Gem Co.Ltd(002340) ( Gem Co.Ltd(002340) )
Événement: la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6 967 milliards de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 86,78% d’une année sur l’autre et de 8,70% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 332 millions de RMB, en hausse de 20,23% d’une année sur l’autre et de 60,37% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 318 millions de RMB, en hausse de 25,47% d’une année sur l’autre et de 446,97% d’une année sur l’autre.
Le secteur des précurseurs se classe au deuxième rang mondial et sa rentabilité augmente régulièrement. En 2021, le chiffre d’affaires des nouveaux matériaux de batterie d’énergie de la société s’élevait à 13 730 milliards de RMB, en hausse de 106,13% par rapport à l’année précédente. Le volume des expéditions de précurseurs TERNAIRES pour les batteries électriques de base de l’entreprise a dépassé 91 000 tonnes, avec un chiffre d’affaires de 9,42 milliards de RMB et un prix unitaire correspondant de 103500 RMB / tonne, ce qui a augmenté considérablement par rapport à 2020, principalement en raison de l’augmentation de la proportion des expéditions de produits à haute teneur en nickel de la série 8 et plus et de l’augmentation du prix des matières premières telles que le carbonate de lithium. Au 22q1, la marge brute de vente de l’entreprise a atteint 16,35%, soit une augmentation d’environ 3pp par rapport au 21q4, et la pression du côté des coûts a été partiellement transférée.
La capacité de production continue d’augmenter. À la fin de 2021, la capacité totale de la société en tant que précurseur ternaire a atteint 230000 tonnes / an. L’entreprise a lancé la transformation technique et la mise à niveau de l’équipement des deux principaux systèmes chimiques des matières premières Nickel – Cobalt – manganèse dans le parc Jingmen et le parc Taixing, et a élargi la capacité de construction du projet de cristal de nickel – cobalt de haute pureté avec une production annuelle de 100000 tonnes de batterie, qui sera achevé et mis en production dans l’année. À la fin de 2021, la production totale du système chimique des matières premières Nickel – Cobalt – manganèse de l’entreprise a atteint 110000 tonnes de métaux, dont 60 000 tonnes de nickel, 32 500 tonnes de cobalt et 18 000 tonnes de manganèse.
Créer un modèle de circulation directionnelle et s’intégrer activement dans la chaîne d’approvisionnement principale et la chaîne de marché principale en amont et en aval. La compagnie a signé un Protocole de coopération pour le recyclage directionnel de 10 000 tonnes de produits au nickel avec Eve Energy Co.Ltd(300014) Au cours des cinq prochaines années, le volume total des commandes stratégiques de l’entreprise sur le marché des précurseurs dépassera 1,3 million de tonnes. En mars 2022, la compagnie a signé un protocole d’entente à moyen et à long terme avec ecoprobm de Corée du Sud pour l’approvisionnement en précurseurs à haute teneur en nickel pour les batteries électriques. La compagnie fournira 700000 tonnes de matériaux précurseurs à haute teneur en nickel (NCA & NCM) pour les batteries électriques à ecoprobm de 2023 à 2026.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 0,29 Yuan, 0,48 yuan et 0,63 Yuan respectivement de 2022 à 2024, et que le bénéfice net attribuable à la société mère maintienne un taux de croissance composé de 49% au cours des trois prochaines années. Compte tenu du fait que l’entreprise a progressivement ouvert la boucle fermée de la chaîne industrielle du recyclage, la coopération stratégique a constitué un soutien stable à la performance et a maintenu la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le volume des ventes de nouveaux véhicules énergétiques n’est pas à la hauteur des attentes, le risque de changement d’itinéraire technique, le risque de fluctuation des prix des matières premières et le risque de construction de nouveaux projets n’est pas à la hauteur des attentes.
