Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) ( Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) )
Événement: Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5437 milliards de RMB, en hausse de 7,28% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 44 millions de RMB, en baisse de 156,99% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère – 54 millions de RMB, en baisse de 198,36% par rapport à l’année précédente. Dont 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1364 milliard de RMB, en baisse de 5,68% par rapport à l’année précédente; Bénéfice net pour la société mère – 66 millions de RMB; Après déduction du bénéfice net de la société mère – 70 millions de RMB. En outre, le chiffre d’affaires d’exploitation de la société 2022q1 s’élevait à 1337 milliard de RMB, en baisse de 5,07% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 54 millions de RMB, en hausse de 663,01% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 50 millions de RMB, en hausse de 676,28% d’une année sur l’autre.
Mettre en place activement l’activité de la feuille d’aluminium de la batterie, la reprise des bénéfices du 22q1 a dépassé les attentes
En 2021, les activités de transformation de l’aluminium, d’emballage du papier et de film fonctionnel de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires de 28,49, 5,07 et 33 milliards de RMB respectivement, avec des variations annuelles de + 11,12%, – 0,02%, – 33,52%. Parmi eux, les activités de transformation de l’aluminium contribuent principalement aux revenus et au développement du marché. En 2021, les ventes de feuilles de batterie de l’entreprise ont atteint 2886 tonnes, en hausse de 825% d’une année sur l’autre, principalement pour l’approvisionnement de nombreux clients de haute qualité, y compris excellent Leaf, zhuoyuexin Materials, Ningde Bofa, etc.; Les ventes d’embryons de feuilles d’aluminium pour batteries ont atteint 23 000 tonnes, en hausse de 155% d’une année sur l’autre. Les principaux clients comprennent les nouveaux matériaux de rideau de force, les nouveaux matériaux Yongjie, l’aluminium Chang al, l’aluminium de Chine du Nord, etc. L’entreprise continue de produire des feuilles d’aluminium pour batteries. Actuellement, elle produit 40 000 tonnes de feuilles d’aluminium pour batteries. Le projet de la phase II de 32 000 tonnes est en construction. En janvier 2022, la société a annoncé son intention de lever 1,7 milliard de RMB pour la construction de 100000 tonnes de feuilles d’aluminium pour batteries électriques et de stockage d’énergie. La performance de 2022q1 s’est nettement redressée, principalement en raison de la mise en service du projet de feuille d’aluminium de batterie de haute précision de la phase I de la société Anhui zhongji en décembre 2021, ce qui a entraîné une augmentation significative de la rentabilité des activités de transformation de l’aluminium en raison de la libération progressive de la capacité.
21 ans de dépréciation accumulée, amélioration continue des activités traditionnelles
En 2021, les résultats ont subi des pertes à court terme, principalement en raison de la concurrence féroce sur le marché en aval, de la perte de valeur de l’achalandage accumulée par la société à sa filiale Shantou dongtong Optoelectronic Materials Co., Ltd. De 28 533100 RMB, de la perte de valeur des immobilisations, de La perte de prix à la baisse des stocks et de la perte de valeur des coûts d’exécution du contrat de 154457 / 447091100 RMB respectivement, et de la dépréciation totale des actifs de 74 787100 RMB. En 2021, la compagnie a commencé à améliorer continuellement ses activités traditionnelles. D’une part, depuis 2021q4, la compagnie a ajusté la période de tarification du règlement avec la plupart des clients afin de réduire le risque de fluctuation des prix de l’aluminium en raccourcissant les prix et les délais de livraison; D’autre part, renforcer la gestion des stocks et le retour des paiements, et utiliser la couverture pour couvrir les risques.
Suggestion d’investissement: en tant que leader de la fabrication de feuilles d’aluminium de moyenne et haute gamme, l’entreprise a activement mis en place le Service de feuilles d’aluminium de batterie et est entrée avec succès dans le système de chaîne d’approvisionnement Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) à l’avenir. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) 2022 – 2024 sera de 68,42, 7233 et 8122 milliards de RMB, avec une augmentation annuelle de 25,83%, 5,72% et 12,29%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 253, 360 et 452 millions de RMB, en hausse de 675,33%, 42,45% et 25,62% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 18,8 X, 13,2 X et 10,5 X, ce qui donne une cote d’investissement de buy – A.
Conseils sur les risques: la demande de piles électriques et de stockage d’énergie est inférieure au risque prévu; Risque accru de concurrence industrielle; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Le projet n’avance pas aussi vite que prévu.
