Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
Événement 1: la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022. Au cours du premier trimestre de 2022, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 8115 milliards de RMB, soit + 62,20% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 2429 milliards de RMB, soit + 54,13% d’une année sur l’autre. Les résultats du premier trimestre étaient conformes aux attentes du marché. Événement 2: la société a l’intention d’investir 3 078 millions de RMB dans la construction d’un projet de nylon 66 de 80 000 tonnes, avec un chiffre d’affaires annuel moyen estimé à 3 356 millions de RMB et un bénéfice de 534 millions de RMB. Il est proposé d’investir 1 031 millions de RMB dans la construction de projets de solvants haut de gamme (300000 tonnes de DMC, 300000 tonnes de CEM et 50 000 tonnes de DEC), ce qui devrait permettre d’atteindre un chiffre d’affaires annuel moyen de 4 545 millions de RMB et un bénéfice de 701 millions de RMB après l’accouchement.
Les bénéfices d’un seul trimestre ont atteint des sommets records et les résultats du premier trimestre de l’entreprise ont fortement augmenté. La marge brute de vente de 2022q1 de la société est de 39,04%, en baisse de 1,23 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, la marge nette est de 29,93%, en baisse de 1,57 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse des prix de certains produits de la société tels que l’acide acétique et le butanol, de la hausse des prix des matières premières telles que le charbon à moteur et le benzène pur d’une année sur l’autre et de l’augmentation des dépenses de Les flux de trésorerie nets d’exploitation se sont élevés à 2 302 millions de RMB, soit + 115,54% d’une année sur l’autre, et les travaux de construction en cours à 1 169 millions de RMB, soit – 56,17% d’une année sur l’autre, principalement en raison du transfert anticipé de fonds du projet d’Amélioration de la qualité de l’acide adipique et du projet amide de l’entreprise; Au cours du premier trimestre de 2022, l’urée, le DMF, l’acide adipique et d’autres produits de l’entreprise ont continué d’augmenter considérablement d’une année sur l’autre, le prix du charbon électrique à l’extrémité du coût a diminué d’environ 20% d’une année sur l’autre. Entre – temps, le Projet d’amélioration technique de la série d’augmentation de la production et d’amélioration de la qualité du carbonate de diméthyle, le caprolactame et les dispositifs de soutien ont été achevés et mis en production. La performance de l’
La base de Jingzhou progresse régulièrement et le projet de nouveaux matériaux énergétiques verts enrichit continuellement la gamme de produits en aval. La société s’efforce de construire la deuxième base de production de Jingzhou, dont l’investissement total de la phase I du projet s’élève à 11 528 milliards de RMB, qui est actuellement en phase de construction complète et devrait être mise en production d’ici la fin de 2023. En outre, la société investira 5 milliards de RMB dans la construction de nouveaux matériaux énergétiques verts, y compris 100000 tonnes / an d’Unit é NMP, 200000 tonnes / an d’unité BDO, 30 000 tonnes / an de pbat et d’autres installations de soutien; 100000 tonnes d’anhydride acétique et d’installations de soutien enrichissent encore la chaîne industrielle de base de Jingzhou.
La base de Dezhou continue de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité, et la chaîne industrielle s’étend aux produits à haute valeur ajoutée. L’avantage du coût de l’industrie chimique du charbon dans la base de Dezhou de l’entreprise est évident, et la construction de substitution de capacité égale est encouragée 3 × Des projets tels que la chaudière au charbon à haut rendement et à grande capacité de 480 t / h continuent de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité. Entre – temps, il s’étend longitudinalement le long de la chaîne industrielle et se développe vers de nouveaux domaines de matériaux avec une croissance plus rapide de la demande en aval, une plus grande valeur ajoutée et un espace de marché plus large. À l’heure actuelle, les nouvelles orientations de matériaux mises en page par l’entreprise comprennent 200000 tonnes de nylon 6 tranches, 80 000 tonnes de nylon 66 Projet de nouveaux matériaux haut de gamme avec une production annuelle, pbat projet de plastiques dégradables, DMC, EMC et d’autres projets de solvants haut de gamme. La mise en service centralisée du projet au cours des deux ou trois prochaines années améliorera considérablement la performance de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 7601, 8310 milliards de RMB et 10049 milliards de RMB respectivement, et que le SPE sera de 3,60, 3,93 et 4,76 RMB respectivement, et que le PE correspondant sera de 9,2, 8,4 et 6,9 fois, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les prix internationaux du pétrole ont fortement augmenté, la macro – économie a diminué et les progrès de la construction de nouveaux projets de matériaux ont été inférieurs aux attentes.
