Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ( Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) )
Principaux points de vue
1 résultats trimestriels conformes aux attentes. Le chiffre d’affaires du premier trimestre s’est élevé à 1014 milliard de RMB, en hausse de 29,0% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 138 millions de RMB, en hausse de 8,3% d’une année sur l’autre; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 112 millions de RMB, il est resté stable d’une année sur l’autre. Le taux de croissance des bénéfices a été inférieur aux prévisions de revenus en raison de l’augmentation des prix des matières premières, etc.
La marge brute du premier trimestre a été sous pression à court terme et le taux de D épense a augmenté en raison de l’augmentation des investissements dans la R & D et des paiements d’intérêts sur les obligations convertibles. La marge brute au premier trimestre était de 22,5%, en baisse de 3,2 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La baisse de la marge brute devrait être principalement due à la hausse des prix des matières premières. Au cours du premier trimestre, le taux des dépenses a augmenté de 2,4 points de pourcentage d’une année sur l’autre, dont 1,5 point de pourcentage d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des investissements dans la recherche et le développement au cours de la période en cours; Le taux des dépenses financières a augmenté de 0,8 point de pourcentage d’une année sur l’autre, principalement en raison des intérêts courus sur les obligations convertibles au cours de la période en cours. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation au premier trimestre se sont élevés à 138 millions de RMB, en baisse de 83,0% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des liquidités versées pour l’achat de biens et la réception de services de main – d’oeuvre par rapport à l’année précédente.
La livraison de nouveaux projets sur place et en série se déroule sans heurt. L’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la R & D et de promouvoir régulièrement la R & D et la commercialisation de nouveaux produits. Au cours du premier trimestre, l’entreprise a ajouté 47 nouveaux projets fixes impliquant 22 nouveaux modèles, dont 22 nouveaux projets de véhicules énergétiques impliquant 11 nouveaux modèles. Les nouveaux éléments comprennent principalement 25 éléments du système de stationnement électronique EPB, 7 éléments du système de freinage par fil WCBS et 8 éléments légers. Au premier trimestre, l’entreprise a mis en production 8 projets, impliquant 4 modèles de véhicules. La livraison de nouveaux projets à des points fixes et en série se déroule sans heurt, ce qui contribue à améliorer la compétitivité globale de l’entreprise et à assurer une croissance continue et rapide des revenus et des bénéfices de l’entreprise.
Un nouveau régime restreint d’incitation au capital est proposé. Selon l’annonce de la compagnie, la compagnie a l’intention de mettre en oeuvre un nouveau régime d’incitation à l’achat d’actions restreintes et d’accorder 416000 actions d’actions restreintes au Directeur général de la compagnie à un prix de 27,89 yuan / action. L’indice d’évaluation du plan d’incitation est le taux de croissance des revenus de l’entreprise et le rendement individuel de l’objet d’incitation. L’objectif d’évaluation du rendement de l’exercice complet est le suivant: sur la base des revenus de 2021, le taux de croissance des revenus de l’entreprise de 2022 à 2026 ne sera pas inférieur à 15,00%, 32,25%, 52,09%, 74,90% et 101,14% (c. – à – D. que le taux de croissance annuel des revenus de 2022 à 2026 ne sera pas inférieur à 15%). D’une part, le plan d’incitation peut attirer et retenir d’excellents talents, mobiliser pleinement l’enthousiasme de l’équipe de gestion de l’entreprise et améliorer le mécanisme d’incitation à long terme de l’entreprise; D’autre part, il propose des objectifs opérationnels clairs pour les cinq prochaines années, ce qui est utile pour combiner étroitement les intérêts des actionnaires, les intérêts de l’entreprise et les intérêts personnels de l’objet d’incitation, afin que toutes les parties prêtent attention au développement à long terme de l’entreprise et assurent la réalisation harmonieuse de La stratégie de développement et des objectifs opérationnels de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Prévisions pour 2022 – 2024 eps1. 54,1,92,2,38 yuan RMB, selon l’évaluation PE de 22 ans, en se référant à l’évaluation d’une société comparable, donner une évaluation 40 fois sur 22 ans, le prix cible correspondant est de 61,6 yuan RMB, maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
La quantité d’appariement des freins à commande électronique des véhicules est inférieure aux prévisions, la quantité d’appariement des produits légers des véhicules est inférieure aux prévisions, et l’incertitude du temps d’épidémie à l’étranger affecte la quantité d’appariement des entreprises automobiles en aval.
