Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) ( Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) )
Robinet d’alimentation spécial, taux de croissance composé de 46% et 97% du chiffre d’affaires et du bénéfice net de la société mère au cours des trois dernières années
En tant que chef de file de l’alimentation électrique spéciale en Chine, l’entreprise se concentre sur la R & D et la production de produits d’alimentation électrique à haut rendement, à haute fiabilité et à haute densité de puissance. Les produits sont largement utilisés dans divers domaines en aval tels que l’alimentation électrique spéciale, les communications, le transport ferroviaire et d’autres domaines. En tant qu’activité principale de l’entreprise, l’alimentation électrique spéciale représente respectivement 60% et 80% des revenus et des bénéfices bruts. En 2020, l’entreprise a été inscrite sur la liste des « petits géants » spéciaux du deuxième lot du Ministère de l’industrie et des technologies de l’information.
Forte prospérité dans l’industrie de l’alimentation électrique spéciale, modèle et volume + augmentation de la consommation + triple entraînement de remplacement domestique
Selon les données de la China Power Association, le marché chinois de l’énergie a continué de croître à un taux élevé de 11% en 2016 – 2020. Dans la perspective du quatorzième plan quinquennal, la modernisation de l’armée de terre entraînera une augmentation de la quantité d’armes et d’équipements, la construction de l’information favorisera l’augmentation de la quantité d’équipements électroniques et favorisera conjointement la croissance rapide de la demande d’énergie spéciale en Chine.
L’industrie chinoise de l’alimentation électrique spéciale a commencé tard, vicor, interpoint et d’autres fabricants étrangers ont pris la tête. Après la guerre commerciale, la demande nationale de remplacement de l’alimentation électrique spéciale a continué d’augmenter et l’entreprise, en tant que chef de file de la Chine, devrait en bénéficier pleinement.
La demande de communications 5G et d’alimentation électrique du serveur continue d’augmenter et les activités civiles de l’entreprise devraient ouvrir un nouvel espace
De nouvelles infrastructures, telles que la construction de stations de base 5G et de centres de données, continuent de stimuler la demande de l’industrie de l’énergie. Selon les prévisions de la China Power Supply Association, le marché chinois de l’énergie de communication devrait atteindre 23,2 milliards de RMB en 2026, avec un taux de croissance composé de 7%. L’entreprise s’est développée sans heurt dans le secteur de l’alimentation électrique de communication, avec un chiffre d’affaires de 133% en 21 ans d’une année sur l’autre. Les clients couvrent les principaux fabricants d’équipements 5G au monde et devraient bénéficier de la promotion constante de la construction 5G en Chine et de l’accélération de La construction 5G à l’étranger à l’avenir.
Investissement élevé dans la R & D + niveau de service élevé, avantages de base de l’entreprise
L’industrie spéciale présente les caractéristiques d’un grand nombre de variétés et de petits lots, et les produits sont hautement personnalisés. En tant qu’entreprise privée dotée d’un système flexible, l’entreprise est en mesure de répondre de manière proactive aux besoins des clients et d’accroître sa part de marché (moins de 10% à l’heure actuelle). Le personnel de R & D de l’entreprise représente 1 / 3, le taux de d épenses de R & D atteint 14%, et la force de R & D a d éjà ouvert l’écart avec les entreprises de la même industrie. L’investissement continu et élevé dans la R & D correspond à un nombre suffisant de modèles de participation de l’entreprise, qui devraient être mis en œuvre rapidement après la finalisation à l’avenir.
Il est proposé d’émettre une augmentation fixe de 1,6 milliard de RMB pour recueillir des fonds et accroître la production, et l’expansion de la capacité de production de l’entreprise est ordonnée.
Selon l’annonce du 28 janvier, la compagnie a l’intention de recueillir 1,58 milliard de RMB de fonds supplémentaires pour l’expansion de la capacité d’alimentation électrique. Au cours des dernières années, les activités de l’entreprise ont connu une croissance rapide et la capacité de production est devenue un facteur important qui a limité le développement ultérieur de l’entreprise. Après la mise en service du projet, l’entreprise fournira un soutien solide à la croissance de diverses activités.
Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) : le bénéfice net attribuable à la mère devrait augmenter de 46% au cours des trois prochaines années.
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4,1 / 6,0 / 860 millions de RMB de 2022 à 2024, avec une augmentation annuelle de 51% / 46% / 42%, cagr = 46%, ce qui correspond à pe28 / 19 / 13 fois. Première couverture avec une note d’achat.
Conseils sur les risques: la continuité des commandes d’affaires spéciales n’est pas aussi bonne que prévu; L’expansion des activités civiles n’a pas été aussi rapide que prévu.
