Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Conclusions et recommandations:
Résumé du rendement:
En 2021, le chiffre d’affaires total annoncé a atteint 110,6 milliards de RMB, en hausse de 14,2% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net enregistré de 8,71 milliards de RMB, en hausse de 23% d’une année sur l’autre, et la marge bénéficiaire nette a augmenté de 0,6 point de pourcentage à 7,9% d’une année sur l’autre. 4q a réalisé un chiffre d’affaires de 25,59 milliards de RMB, en hausse de 10,7% par rapport à l’année précédente, et a enregistré un bénéfice net de 760 millions de RMB, en baisse de 28% par rapport à l’année précédente.
Annonce 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires total de 31,05 milliards de RMB, en hausse de 13,5% par rapport à l’année précédente, et a enregistré un bénéfice net de 3,52 milliards de RMB, en hausse de 24,3% par rapport à l’année précédente.
Régime de dividendes: 9,6 RMB pour 10 actions de dividendes en espèces
Tout au long de l’année 2021, les revenus de la compagnie ont fleuri. En ce qui concerne les sous – activités, les revenus du lait liquide ont atteint 84,91 milliards de RMB, en hausse de 11,5% d’une année sur l’autre (20,19 milliards de RMB de revenus de 4q, en hausse de 7,23% d’une année sur l’autre). L’échelle des ventes d’Erie, d’amuxi et de Jindian a dépassé 20 milliards de RMB. La part de marché du lait liquide à température ambiante est devenue la première de l’industrie (environ 40% de part de marché). La pénétration du marché a augmenté de 0,7% à 85,4% d’une année sur l’autre. La pénétration du marché a augmenté de 0,6% et 1,2% respectivement dans les villes de préfecture et de Le lait frais à basse température a connu une croissance agréable, le revenu a augmenté de 250% d’une année sur l’autre et la part de marché a augmenté de 5,4% d’une année sur l’autre. Le secteur des poudres de lait et des produits laitiers a réalisé un chiffre d’affaires de 16,2 milliards de RMB (4,54 milliards de RMB en 4q, en hausse de 29% d’une année sur l’autre), en hausse de 25,8% d’une année sur l’autre. La part de marché des poudres de lait pour nourrissons et enfants en bas âge a bondi au deuxième rang de l’industrie, avec une augmentation de 1,4 point de pourcentage de la part de marché. Le taux de croissance du revenu des conduites de lait pour mères et enfants a atteint 41%, et le revenu des couronnes d’ La poudre de lait pour adultes est restée la première sur le marché et a dominé l’industrie. Le chiffre d’affaires des boissons froides s’est élevé à 7,16 milliards de RMB (210 millions de RMB en 4q, en hausse de 71,6% d’une année sur l’autre) et a augmenté de 16,3% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu la position de leader de la Chine. Les revenus des autres catégories se sont élevés à 180 millions, en hausse de 1,9% par rapport à l’année précédente.
Du point de vue de la marge brute, la marge brute globale de l’entreprise a augmenté de 0,5 point de pourcentage à 30,9% dans le même calibre. La marge brute du lait liquide, de la poudre de lait et des boissons froides a augmenté de 0,41 point de pourcentage, 0,04 point de pourcentage et – 0,61 point de Pourcentage respectivement. Dans chaque catégorie, le prix, le volume des ventes et la mise à niveau de la structure du produit ont tous contribué à un revenu positif.
En ce qui concerne les dépenses, le taux annuel des dépenses a légèrement diminué, passant de 0,37 point de pourcentage à 21,26% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net de 4q a diminué, principalement en raison de l’augmentation des investissements dans la promotion du marketing à l’approche des Jeux olympiques d’hiver.
2022q1 la performance de l’entreprise a été couronnée de succès. Selon la divulgation précédente, tous ses produits ont maintenu une bonne tendance à la croissance en janvier – février. Les revenus des produits clés tels que Jindian et amuxi ont augmenté de 3% d’une année sur l’autre, et la part de marché est restée en avance. Parmi eux, Golden Crown Infant Milk Powder a d’abord terminé la mise à niveau de la formule, le revenu de vente de janvier à février a augmenté de 30% d’une année sur l’autre, le taux de croissance se classant au premier rang de l’industrie; En janvier, le lait blanc à température normale a augmenté de 12,6% d’une année sur l’autre, tandis que le lait doré a augmenté de 15,1%, se classant au premier rang dans la même catégorie. Au cours du premier trimestre, le chiffre d’affaires du lait liquide a atteint 22,32 milliards de RMB, en hausse de 7% d’une année sur l’autre, le chiffre d’affaires de la poudre de lait a atteint 5,4 milliards de RMB, en hausse de 35,3% d’une année sur l’autre, ce qui devrait bénéficier en partie de l’excellente combinaison de l’Australie, le chiffre d’affaires des boissons froides a atteint 2,8 milliards de RMB, en hausse de 35,5% d’une année La marge brute de 1Q a augmenté de 2,1 points de pourcentage pour atteindre 34,7% d’une année sur l’autre en raison de l’optimisation de la structure des produits. En ce qui concerne les dépenses, l’entreprise a intensifié ses efforts de marketing et de publicité pendant les Jeux olympiques. Le contenu des Jeux olympiques d’hiver a atteint 90% des consommateurs chinois. L’ajout de codes de marketing a fait augmenter le taux des dépenses de vente de 1,18 point de pourcentage à 18,14% d’une année sur l’autre au cours de la période visée par le rapport, ce qui a entraîné une augmentation du taux global des dépenses de 0,69 point de pourcentage à 21,48%.
La société a achevé l’acquisition de toutes les actions d’aoyou en mars et détient actuellement 59,17% des actions. À l’avenir, la compétitivité de la poudre de lait sera encore renforcée. En outre, l’entreprise a maîtrisé les sources de lait de haute qualité de l’élevage laitier youran et de l’industrie laitière zhongdi, les plus grandes entreprises d’élevage laitier en Chine, et a acheté Westland Dairy, la deuxième plus grande coopérative laitière de Nouvelle – Zélande, à l’étranger. Les sources de lait sont abondantes. Bien que le prix du lait frais ait été élevé cette année, l’augmentation a continué de se rétrécir, et la pression sur les coûts devrait encore être réduite. Avec l’amélioration continue de l’influence de la marque et la différenciation de la concurrence sur le marché, la rentabilité de l’entreprise continuera de s’améliorer.
On s’attend à ce que le bénéfice net atteigne 10,3 milliards de RMB et 12 milliards de RMB en 2022 – 2023, en hausse de 18,3% et 16,7% d’une année sur l’autre. Le SPE est de 1,61 RMB et de 1,88 RMB respectivement. Le cours actuel des actions correspond à 24 et 20 fois PE respectivement, ce qui maintient la proposition d’investissement d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes, les ventes de terminaux ont dépassé les attentes et la concurrence de l’industrie a dépassé les attentes.
