Pulike Biological Engineering Inc(603566) ( Pulike Biological Engineering Inc(603566) )
Événements:
La société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 1099 milliard de RMB, en hausse de 18,31% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 244 millions de RMB, en hausse de 7,2% d’une année sur l’autre, déduction faite du taux de croissance du bénéfice non net de 21%.
Au premier trimestre de 2020, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 245 millions de RMB, en baisse de 20,54% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 37 523000 RMB, en baisse de 56,8% d’une année sur l’autre, déduction faite d’une baisse de 59% du bénéfice non net d’une année sur l’autre.
Les prix de l’élevage porcin en aval sont froids en hiver et les résultats à court terme de l’entreprise sont sous pression.
En 2021, les résultats d’exploitation ont atteint un nouveau sommet historique, avec un chiffre d’affaires de 388 millions de dollars (en hausse de 47% d’une année sur l’autre) provenant des ventes de vaccins pour porcs; Les ventes de vaccins et d’anticorps aviaires se sont élevées à 382 millions de dollars (en hausse de 7% par rapport à l’année précédente); Les ventes de produits chimiques ont généré 304 millions de dollars (en hausse de 6% par rapport à l’année précédente). Au cours du premier trimestre de 2022, l’entreprise a été confrontée à de multiples pressions: 1) Le prix du porc a chuté de façon significative depuis le début de l’année, passant de 16 yuan / kg au début de l’année à moins de 12 yuan / kg, ce qui est évidemment inférieur au prix d’environ 30 yuan / kg au cours de la même période de l’année dernière. Le nombre de truies reproductrices superposées a continué de diminuer et la demande de produits de protection des animaux des éleveurs en aval a diminué de façon significative. L’épidémie de covid – 19 a entraîné des difficultés de vente à l’étranger et une augmentation des coûts logistiques des produits de protection des animaux. Les résultats de l’entreprise au cours du premier trimestre de 2022 ont été sous pression, les revenus ont diminué de 21% d’une année sur l’autre, dont 24% pour les vaccins porcins; Les recettes provenant de la vente de vaccins et d’anticorps aviaires ont diminué de 11%; Les revenus des produits chimiques ont diminué de 29% et les licences ou transferts de technologie ont augmenté de 75%.
Les principaux produits ont maintenu un niveau élevé de rentabilité et la stratégie des grands clients de produits uniques a été résolument promue.
En 2021, les ventes de produits tels que le vaccin inactivé à double brin rond de porc, le vaccin sous – unitaire de génie génétique à anneau rond de porc, le vaccin inactivé contre la souche épidémique de pseudorage de porc et le vaccin sous – unitaire de la série Bursa de poulet (triple et quadruple) ont considérablement augmenté Au – delà de la moyenne de l’industrie. La marge bénéficiaire brute du vaccin porcin de l’entreprise a atteint 82,35% (en hausse de 4,02 PCT par rapport à l’année précédente), ce qui reflète la forte compétitivité du marché des produits de l’entreprise. En 2021, la part des ventes directes de l’entreprise a atteint 54,81%, en hausse de 5,3 PCT par rapport à la même période l’an dernier, et les principaux clients de l’entreprise ont fait des progrès remarquables. En ce qui concerne le vaccin contre la peste porcine classique africaine, l’entreprise est en avance dans la R & D. le vaccin sous – unitaire contre la peste porcine classique africaine mis au point par l’entreprise en coopération avec l’institut vétérinaire bleu est en cours d’amélioration conformément aux exigences du Ministère de l’agriculture et des zones rurales en matière de données d’évaluation d’urgence pour le vaccin sous – unitaire contre la peste porcine classique africaine et aux principes directeurs de l’ Le vaccin bivalent à trois composants contre la fièvre aphteuse porcine (type O + type a) en est à un stade avancé de l’étude préclinique et devrait présenter une demande d’essai clinique d’ici 2022; L’approbation de l’essai clinique a été obtenue pour le vaccin recombinant sous – unitaire trivalent contre l’influenza aviaire hautement pathogène (H5 + h7) (Baculovirus Vector). En outre, les produits pour animaux de compagnie de l’entreprise ont fait l’objet d’une promotion solide, le vaccin quadruple pour chiens et le vaccin triple pour chats dans le vaccin pour animaux de compagnie seront déclarés pour les essais cliniques; Le vaccin bivalent canin est entré dans la phase d’enregistrement de nouveaux médicaments vétérinaires; Plusieurs produits chimiques pour animaux de compagnie ont été approuvés pour les essais cliniques.
Soyez optimiste quant aux perspectives de développement à long terme de l’entreprise et continuez à recommander:
Compte tenu de facteurs tels que la baisse continue du prix des porcs au premier semestre de 2022 et l’influence possible de l’épidémie de covid – 19, nous ajustons les prévisions de bénéfices de l’entreprise et nous prévoyons que le SPE de l’entreprise sera de 0,83, 1,18 et 1,45 yuan / action en 2022 – 2024 (les valeurs précédentes étaient de 1,29 et 1,64 yuan / action en 2022 – 2023); Le pe correspondant est 25, 17, 14 fois. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risques liés à la recherche et au développement de produits; Le risque de concurrence sur le marché; Risque de zoonose
