Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) ( Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) )
Événement: le 29 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, 2022q1 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 703 millions de RMB, en hausse de 18,63% par rapport à l’année précédente, un bénéfice net de 259 millions de RMB, en hausse de 18,72% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 257 millions de RMB, en hausse de 21,02% par rapport à l’année précédente.
La performance a augmenté régulièrement et la rentabilité a augmenté. Du côté des revenus, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 703 millions de RMB, en hausse de 18,63% d’une année sur l’autre; Du côté des bénéfices, la société a réalisé un bénéfice net de 259 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 18,72% d’une année sur l’autre. En termes de rentabilité, la marge brute de 2022q1 était de 56,75%, en hausse de 2,09 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 36,83%, en hausse de 0,03 PCT par rapport à l’année précédente. La demande en aval des activités auto – produites demeure forte, l’entreprise accélère l’amélioration de la capacité et l’expansion continue de la catégorie, et la performance devrait continuer à croître régulièrement. Entre – temps, la marge brute des entreprises auto – fabriquées est plus élevée, ou la rentabilité de l’entreprise sera encore améliorée.
Les investissements dans la recherche et le développement ont été continuellement augmentés et les activités de production et d’exploitation ont été florissantes. 2022q1 la part des trois frais de l’entreprise est de 6,74%, en hausse de 0,54% par rapport à l’année précédente; Les d épenses de R & D sont de 25 millions de RMB, en hausse de 105,87% d’une année sur l’autre. L’augmentation continue des investissements de R & D de l’entreprise est un soutien puissant pour consolider la position de l’industrie et la mise à niveau des produits. À la fin de la période, le passif contractuel de la société était de 0,05 milliard de RMB, en hausse de 89,11% par rapport à l’année précédente, et les commandes en main de la société étaient suffisantes; Les paiements anticipés, les factures à payer et les stocks sont respectivement de 46 millions de RMB, 342 millions de RMB et 490 millions de RMB, en hausse de 90,92%, 271,25% et 116,83% d’une année sur l’autre. L’entreprise prépare activement les marchandises pour la production ou indique que le boom de l’industrie devrait se poursuivre et que la performance devrait continuer à croître régulièrement.
China Military MLCC Core supplier, raised Investment Projects to Promote performance Growth. L’entreprise est le principal fournisseur de MLCC militaire en Chine. Maintenant, elle a mis en place trois bases industrielles à Beijing, Chengdu et Suzhou, et a maîtrisé l’ensemble de la technologie, de la préparation de poudre de porcelaine à la production de condensateurs diélectriques en porcelaine. Les produits MLCC ont un vaste espace de marché dans le domaine de l’électronique. À l’heure actuelle, les produits fabriqués par l’entreprise sont principalement utilisés dans le domaine de l’industrie militaire et devraient bénéficier de l’informatisation des armes et des équipements et de l’accélération du remplacement national; Avec l’amélioration continue de la perméabilité de l’électronique 5G et automobile, les produits fabriqués par l’entreprise devraient bénéficier de la substitution des importations dans le domaine civil. En 2021, le projet d’introduction en bourse de l’entreprise a été achevé et la ligne de production a atteint l’état utilisable prévu. Après l’achèvement du projet, la capacité de production de 1 925 millions de MLCC génériques et de 75 millions de MLCC de haute fiabilité sera augmentée, et la performance devrait augmenter régulièrement.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que les revenus de l’entreprise en 2022 – 24 seront respectivement de 3084 milliards de RMB, 3778 milliards de RMB et 4494 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1074 milliard de RMB, 1344 milliard de RMB et 1622 milliard de RMB, le SPE sera de 4,62 RMB, 5,78 RMB et 6,94 RMB, et le PE correspondant sera de 2547x, 2036x et 1698x respectivement. L’entreprise est l’un des trois principaux fournisseurs de MLCC militaires chinois et devrait bénéficier en priorité de la construction de l’informatisation de la défense nationale et de l’accélération du processus de remplacement de la production nationale. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: les commandes de produits militaires et les nouveaux volumes de produits sont inférieurs aux attentes; Les commandes de produits militaires n’ont pas été livrées comme prévu; Les prévisions de rendement et les jugements d’évaluation ne sont pas à la hauteur des risques prévus.
