Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ( Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
Principaux points de vue
Q1 le rendement a maintenu une forte croissance. En 2022, la société Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4089 milliards de RMB et un bénéfice net de 760 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 7,11% et 550,80% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 0,35 RMB de SPE, ce qui est conforme au marché et à nos attentes (le bénéfice net de la société pour la société mère au premier trimestre est de 740 à 770 millions de RMB); Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 762 millions de RMB, en hausse de 19 774% d’une année sur l’autre. La forte croissance de la performance a principalement bénéficié d’une base faible au premier trimestre de l’année dernière et d’une excellente performance en matière de nouveaux produits et de voyages.
La marge brute est restée stable et le taux des frais de vente a nettement diminué. La marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de la société Q1 sont respectivement de 86,3% et 18,4%, ce qui est essentiellement conforme à la même période de l’année dernière, et la marge bénéficiaire nette a augmenté de 15 points de pourcentage, principalement en raison de la baisse significative du taux des frais de vente (de 73,3% au cours de la même période de l’année dernière à 56,4% au cours de la même période de l’année Q1, en baisse de 17 points de pourcentage, principalement en raison de l’augmentation significative du taux des frais résultant de la préposition des frais d’achat au cours de la Le taux des frais généraux est demeuré stable, à 2,6% pour le premier trimestre, en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport à la même période l’an dernier.
La qualité des produits, la diversification et la mondialisation des marchés continuent de progresser. Au cours des 21 dernières années, les nouveaux produits ont obtenu d’excellentes performances, y compris douluo continental: Spirit Master duel, Glory archange, douluo continental: Spirit Awakening, puzzles & Survival, call me big Manager et Cloud City Song, qui ont été publiés dans le monde entier. Parmi eux, “douluo continental: Soul Master duel” a obtenu une excellente performance après son lancement, se classant au Sommet de la liste des Best – sellers iOS Games Top 4, se classant en moyenne 11e, ce qui a validé la stratégie de raffinement de l’entreprise. Entre – temps, les catégories de produits de réserve auto – développés comprennent MMORPG, slg, card, analogique et d’autres catégories multiples, et les catégories de produits continuent de se diversifier; La stratégie à l’étranger a continué de progresser, avec un chiffre d’affaires de 4777 milliards de RMB en 21 ans, Représentant 29,5% des recettes; La marque outre – mer 37games couvre de nombreux pays et régions. Les types de jeux comprennent slg, MMORPG, simulation, cartes, etc. Au cours de la période considérée, les jeux mobiles émis à l’étranger par la société ont dépassé 700 millions de RMB par mois, ont ajouté plus de 55 millions d’utilisateurs enregistrés au total et ont dépassé 8,5 millions d’utilisateurs actifs par mois au maximum, ce qui a permis d’obtenir d’excellentes performances commerciales en mer; En ce qui concerne les nouveaux produits, en 2022, l’entreprise a adhéré à la stratégie de la qualité des produits, de la diversification et de la mondialisation du marché et a réservé près de 30 produits au pays et à l’étranger par le biais de l’auto – recherche, de l’Agence et de la personnalisation, ce qui devrait promouvoir la croissance continue et élevée des activités de jeu de l’entreprise.
Conseils de risque: le flux de nouveaux produits de jeu ne répond pas aux attentes; Les bénéfices en mer sont inférieurs aux prévisions; Risques liés aux politiques réglementaires, etc.
Conseils en matière d’investissement: maintenir les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ».
Maintenir les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ». On estime que le bénéfice net attribuable à la mère en 2022 / 23 / 24 sera de 33 / 38 / 4,3 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 16 / 15 / 12%; EPS dilué = 1,50 / 1,72 / 1,92 Yuan, le cours actuel des actions correspond à PE = 16 / 14 / 13X. L’activité d’émission de l’entreprise a continué de maintenir le leadership, l’auto – recherche sur les produits a donné de bons résultats, l’expansion à l’étranger s’est déroulée sans heurt, la performance et l’évaluation ont augmenté sous le redémarrage du numéro d’édition et l’amélioration du climat de l’industrie, et la cote d ‘« achat » a continué d’être maintenue.
