bohai à l’avenir, et continuant à consolider les marchés de l’énergie éolienne Dans le domaine de l’ingénierie offshore, la tendance à la grande échelle des éoliennes est évidente. Tous les grands fabricants d’éoliennes complètes ont successivement lancé de grandes éoliennes offshore de 10 MW et plus. Actuellement, l’entreprise mettra à niveau et transformera « deux types et trois navires» pour répondre à la capacité de construction de 10 MW et moins de ventilateurs offshore dans le Jiangsu, le Zhejiang, le Shandong et d’autres endroits. Entre – temps, l’entreprise renforcera la coentreprise avec des entreprises de premier plan dans le domaine de l’énergie éolienne pour créer une société d’ingénierie offshore, afin d’améliorer la capacité globale de pilonnage, de levage, En outre, la compagnie a accéléré ses activités en mer et a reçu 20 commandes à l’étranger totalisant 160 millions de dollars américains en 2021. Sept des dix principales compagnies pétrolières et gazières du monde ont utilisé le câble sous – Marin Zhongtian.
Les communications optiques continuent de se réchauffer et d’ajouter de nouvelles sources d’énergie + réseaux électriques + nouveaux matériaux à la disposition des entreprises. En ce qui concerne les communications optiques, sous l’impulsion de la construction de la 5G et du développement de l’économie numérique, la demande de fibres optiques et de câbles a continué de se réchauffer. En 2021, China mobile et 607728 L’industrie chinoise des câbles optiques est entrée dans une phase bénigne de croissance de la demande et d’élimination progressive de l’offre. 2022q1 en raison de l’exécution du nouveau prix d’appel d’offres de l’opérateur, le bénéfice net de plusieurs entreprises de l’industrie des fibres optiques et des câbles a augmenté d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre, dont Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) (YOY + 105,6%) / Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) (YOY + 141%) / Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) (+ 30,3%) / En ce qui concerne les nouvelles sources d’énergie, l’entreprise accélère la mise en page de l’énergie photovoltaïque + de stockage d’énergie, le domaine du stockage d’énergie, l’entreprise se concentre sur les produits de la série de batteries au lithium, et a investi dans l’expansion de la ligne de production de batteries au lithium carrées liées au stockage d’énergie électrique. Grâce à de nombreuses années d’expérience dans le système de stockage d’énergie et l’ingénierie du côté utilisateur, du côté réseau, du côté de la production d’électricité et d’autres domaines, l’entreprise En ce qui concerne l’alimentation électrique de secours, la station de base de soutien aux communications est le point clé, fournissant principalement le système d’alimentation électrique de secours de soutien, et sa part de marché se classe parmi les trois premiers de l’industrie. Dans le domaine de l’énergie photovoltaïque, l’entreprise développe activement l’entreprise EPC de la centrale photovoltaïque, continue d’augmenter le nombre de centrales d’exploitation et d’entretien et le Groupe de clients, et s’engage à devenir le fournisseur de services à cycle complet de la centrale photovoltaïque. Actuellement, l’échelle des actifs de toutes sortes de centrales d’exploitation et d’entretien atteint 500 MW. En ce qui concerne la construction du réseau électrique, l’entreprise bénéficie d’une chaîne industrielle complète de produits de transport et de distribution d’électricité et participe activement à la construction d’un nouveau système d’alimentation électrique, qui prend l’UHV comme cadre de réseau principal et la nouvelle énergie comme principal élément. En outre, l’entreprise a réalisé des progrès dans de nombreux produits dans le domaine des nouveaux matériaux. Elle a développé de nombreux types de matériaux haut de gamme tels que des films Pi haute performance, des supercondensateurs, des supraconducteurs à haute température, etc. indépendamment, l’industrialisation apportera un nouveau pôle de croissance à la croissance de l’entreprise.
Suggestion d’investissement: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) L’entreprise a formé quatre lignes d’affaires principales, à savoir optical communication + Ocean + power transmission + New Energy, qui bénéficient toutes de la nouvelle infrastructure et de la planification stratégique neutre en carbone. L’augmentation de la participation des actionnaires contrôlants témoigne de leur confiance dans le développement futur. La société a achevé la dépréciation des actifs et du crédit pertinents en 2021 et sera légère à l’avenir. Compte tenu des résultats du premier trimestre, nous ajustons nos prévisions de bénéfices et nous prévoyons que le bénéfice net de la compagnie en 2022 – 2024 sera de 3709 milliards de RMB / 4582 milliards de RMB / 5543 milliards de RMB (prévisions initiales pour 2022 – 2023: 3693 milliards de RMB / 4475 milliards de RMB), et Le SPE sera de 1,09 milliard de RMB / 1,34 milliard de RMB / 1,62 Yuan respectivement, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: la demande de câbles sous – marins et de câbles UHV est inférieure au risque prévu; Le risque d’une concurrence accrue dans l’industrie; Risque d’expansion inattendue des nouvelles entreprises énergétiques
