Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) ( Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) )
Événement: la société a publié son rapport trimestriel pour le premier trimestre de 2022, avec un bénéfice d’exploitation de 1237 milliard de RMB (+ 72,67%), un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 211 millions de RMB (+ 91,44%) et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 198 millions de RMB (+ 95,78%) après déduction.
Tous les types de produits ont maintenu une croissance rapide et l’expansion de la capacité a continué de progresser. Au cours du premier trimestre, les revenus de l’entreprise ont considérablement augmenté, principalement en raison de l’exploitation du potentiel et de l’amélioration de la capacité de livraison de l’entreprise. Les revenus de divers produits, y compris les machines et systèmes d’injection, les machines et systèmes de génie biologique, l’équipement médical et les consommables, l’équipement et l’ingénierie de purification, les machines et systèmes d’API, les machines et systèmes d’inspection et d’emballage, les machines et systèmes de préparation solide, les services après – vente et les accessoires, ont augmenté considérablement. Le taux des d épenses de R & D a augmenté de 1,30 point de pourcentage d’une année sur l’autre, principalement en raison: (1) de l’augmentation continue du nombre de personnel de R & D et des investissements de R & D de l’entreprise; Le nombre de filiales dans le champ d’application de la fusion a augmenté d’une année sur l’autre; Augmentation des charges d’amortissement des incitations au capital pour le personnel de R & D. Fin du premier trimestre 2022. Le montant des travaux de construction en cours de la société est de 229 millions de RMB, en hausse de 22% par rapport à l’année précédente; Le capital versé pour l’achat et la construction d’immobilisations, d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs à long terme s’élève à 92,72 millions de RMB, ce qui représente une augmentation substantielle d’une année sur l’autre et l’expansion de la capacité de production de l’entreprise se poursuit.
Le montant de la dette contractuelle continue d’augmenter et on s’attend à ce que le climat de l’industrie demeure bon. À la fin du premier trimestre de 2022, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 3922 milliards de RMB, en hausse de 67,78% d’une année sur l’autre et d’environ 5% d’une année sur l’autre. Le passif contractuel de la compagnie se compose du paiement anticipé et du paiement des marchandises pour les nouvelles commandes signées. Dans le cas d’une livraison relativement normale au premier trimestre, nous prévoyons que le montant des nouvelles commandes signées de la compagnie augmentera d’année en année. Entre – temps, compte tenu du fait qu’une partie des nouvelles commandes de la même période en 2021 sont liées au vaccin covid – 19, le pic actuel d’expansion de la production de vaccins covid – 19 est passé, et nous prévoyons que la proportion des nouvelles commandes liées au vaccin covid – 19 sera relativement faible au cours de la même période en 2022. Par conséquent, nous croyons que le montant des nouvelles commandes d’équipement de vaccination non covid – 19 de l’entreprise continue d’augmenter et que le climat de l’industrie demeure bon.
Prévision et évaluation des bénéfices: l’entreprise s’attend à ce que les résultats soient davantage axés sur la croissance que sur la périodicité grâce à la mise en page d’équipements biopharmaceutiques plus prospères, à la fourniture de solutions intégrées « équipement + consommables » et à la mise en page internationale. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 56,11 milliards de RMB, 69,00 milliards de RMB et 8 105 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 33,8%, 23,0% et 17,5%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 11,11, 13,95 et 1 694 milliards de RMB, avec des taux de croissance annuels de 34,2%, 25,5% et 21,4%. Calculé au prix de clôture du 29 avril, le PE correspondant était respectivement 19,8, 15,7 et 13,0 fois, ce qui maintient la note « buy – in ».
Indice de risque: le boom de l’industrie des équipements pharmaceutiques a diminué; Le développement des marchés d’outre – mer a été plus lent que prévu.
