Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) ( Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) )
Le rendement est conforme aux attentes. En 2021, le chiffre d’affaires annuel s’élevait à 1302 milliard de RMB, en hausse de 19,7% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère était de 61 millions de RMB, en baisse de 19,7% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 50 millions de RMB, en baisse de 21,8% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre s’est élevé à 385 millions de RMB, en hausse de 12,6% d’une année sur l’autre et de 22,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 16 millions de RMB, en baisse de 53,6% d’une année sur l’autre et en hausse de 19,6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 12 millions de RMB, en baisse de 6,9% par rapport à l’année précédente. La baisse des bénéfices en 2021 est principalement due à l’effet combiné de la hausse des prix des matières premières, de l’augmentation du fret et de l’augmentation des investissements dans la R & D. en 2021, la société prévoit de verser un dividende de 0,12 RMB par action aux actionnaires.
La marge brute de l’année entière est sous pression à court terme en raison de l’augmentation des coûts et le taux de D épense augmente en raison de l’augmentation des investissements dans la R & D. Au quatrième trimestre de 2021, la marge brute était de 28,8%, essentiellement inchangée d’une année sur l’autre, avec une augmentation de 3,4 points de pourcentage d’une année sur l’autre; La marge brute pour l’ensemble de l’année est de 26,7%, en baisse de 2,0 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La baisse de la marge brute pour l’ensemble de l’année est principalement due à la hausse des prix des matières premières et à la hausse du fret. Le taux des d épenses pour l’ensemble de l’année 2021 a augmenté de 0,6 point de pourcentage d’une année sur l’autre, y compris une baisse de 0,3 point de pourcentage du taux des dépenses de gestion et une augmentation de 1,1 point de pourcentage du taux des dépenses de R & D D d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’expansion de l’équipe de R & D et de l’augmentation du d Les flux de trésorerie nets des activités d’exploitation pour l’année 2021 se sont élevés à 22 millions de RMB, en baisse de 122,7% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des stocks, de l’augmentation des paiements en espèces aux employés d’une année sur l’autre et de l’augmentation des investissements dans la R & D.
Le volume et le prix des activités de haut – parleur ont augmenté de façon synchrone, ce qui a permis d’étendre de nouveaux produits et d’augmenter la valeur d’un seul véhicule. L’entreprise a travaillé en profondeur sur les produits de haut – parleurs automobiles et a établi une relation de coopération stable avec les entreprises automobiles chinoises à l’étranger au cours de la période de croissance, devenant ainsi le premier fournisseur de haut – parleurs en Chine. Selon l’annonce de la compagnie, en 2021, les Haut – parleurs embarqués de la compagnie représentaient 12,9% du marché mondial des voitures particulières et des véhicules utilitaires légers et 19,8% du marché chinois. L’entreprise suit de près la tendance à la mise à niveau de la consommation et à l’intelligibilité des véhicules, continue de mettre à niveau et d’itérer le système de haut – parleurs, et le nombre et le prix unitaire des Haut – parleurs de bord ont augmenté, ce qui a entraîné une augmentation annuelle de 12,9% des revenus d’affaires des Haut – parleurs de bord de l’entreprise. Sur la base des Haut – parleurs, l’entreprise s’est engagée à étendre de nouveaux domaines de produits et a développé de nouveaux produits tels que l’amplificateur de puissance numérique et l’avas. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise d’amplificateur de puissance a augmenté de 109,6% d’une année sur l’autre et celui de l’entreprise d’avas a augmenté de 113,8% d’une année sur l’autre. Les nouveaux produits devraient promouvoir la valeur des véhicules individuels de l’
Le développement de nouveaux clients énergétiques s’est déroulé sans heurt, l’expansion de la capacité de production et la fabrication intelligente ont continué de progresser. En 2021, Tesla Byd Company Limited(002594) L’entreprise continue d’étendre sa capacité de production et de fabriquer intelligemment, de construire des lignes SMT et des lignes d’assemblage complètes pour Rusheng Electronics, de construire des lignes de production telles que des Haut – parleurs et des lignes de production automatisées pour shangsheng en République tchèque et au Mexique. La construction de nouvelles lignes de production et La transformation automatisée devraient améliorer la capacité de production et l’efficacité de la production de l’entreprise et jouer un rôle positif dans l’amélioration des performances de l’entreprise.
Ajuster le revenu, la marge brute, etc., et prévoir que le SPE de la compagnie en 2022 – 2024 sera de 0,98, 1,39 et 1,95 Yuan respectivement (à l’origine 0,99 et 1,45 yuan en 22 – 23 ans). L’évaluation moyenne du PE de la compagnie sur 22 ans est 52 fois plus élevée que celle de la compagnie sur 22 ans, et le prix cible correspondant est de 50,96 yuan. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Le volume de soutien des Haut – parleurs embarqués est inférieur aux attentes, les amplificateurs embarqués, les services avas sont inférieurs aux attentes, les problèmes d’espace de marché dans l’industrie acoustique et les problèmes d’approvisionnement en puces automobiles.
