Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) ( Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) )
Principaux points de vue
Les résultats du premier trimestre ont été meilleurs que prévu. Le chiffre d'affaires du premier trimestre s'est élevé à 1 490 millions de RMB, en hausse de 33,3% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 83 millions de RMB, en baisse de 13,3% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 80 millions de RMB, en hausse de 6,5% par rapport à l'année précédente. Au premier trimestre, l'entreprise a surmonté des facteurs défavorables tels que l'arrêt des travaux de l'usine de Shanghai en raison de l'épidémie, et les revenus ont encore augmenté d'une année sur l'autre.
Après ajustement sur la base du même calibre, la marge brute a diminué en raison des coûts, etc., et les flux de trésorerie se sont considérablement améliorés. La marge bénéficiaire brute au premier trimestre était de 19,5%, ce qui a fortement diminué d'une année sur l'autre en raison de l'ajustement des normes comptables de la compagnie en 2022. Les frais de transport engagés pour exécuter le contrat de vente du client avant le transfert du contrôle des marchandises au client ont été inclus dans les Coûts d'exploitation (après ajustement rétroactif selon le même calibre, la marge bénéficiaire brute au premier trimestre de 2021 était de 21,6%, et la marge bénéficiaire brute au premier trimestre a diminué de 2,1% d'une année sur l'autre. On s'attend à ce qu'elle soit influencée par la hausse des prix des matières Au cours du premier trimestre suivant, le taux des dépenses a diminué de 0,1 point de pourcentage d’une année sur l’autre, le taux des dépenses de vente a augmenté de 0,4 point de pourcentage d’une année sur l’autre et le taux des dépenses de R & D a diminué de 0,3 point de pourcentage d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation au premier trimestre se sont élevés à 182 millions de RMB, en hausse de 363,2% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation des liquidités reçues au cours de la période en cours.
L'accent a été mis sur l'expansion des activités de soutien aux nouveaux véhicules énergétiques et est entré dans le système de soutien des nouvelles entreprises de véhicules énergétiques en Chine. Avec la reprise de la production des entreprises automobiles en aval, on s'attend à ce que l'entreprise entre dans la phase de reconstitution des stocks au deuxième trimestre. Tout en continuant à renforcer la coopération avec les marques indépendantes et à gagner plus de parts de marché, l'entreprise s'est concentrée sur l'expansion des clients de nouveaux véhicules énergétiques et a fourni des produits pour de nouveaux modèles de véhicules énergétiques de marques étrangères de premier plan en Chine, telles que les entreprises de véhicules électriques de marque internationale bien connues, ideal, Weilai, Byd Company Limited(002594) Avec l'expansion de l'échelle des ventes de marques internationales célèbres de véhicules électriques, l'échelle de soutien de l'entreprise augmente. On s'attend à ce que les entreprises automobiles en aval accélèrent le rythme de production et reconstituent les stocks après la lutte contre l'épidémie, et que l'entreprise entre également dans la phase de reconstitution des stocks.
Il est proposé de créer de nouvelles succursales afin d'améliorer la répartition industrielle et de poursuivre la stratégie d'internationalisation. Selon l'annonce de l'entreprise, l'entreprise a l'intention d'établir une nouvelle succursale à Hangzhou, ce qui contribuera à améliorer la distribution industrielle de l'entreprise, à accroître encore la capacité de production et à avoir un impact positif sur l'exploitation ultérieure de l'entreprise. Avec le développement des activités à l'étranger des principaux clients de l'entreprise, l'entreprise suit de près le rythme de développement des clients, a établi des bases de production et des filiales en Malaisie, au Mexique, aux États - Unis et dans d'autres endroits, a renforcé la capacité de service de marketing pour les clients de L'Asie du Sud - Est et de l'Amérique du Nord, et a jeté les bases de l'exploitation de nouveaux clients et de nouvelles commandes sur les marchés étrangers.
Prévisions de bénéfices et propositions d'investissement
Eps1 est prévu pour 2022 - 2024 en raison de l'augmentation du capital social de la société. 04, 1,52 et 2,06 RMB, évalués sur la base de l'évaluation PE de 22 ans, 30 fois PE en 2022 par référence à l'évaluation de sociétés comparables, avec un prix cible de 31,2 RMB pour maintenir la cote d'achat.
Conseils sur les risques
La demande de l'industrie des voitures particulières est inférieure aux prévisions et le volume de soutien des produits des voitures particulières et des véhicules utilitaires est inférieur aux prévisions.
