Guangzhou Jet Bio-Filtration Co.Ltd(688026) ( Guangzhou Jet Bio-Filtration Co.Ltd(688026) )
Événement: dans la soirée du 30 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires annuel de la compagnie s’élevait à 856 millions de RMB, en hausse de 69,80% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 171 millions de RMB, en hausse de 43,38% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit était de 173 millions de RMB, en hausse de 57,89% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 221 millions de RMB, en hausse de 18,03% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 1,71 yuan RMB, un dividende en espèces de 6,00 yuan RMB (y compris l’impôt) sera versé à tous les actionnaires pour chaque 10 actions, et la réserve de capital sera augmentée de 4 actions pour chaque 10 actions.
Dont 223 millions de RMB de revenus d’exploitation au quatrième trimestre de 2021, en hausse de 76,84% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 20 millions de RMB, en hausse de 305,10% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit est de 17 millions de RMB, en hausse de 269,29% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 36 millions de RMB.
Le même jour, la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022, le premier trimestre de la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 190 millions de RMB, en hausse de 9,42% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 41 millions de RMB, en baisse de 14,64% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit était de 40 millions de RMB, en baisse de 15,83% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 21 millions de RMB, contre 1 228100 RMB au cours de la période précédente, soit une augmentation nette de 22 041800 RMB, principalement en raison de l’augmentation du recouvrement des paiements.
Forte croissance des produits de traitement des liquides et forte baisse de la demande de produits de protection
Du point de vue de la dimension produit: grâce à l’augmentation constante des dépenses mondiales de recherche scientifique après le contrôle périodique de l’épidémie de covid – 19, le secteur des sciences de la vie, en tant que direction importante des dépenses mondiales de recherche scientifique, a continué de croître sur le marché des services et des produits des sciences de la vie, ce qui a eu une incidence sur la demande de consommables de laboratoire de l’entreprise. Les produits de traitement des liquides ont réalisé un chiffre d’affaires de 664 millions de RMB, en hausse de 198,99% par rapport à l’année précédente; La marge brute a diminué de 4,74 PCT à 41,38% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la forte augmentation des ventes de tubes centrifuges et de pipettes, mais la marge brute a fluctué en raison d’une légère baisse. Les produits de culture biologique ont réalisé un chiffre d’affaires de 153 millions de RMB, en hausse de 124,23% par rapport à l’année précédente; La marge brute a augmenté de 0,78 PCT à 50,32% d’une année sur l’autre. Les instruments, le matériel et d’autres produits ont réalisé un chiffre d’affaires de 26,8 millions de RMB, en hausse de 97,13% par rapport à l’année précédente; La marge brute a diminué de 26,72 PCT à 1,87% d’une année sur l’autre, principalement en raison des fluctuations structurelles causées par la grande variété de produits inclus dans cette catégorie et par la grande différenciation de la marge brute. Les produits de protection ont réalisé un chiffre d’affaires de 2,81 millions de RMB, en baisse de – 98,55% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse évidente de la demande de masques et de vêtements de protection sur le marché en raison de la lutte contre l’épidémie de covid – 19 en dehors de La Chine.
Dimension régionale: (1) Le chiffre d’affaires du marché d’outre – mer a atteint 667 millions de RMB, en hausse de 174,93% par rapport à l’année précédente; La marge brute a augmenté de 2,44 PCT à 41,48% d’une année sur l’autre. Le marché chinois a réalisé un chiffre d’affaires de 181 millions de RMB, en baisse de 29,38% par rapport à l’année précédente; La marge brute a diminué de 11,15 PCT à 43,02% d’une année sur l’autre.
La différence de structure du produit et le degré d’automatisation de la production influencent la baisse de la marge brute de 4,40 PCT
En 2021, la marge brute globale de la compagnie a diminué de 4,40 PCT à 41,91% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la différence structurelle causée par la forte augmentation de la proportion des ventes de produits de traitement des liquides de première classe à faible marge brute; Et l’entreprise pour répondre à la demande du marché dans un court laps de temps à l’extérieur de la location de sites d’affaires, le degré d’automatisation de la production n’est toujours pas parfait dans les conditions d’un démarrage rapide de la production, ce qui entraîne une augmentation des salaires du personnel. L’entreprise prévoit d’améliorer et de moderniser la chaîne de production et l’équipement de production des principaux produits de l’entreprise par la mise en oeuvre de projets d’investissement, d’ajouter de nouveaux équipements d’automatisation et de nouvelles lignes de production, d’améliorer la capacité et le niveau d’automatisation des processus goulot d’étranglement et, espérons – le, de consolider davantage la position dominante du segment du marché.
Le taux des frais de vente a diminué de 1,56 PCT à 2,85% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des frais de paiement par actions et des frais salariaux. Le taux des dépenses de gestion a augmenté de 1,19 PCT à 4,13% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de paiement par actions, de l’augmentation de l’amortissement du matériel de production temporairement inactif lié aux produits de protection et de l’augmentation des dépenses salariales; Le taux des d épenses de R & D a augmenté de 0,38 PCT à 5,12% d’une année sur l’autre; Le taux des dépenses financières a augmenté de 0,78 PCT à 0,71% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la diminution des intérêts créditeurs due à l’utilisation des fonds collectés; Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net global de la compagnie a diminué de 3,68 PCT à 20,00% d’une année sur l’autre.
Au premier trimestre de 2022, la marge brute globale, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses de R & D, le taux des dépenses financières et le taux net global étaient respectivement de 38,91%, 3,27%, 3,82%, 5,09%, 0,98% et 21,55%, avec des variations de – 5,15 PCT, + 0,62 PCT, + 0,02 PCT, + 2,34 PCT, + 1,83 PCT, – 6,07 PCT. Parmi eux, le taux de d épenses de R & D a considérablement augmenté, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de paiement par actions de 2 264300 RMB et de l’augmentation des salaires liés au personnel de R & D.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société en 2022 – 2024 sera de 1063 milliard de RMB / 1377 milliard de RMB / 1755 milliard de RMB, avec un taux de croissance annuel de 24% / 30% / 27%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 234 millions de RMB / 310 millions de RMB / 399 millions de RMB, en hausse de 36% / 33% / 29%; Le SPE est de 2,34 / 3,10 / 3,99, soit 21 fois PE en 2022 au prix de clôture du 29 avril 2022. Première couverture avec une note d’achat.
Indice de risque: risque d’effets tardifs d’une nouvelle pneumonie à coronavirus; Le risque d’expansion du marché chinois; Les risques liés aux changements environnementaux et aux frictions commerciales sur les marchés d’outre – mer; Le risque de fluctuation des taux de change; Risque de mise à niveau technique et de mise à niveau des produits.
