Changhong Energy (836239)
Événement: le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022 de la compagnie ont été publiés, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 3071 milliards de RMB en 2021, en hausse de 57,35% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 253 millions de RMB, en hausse de 56,19% par rapport à l’année précédente; En 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation de Q1 s’élevait à 960 millions de RMB, en hausse de 48,12% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 56,34 millions de RMB, en hausse de 8,14% par rapport à l’année précédente.
L’entreprise appartient à l’industrie des piles au lithium cylindrique à haut rendement et des piles alcalines primaires au zinc et au manganèse dans l’industrie des piles et est un fournisseur de services pour la conception, le développement, la production et la commercialisation des piles au lithium et des piles alcalines au manganèse. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3071 milliards de RMB, dont 648 / 7,49 / 8,28 / 847 milliards de RMB pour Q1 – Q4 et 960 millions de RMB pour Q1 en 2022, soit + 48,12% d’une année sur l’autre et + 13,40% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’expansion des canaux de vente et de la libération de la nouvelle capacité du projet Changhong jiechuang et de l’augmentation de l’échelle des ventes. Du point de vue des résultats d’exploitation, le bénéfice net attribuable à la société mère Q1 – Q4 en 2021 était de 5210 / 7508 / 7595 / 49740000 RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère Q1 en 2022 était de 56340000 RMB, soit + 8,14% d’une année sur l’autre et + 13,27% d’une année sur l’autre. En 2022, la marge brute de la compagnie au premier trimestre était de 14,29%, soit – 10,8 PCT par rapport à l’année précédente et – 3,3 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 7,86%, soit – 5,2 PCT d’une année sur l’autre et + 0,07 PCT d’une année sur l’autre.
Lithium Power a augmenté de 134% en 2021, et la capacité de production a continué d’augmenter: en 2021, le revenu de lithium Power de la compagnie a atteint 1732 milliard de RMB, soit + 133,79% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 21,70% et – 7,83 PCT d’une année sur L’autre, principalement en raison de la forte demande en aval de la compagnie, et la capacité de production de la compagnie a continué d’augmenter par la construction de projets d’investissement et la réorganisation des actifs. En 2021, la société a mis en œuvre le projet d’expansion de l’énergie au lithium de Mianyang. Trois nouvelles lignes de production de 18 650 batteries au lithium et une ligne de production de 21 700 batteries au lithium ont été ajoutées. La ligne de production de 18 650 batteries au lithium a été mise en service et a atteint la production au quatrième trimestre de 2021. La ligne de production de 21 700 batteries au lithium est entrée dans la phase d’escalade de la production. Entre – temps, la construction de la nouvelle zone d’usine de l’usine de Taizhou de la société est en cours. Il est prévu qu’une nouvelle ligne de production de 18 650 batteries au lithium et En outre, selon le plan de restructuration des actifs de la société, la capacité de production d’électricité au lithium de la société est de 166 millions d’unités en 2021, 409 millions d’unités en 2022 et 504 millions d’unités en 2023.
L’entreprise s’adapte à la tendance à un taux de croissance élevé, lance inr18650 – 2.5 / 3.0ah, inr21700 – 3.0 / 4.0ah, ultra – Low Temperature multiple Battery inr18650 – 2.5 / 3.5lah et d’autres produits, a la capacité d’approvisionnement de l’ensemble de la gamme de produits de batteries au lithium à haut taux de croissance et a certains avantages dans la performance de décharge à basse température. En outre, sur la base des clients d’origine, l’entreprise est progressivement entrée dans le système international de la chaîne d’approvisionnement des clients de première classe, tels que TTI, Baidi, BYD ( Byd Company Limited(002594) ), Shanghai jiaowai, Philips, Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) Entre – temps, la rentabilité de l’entreprise devrait être rétablie à mesure que l’effet de la hausse des prix entre l’entreprise et les clients se manifestera progressivement.
L’entreprise d’électricité alcaline a connu une croissance stable et le volume des commandes des clients haut de gamme a continué de croître: en 2021, l’entreprise d’électricité alcaline a réalisé un chiffre d’affaires de 1248 milliard de RMB, soit + 12,90% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 22,74% et – 0,07 PCT d’une année sur l’autre. L’entreprise d’électricité alcaline de la société adhère à la stratégie des grands clients et stabilise la production et les ventes. En 2021, le volume des commandes des clients haut de gamme d’électricité alcaline de la société a encore augmenté, y compris le volume des ventes à Hangzhou nengpai (le principal fournisseur d’électricité alcaline d’Amazon) a augmenté de 13,34% à 312 millions de RMB d’une année sur l’autre, et le volume des ventes à Energizer et à ses entreprises affiliées (la plus grande entreprise de batteries aux États – Unis, qui possède une marque de puissance) a augmenté de 47,
Proposition d’investissement: l’entreprise se concentre sur l’activité de l’électricité alcaline et continue d’ajouter du Code pour organiser l’activité de l’électricité au lithium. Sous la tendance de l’outil électrique sans fil, de l’électrochimie au lithium et du transfert de capacité de batterie au lithium, l’entreprise devrait continuer à croître. La dernière capitalisation boursière de la société est de 4,3 milliards de RMB, PE (TTM) 16,8x, attention recommandée. Pour la distribution des capitaux propres de la société en 2021, il est proposé de distribuer des dividendes en espèces de 10 yuans (y compris l’impôt) à tous les actionnaires pour chaque 10 actions des bénéfices non distribués; La réserve de capital constituée par la prime d’émission d’actions est convertie en 6 actions (non imposables) par 10 actions pour tous les actionnaires, avec un dividende en espèces total estimé à 81,28 millions de RMB et une augmentation de 48,77 millions d’actions. Il est suggéré de prêter attention.
Conseils sur les risques: le développement de l’industrie en aval n’est pas à la hauteur des attentes et les risques liés à la mise en œuvre de la restructuration des actifs
